Meta Platforms (NASDAQ: META) 表示，自去年 12 月 10 日全國禁止青少年使用社群媒體以來，該公司已刪除 75.6 萬個疑似屬於澳洲 16 歲以下用戶的帳號。該公司於 8 月 13 日公布了這項數據，其中包含 12 月至 6 月期間刪除的 46.2 萬個 Instagram 帳號和 29.4 萬個 Facebook 帳號。這比 Meta 在 1 月份報告的刪除 33.1 萬個 Instagram 和 17.3 萬個 Facebook 帳號的數字大幅增加。這些數字的公布，正值澳洲網路監管機構權衡是否對那些未能充分遵守規定的平台提起訴訟之際。
Meta 之所以能夠毫不猶豫地應對合規挑戰，取決於其廣告機器的規模。該公司在 2026 年上半年僅廣告收入就達到了 1140 億美元，佔總銷售額的 97.7%，華爾街分析師預計到 2028 年，這一基礎將以 21.6% 的年複合增長率增長。如此龐大的規模讓 Meta 有空間同時為監管合規和下一階段的發展提供資金。至關重要的是，Meta 的 AI 升級直接提高了廣告效率，而其 Advantage+ 自動化工具的年收入已達到 750 億美元的營收水平，證明了大量的基礎設施投資正立即轉化為高回報的廣告商收益。
管理層還在尋求核心應用程式以外的新收入來源，包括智慧眼鏡和頭戴裝置，以及在其數據中心建設成熟後，將多餘的 AI 計算能力出售給外部客戶。在合規方面，Meta 表示現在使用 AI 來掃描「可能屬於 16 歲以下用戶的帳號的上下文線索，例如生日慶祝或提及學校成績」，並已封堵了允許被禁用戶重新開設新帳號的漏洞。該公司表示，執法「正在進行中，這些數字將持續增長」。
澳洲的情況顯示了這類審查可能迅速升級。立法者已將違規的最高罰款提高一倍至 9900 萬澳元，並賦予監管機構更廣泛的文件發現權，而 Meta 和包括 TikTok、Google 的 YouTube 和 Snap 的 Snapchat 在內的競爭對手將於週五在議會聽證會上作證。政府數據顯示，在禁令生效的前三個月，仍有超過十分之八的 16 歲以下青少年在使用社群媒體，這表明無論 Meta 報告什麼，這次打擊行動都還有很長的路要走。
再加上 Meta 的支出問題：上個季度自由現金流同比暴跌 91%，僅為 7.84 億美元，而資本支出達到了 300 億美元，幾乎全部投入到 AI 基礎設施中。如果資本支出和利潤之間的差距持續擴大，Meta 可能需要像亞馬遜和 Alphabet 一樣發行債務來維持其 AI 雄心的資金。截至 2026 年，股價已下跌 11%，並且在過去五年中跑輸標普 500 指數。
避險基金的持股從上季的 256 家增至 262 家，這是一個溫和的累積信心的跡象，而非大規模撤離。空頭興趣僅佔流通股的 1.43%，顯示對該股票的系統性懷疑很少。截至 8 月 13 日，Meta 的預期本益比為 19.88 倍，這一水平假設了穩定的增長，但並未計入太多的監管干擾。
Meta 的廣告業務仍然龐大且快速增長，足以吸收短期衝擊，而青少年帳號的清除表明，當監管機構施壓時，該公司能夠迅速採取行動。然而，自由現金流萎縮、AI 資本支出膨脹以及澳洲等市場日益嚴峻的監管壓力相結合，造成了真正的緊張。對於看漲者來說，這意味著需要觀察廣告收入增長和計算能力銷售等新收入來源是否能持續跑贏支出。