德國電信（Deutsche Telekom）正積極尋求與 T-Mobile US 合併，目標是打造一個跨大西洋的電信巨頭，這可能成為史上規模最大的公開合併案，兩位知情人士透露。
據彭博社率先報導，在合併談判消息傳出後，德國電信股價週三（指原文發布當週的週三）下跌約 5%。德國電信目前已持有 T-Mobile US 53% 的股份。T-Mobile 股價週三下午則下跌約 3.5%。
摩根士丹利分析師表示，如此規模的合併將能增強財務實力，並支持進一步的併購。
PP Foresight 分析師 Paolo Pescatore 表示：「真正的吸引力在於獲得控制權的好處，同時仍能保留 T-Mobile 作為獨立業務的靈活性和估值上漲空間。」他補充說，T-Mobile 已日益成為德國電信的「引擎」。
德國電信對 T-Mobile 的所有權可追溯至 25 年前，並隨時間有所波動。自 2020 年以來，德國集團已著手加強其控制權。執行長 Timotheus Hoettges 兼任 T-Mobile 董事會主席。
監管機構可能嚴格審查任何交易
這項複雜的潛在交易旨在重振停滯不前的電信業成長，但可能面臨重大的監管和地緣政治障礙。此時正值德美兩國外交和經濟關係緊張之際，受到關稅和伊朗戰爭緊張局勢的影響。
任何交易都需要德國政府的支持，德國政府是德國電信最大的單一股東，持有約 28% 的股份，由政府和國有銀行 KfW 大致平均持有，其持股比例在合併後的集團中可能會被稀釋。
法國巴黎銀行股票研究資深分析師 Sam McHugh 表示：「以目前的估值來看，全面合併將使（德國政府和 KfW 的）持股比例稀釋至 17%-18%，低於德國當局過去曾表明的『戰略業務』門檻約 25%。」
New Street Research 的政策顧問 Blair Levin 表示，這項交易很可能會面臨美國的嚴格審查，但即使引發政治阻力，也不太可能僅僅因為監管原因而被阻止。
他表示：「底線是，儘管會有反壟斷、國家安全和監管調查，但這些調查不太可能發現導致美國政府阻止交易的問題。」
喬治華盛頓大學競爭法中心主任 William Kovacic 表示，德國電信已持有控股權的事實，可能減輕了任何反壟斷的擔憂。
但 Kovacic 說，監管審查為川普政府的把關者，包括美國聯邦通信委員會（FCC）主席 Brendan Carr，提供了尋求無關讓步的機會。
去年，FCC 在 T-Mobile 結束其多元化、公平和包容性計畫後，批准了兩項擴大該無線營運商網路的交易。
德國電信和 T-Mobile 拒絕置評。德國政府尚未立即回應置評請求。
歐洲電信公司背負著數十億歐元的債務，在分散且競爭激烈的市場中營運，並一直在尋求新的成長途徑。此時的談判也發生在伊朗衝突後，交易活動開始復甦之際。
可能成為史上規模最大的公開合併案
德意志銀行分析師表示，跨大西洋集團在進入資本市場以尋求歐洲和美國的跨境交易方面可能會更容易。
分析師表示，這項交易對德國電信也具有戰略意義，因為鑑於美國市場比歐洲市場擁有更強勁的成長前景，T-Mobile 已成為該集團業績日益重要的驅動因素。
據彭博社報導，根據該提議，一家新的控股公司將對兩家公司提出全股票收購要約，由現有股東持有，並在美國和歐洲上市。
根據 LSEG 的數據，這項交易將超過 1999 年宣布的 2027 億美元 Vodafone-Mannesmann 合併案，該案目前是史上規模最大的交易。德國電信的市值約為 1660 億美元，而 T-Mobile 的市值約為 2180 億美元。
T-Mobile 的股價在過去一年中下跌了四分之一，而德國電信的股價則下跌了約 10%。