過去六週以來，我們一直報導霍爾木茲海峽的嚴重堵塞情況。

據信約有800艘船隻被困在波斯灣，許多運輸石油和天然氣的船隻無法也不願意駛入公海。

在此期間，全球最大的交通堵塞直接導致汽油和柴油價格上漲、機票價格提高以及全球房貸利率攀升。

許多國家也依賴這片水域供應重要的石化產品，這些產品來自該地區的煉油廠，包括噴射燃料、柴油、肥料成分以及用於微晶片製造的氦氣等工業產品。

好消息是，隔夜的停火暫停了衝突的進一步升級，並為降溫與和平提供了可能的途徑。

這也是市場積極反應的原因，油氣價格下跌約15%，股市出現反彈。

然而，在這個微妙時刻，對經濟影響仍有許多謹慎的理由。

伊朗、美國和以色列對談判基礎的說法各不相同。

真正的考驗在於雙方是否會進行面對面談判。

接著是霍爾木茲海峽的實際情況。

美國總統川普表示航運將自由流通，伊朗外交部長則稱航運將「在與伊朗武裝部隊協調並考慮技術限制的情況下」進行。

這不僅關乎石油和天然氣，也涉及噴射燃料、硫磺、尿素和柴油等產品。

停火時間越長，通膨高峰在未來幾個月消退的可能性越大。

這也提出了和平的根本問題。伊朗已在波斯灣創造了新的現實。

它證明即使沒有海軍和空軍，也能控制這個關鍵的海上瓶頸，甚至開始收取通行費。

這種狀況會持續嗎？波斯灣國家會接受嗎？

伊朗提出將與阿曼共同協調控制海峽，這一說法令人震驚。

戰爭是否已將霍爾木茲海峽變成全球最有利可圖的收費站，許多船隻支付百萬美元的過境費？

顯然，戰前沒有人預料到這種情況。

全球天然氣產量可能因基礎設施直接受損（主要在卡達）而受損數年。

恢復生產需要數週，回復戰前產能則需數年。

從現在到夏季，液化天然氣（LNG）運輸船必須持續運作，以抑制歐洲補充天然氣庫存時的費用上漲。

英國國內能源費用在七月小幅上升幾乎已成定局，但十月原本擔憂的顯著漲幅可能已不會發生。

若停火持續，通膨高峰降低也有助於抑制利率上升。

市場已見歐洲各國政府（包括英國）實際利率顯著下降。

五年期英國公債利率下降，相當於降息0.25個百分點。

這次停火將有助於暫停固定房貸利率的明顯上升。如果持續，房貸利率將開始回落，無論在英國還是全球其他地區。

這場戰爭的經濟面一直是核心因素，而非副產品。

伊朗已在霍爾木茲海峽建立了一種全球經濟槓桿，並展示了其運用方式。

關於基礎外交仍有許多不確定性，對價格、利率和脆弱經濟成長的影響也尚未明朗。

昨日的事件本可能使油價飆升至每桶200美元，並引發一連串連鎖反應，甚至在本週發生。如今，油價有望回落至每桶60至70美元，通膨受控，汽油價格下降，利率趨於平穩。

因此，避免進一步升級對全球經濟而言無疑是一大解脫，正值財政部長們飛抵華盛頓特區參加國際貨幣基金組織（IMF）重要會議之際。

這場衝突對天然氣供應及對全球重要經濟動脈之一的控制權所造成的深遠傷痕，仍是未知數。