對於密切關注 Carvana (CVNA) 的投資者來說，2 月 18 日已成為 2026 年市場行事曆上最重要的日期之一。在經歷了 2025 年動盪的過山車行情後，Carvana 預計將於 2 月 18 日收盤後公佈其第四季及 2025 全年財務業績。
這份財報發布有可能重新定義這家線上二手車零售商的敘事。在經歷了從近乎破產的戲劇性轉型、近期被納入標普 500 指數（$SPX）以及受到高度審查之後，投資者正密切關注該公司是否能持續實現營收增長和財務透明度。
因此，即將發布的報告可能成為新一輪上漲或大幅修正的催化劑，具體取決於 Carvana 的業績是否符合市場預期，以及管理層如何解決持續存在的擔憂。
Carvana 是一家專注於二手車線上購買、銷售、融資和送貨到府的知名電子商務平台。該公司總部位於亞利桑那州坦佩，已建立起美國最垂直整合的汽車零售模式之一。
自 2017 年首次公開募股（IPO）以來，Carvana 經歷了戲劇性的轉型，從瀕臨破產中脫穎而出，實現了強勁的盈利能力、精簡的營運和快速的銷售增長。如今，該公司市值達 748 億美元，穩居大型股之列。
隨著投資者信心回歸和基本面改善，Carvana 的股價在 2025 年出現了戲劇性的反彈。
該公司零售銷量和營收的增長，標誌著與前幾年的波動和虧損相比有了巨大的轉變。這些營運上的改善，加上 Carvana 於 2025 年 12 月被納入標普 500 指數，機械式地增加了對該股票的需求，因為指數基金和 ETF 調整了其持股，同時也提升了公司的知名度。在積極情緒的帶動下，該股價於 1 月 23 日創下 52 週新高 486.89 美元。
然而，此後該股價已下跌 29.3%，而其 52 週總回報率約為 27%。
在即將發布的財報前，由於投資者重新感到焦慮，Carvana 的股價本月承受壓力。Gotham City Research 發布的一份備受矚目的報告，指控其存在會計違規和未披露的關聯方交易，重新引發了對 Carvana 轉型可持續性的質疑，引發了大量拋售和股價大幅下跌。該股價在過去五天內下跌了近 14%，年初至今（YTD）則下跌了 18%。
該股股價預期本益比為 50 倍，遠高於行業平均水平。
Carvana 於 2025 年 10 月 29 日發布了其第三季財報，提供了公司轉型故事中最引人注目的更新之一。該季，這家線上二手車零售商報告的零售銷量創下新高，達到 155,941 輛，年增 44%；總營收飆升 55% 至 57 億美元，創下公司歷史上最高的季度銷售額。
該季度的盈利能力也顯著增強。淨利潤增至 2.63 億美元，年增 78%；淨利潤率擴大至 4.7%；營運利潤攀升 64%。調整後 EBITDA 達到 6.37 億美元，創公司紀錄，年增 48%。每股收益（EPS）為 1.03 美元，較 2024 年第三季度的 0.64 美元大幅增長，但仍低於預期。
Carvana 進一步預計，第四季零售銷量將超過 15 萬輛，並重申全年調整後 EBITDA 將達到或超過其先前公佈的 20 億至 22 億美元區間的高端。
對於第四季度，追蹤 Carvana 的分析師預計每股收益將比去年同期增長 96.4% 至 1.10 美元。此外，預計該公司 2025 財年每股收益將同比增長 389.2% 至 4.99 美元，2026 財年將再增長 45.7% 至 7.27 美元。
上個月，摩根大通分析師 Rajat Gupta 維持對 Carvana 的「增持」評級，並將目標價從 490 美元上調至 510 美元，這反映了儘管近期股價波動，但他對該公司市場地位和增長潛力的持續信心。
CVNA 的總體共識評級為「強烈買入」。在覆蓋該股票的 23 位分析師中，15 位建議「強烈買入」，三位建議「溫和買入」，五位分析師給予「持有」評級。
雖然 CVNA 的平均目標價 491.86 美元意味著有 42.9% 的上漲空間，但最高目標價 600 美元表明該股價可能較目前水平上漲 74.3%。