交易所交易基金（ETF）投資者可能會開始思考：「他們接下來會想出什麼新玩意？」因為新基金不斷湧入市場。產品過剩並非關鍵，關鍵在於如何在眾多新 ETF 中，找出能為投資者現有基金組合增值的標的。
我會維持一份我稱為「深度排行榜」的 ETF 觀察名單——這是體育產業的術語，用來區分我投資組合中的「先發球員」與「板凳」或「替補」球員，這些球員很有機會很快就取代先發位置。最後，我還有「農場系統」，其中包含一系列不同的 ETF，這些 ETF 並未被考慮納入我的投資組合，但至少在我的關注範圍內。
我遇到的每一檔新 ETF 都會以此為基礎進行評估。它能進入我的深度排行榜嗎？但要說清楚的是，我與其他投資者不同。這裡的重點是解釋深度排行榜的概念，以便您決定是否以及如何將其應用於您自己的投資組合工作中。
在此背景下，Roundhill Memory ETF (DRAM) 並沒有立即進入我的深度排行榜，這僅僅是因為新基金很少能做到。然而，這檔基金有機會與眾不同。如果某樣東西與眾不同，這對我來說就是一個符合條件的項目。從那裡開始，就是潛在的契合度問題。
DRAM 的目標是這樣的。它的推出標誌著投資者應對人工智慧熱潮的方式發生了重大演變。
市場幾乎完全聚焦於 GPU 的處理能力，將為這些處理器提供動力的記憶體晶片視為商品化的附屬品。然而，隨著人工智慧（AI）模型的複雜度和規模不斷擴大，該行業遇到了瓶頸，運算速度受到數據從儲存傳輸到處理器的速度的限制。這使得高頻寬記憶體從一個週期性組件轉變為戰略性限制因素，而 DRAM ETF 是第一個旨在捕捉這一轉變的純粹投資工具。這與眾不同。
現在的問題是，這個股票籃子是否會比其他 AI ETF，甚至 Invesco QQQ Trust Series 1 (QQQ) 本身表現得不同，而這個問題還需要一段時間才能得到答案。如果它們都一起漲跌，只是波動性（beta）水平不同，那麼除了決定您想要的波動性水平之外，就沒有其他價值了。當然，QQQ 有 2 倍和 3 倍的看漲版本。因此，儘管許多 ETF 聽起來很特別且與眾不同，但如果它們因為被高相關性市場所困而沒有表現出這種特質，那麼這些公司做什麼並不重要。這不是一個結論，而是 DRAM 成為市場參與者的威脅。到目前為止，情況還不錯，這檔成立兩週的 ETF 的資產管理規模已接近 10 億美元。
透過專注於一小部分全球巨頭，這檔新基金忽略了廣泛的半導體格局，而是專注於控制記憶體瓶頸的特定參與者。這裡的敘事是，記憶體不再僅僅是供需的週期性波動，而是與數位世界的數十年建設相關的長期成長故事。雖然廣泛的科技基金經常被軟體和消費性硬體稀釋，但這種有針對性的方法押注 AI 堆疊的真正價值正在轉向實體層，即數據實際儲存和檢索的地方。
這使得它成為一個值得關注的 ETF。如果市場同時獎勵科技行業的這個微觀領域，並且這個籃子獨立於 QQQ 和其他成熟的 ETF 移動，那麼這裡就有潛力。