大衛·艾里森（David Ellison）花了兩年時間奮力打造他的媒體帝國。現在，他引進了一位重量級人物來協助他經營。
美泰兒（Mattel）即將卸任的執行長尹農·克瑞茲（Ynon Kreiz），將在合併案於週二（指報導發布的隔天）正式生效後，擔任新公司「Skydance」（由派拉蒙與Skydance合併而成，並將更名為Skydance）的共同執行長。
這家新實體將匯集派拉蒙和華納兄弟的傳奇電影製片廠；CBS廣播網；包括CNN、TNT、MTV和BET在內的龐大付費電視頻道組合；以及串流服務Paramount+和HBO Max，所有業務將整合在同一屋簷下。
克瑞茲被任命與艾里森一同擔任高階主管職位，這反映了圍繞著艾里森積極追求傳統媒體資產的治理問題：這位科技界高管、億萬富翁賴瑞·艾里森（Larry Ellison）的兒子，能夠買下這些資產，但他能領導它們嗎？
不到十八個月前，艾里森還只是電影製作公司Skydance的執行長，旗下只有有限的幾部熱門作品，主要是湯姆·克魯斯（Tom Cruise）主演的《不可能的任務》系列和《捍衛戰士：獨行俠》（Top Gun: Maverick）。
到了2025年8月，他成功完成了對派拉蒙的收購，交易價值約80億美元。大約一個月後，他開始競購華納兄弟探索（WBD），引發了一場來回的競標戰，最終促成了兩大好萊塢媒體公司合併的協議，企業價值約1100億美元。
克瑞茲在媒體領域擁有30年的資歷，他最為人稱道的可能是將2023年的電影《芭比》（Barbie）搬上大銀幕。他以「扭轉局面者」聞名，儘管他近期在消費品領域任職，但其根基仍在娛樂產業。
他將於週一加入派拉蒙Skydance，並於週二合併生效後擔任共同執行長。
華爾街的許多人稱讚克瑞茲透過各種削減成本的措施，成功復興了玩具製造商美泰兒，但也有人質疑他過去的娛樂產業經驗是否足以幫助Skydance度過這次合併——以及他與艾里森將如何成功地分擔職責。
「我們正面看待尹農·克瑞茲的任命，因為他的營運經驗和對品牌/IP的專注，使他能夠獨特地領導派拉蒙Skydance與WBD的整合，並將合併後的業務打造成一流的內容和IP平台，」Citizens Bank的分析師Matthew Condon在本週發布的研究報告中表示。
公司宣布他的職位時表示，艾里森將專注於公司的長期策略、創意願景、技術和資本配置，而克瑞茲將負責公司的日常管理以及合併業務的整合。
「克瑞茲在加入美泰兒之前，在媒體和娛樂領域擁有豐富的經驗，」Morningstar資深股票分析師Matthew Dolgin在本週的研究報告中寫道。然而，「我們並不認為他是處理這項任務的最佳人選。」
「他無疑是一位經驗豐富的領導者，填補了公司先前存在的職位空缺，使公司在他領導下比沒有他時處於更有利的地位，」Dolgin寫道。「雖然他的職位是共同執行長，但我們將克瑞茲視為營運長。」
在他擔任美泰兒執行長八年之前，克瑞茲曾是Maker Studios的執行長兼董事長，該公司於2014年被華特迪士尼公司收購。在此之前，他是Endemol Group的董事長兼執行長，該公司是世界上最大的獨立電視製作公司之一。在他職業生涯早期，克瑞茲共同創立了Fox Kids Group Europe，一家兒童娛樂公司，該公司也於2002年被迪士尼收購。
「這是派拉蒙的絕佳選擇，」Roth Capital Partners董事總經理兼媒體與娛樂資深分析師Eric Handler告訴CNBC。
當克瑞茲於2018年接掌美泰兒時，他是四年內第四位接管這家玩具公司的執行長。當時，該公司的費雪牌（Fisher-Price）、芭比（Barbie）和美國女孩（American Girl）品牌難以跟上不斷變化的消費者口味，而美泰兒也因玩具反斗城（Toys R Us）近期破產而元氣大傷。
「美泰兒曾有長達四年的營收下滑，從相當有利可圖變得虧損，而他在大約兩年內就扭轉了局面，」Handler說。
華爾街分析師告訴CNBC，克瑞茲在美泰兒力挽狂瀾的經驗將有助於Skydance駕馭這次龐大而複雜的合併。
「他在美泰兒有一個非常好的開端，因為他進行了一些結構性改進，」Seaport Research Partners的股票研究分析師Gerrick Johnson說。「他們削減了大量庫存單位（SKUs），合理化了業務線……他們做得很好，一開始就削減了約10億美元的成本，變得更靈活，更快進入市場。」
作為這些削減成本措施的一部分，克瑞茲重組了美泰兒的供應鏈，減少了其生產的玩具數量，關閉了幾家製造工廠，並裁減了2,200名員工。他優先考慮創造自由現金流並降低公司資產負債表的債務。
「總而言之，我們相信克瑞茲先生在重組和扭轉美泰兒方面的營運經驗，加上他專注於開發世界級IP，使他獨特地適合共同執行長一職，並領導派拉蒙Skydance與WBD的整合——這次整合主要依賴於龐大的成本協同效應，並最終建立一個一流的內容和IP平台，」Citizens的Condon寫道。
克瑞茲接管美泰兒後實施的首批重大舉措之一是推出內部電影部門。該策略是利用電影票房作為玩具銷售的催化劑。
透過這項計畫，美泰兒與華納兄弟製片廠合作，將《芭比》搬上大銀幕。這部由葛莉塔·葛薇（Greta Gerwig）執導、瑪格·羅比（Margot Robbie）和萊恩·葛斯林（Ryan Gosling）主演的電影，在全球票房收入超過14億美元，並重振了芭比品牌。
雖然《芭比》是一部票房巨作，但大部分收入流向了華納兄弟和電影發行夥伴。美泰兒報告稱，在電影上映的2023財政年度，公司僅獲得了1.5億美元的營收增長。
「你不能否認《芭比》是一次巨大的成功，」Johnson說。「但對美泰兒來說，這並沒有轉化為利潤。當年，《芭比》電影為美泰兒帶來了額外的9000萬美元營業利潤，相當於整體增長13%。《芭比》的營收當年增長了3%，但此後《芭比》的營收下降了22%……所以，自那以來，芭比品牌出現了巨大的惡化。」
一些華爾街分析師認為，克瑞茲過於專注於美泰兒的娛樂業務，導致玩具創新停滯和銷售放緩。
「後疫情時代，收益一直非常停滯，」Johnson說。「營收持平。利潤增長停滯。創新停滯，這似乎是典型的，你知道的，分心了。」
Morningstar資深分析師Jaime Katz週二發布的研究報告稱，美泰兒的股價在克瑞茲任職期間也「經歷了一次圓形之旅」。雖然股價在他擔任執行長期間大致翻倍至20美元區間，但最終又跌回每股約15美元。
「克瑞茲將美泰兒打造成一家高績效IP驅動型玩具公司的策略，在很大程度上並未奏效，」Katz說。
儘管如此，分析師認為克瑞茲將是Skydance和艾里森在公司開始漫長的合併過程中的資產。
Needham分析師Laura Martin週四發布給投資者的報告稱，派拉蒙和華納兄弟探索的合併總共可能需要兩到三年時間。
派拉蒙Skydance表示，計劃在合併完成後三年內實現60億美元的成本節約。同時，交易完成後，艾里森和克瑞茲將面臨約790億美元的債務。
「隨著時間的推移，我們預計成本協同效應將高於承諾的60億美元，」Martin寫道。
雖然派拉蒙高管表示，大部分節約目標將來自非勞動力成本，但確切的節約來源仍有待觀察。
艾里森先前曾表示，他打算將Paramount+和HBO Max串流服務合併為一個平台。這自然可能導致這些業務周邊基礎設施的縮減。
在電影方面，Skydance現在將擁有華納兄弟和派拉蒙製片廠，以及其DC製片廠——並且將面臨嚴峻的製作目標。
為了結一群州總檢察長尋求阻止該交易的訴訟（因反壟斷疑慮），派拉蒙Skydance同意在2027年和2028年每年至少發行30部電影進入影院，並在2029年、2030年和2031年每年發行至少32部電影。目前尚不清楚製片廠能在實現這些配額的同時，吸收多少成本削減。
在CBS方面，Skydance已同意在至少五年內禁止廣播團隊的編劇裁員。
然而，洛杉磯經濟機會部的報告顯示，在公司合併營運的三年期間，該縣可能有4,500個電影和電視工作崗位面臨風險。
「克瑞茲面前有一項艱鉅的任務，」Handler說。「你知道，有巨額的債務，他面臨著大規模的整合局面。但我認為他會做得很好。」
