全球原油基準「即期布蘭特原油」價格的波動，促使能源分析師警告，由於對中東脆弱停火協議的擔憂，實體原油市場的嚴峻壓力絲毫沒有減緩的跡象。
隨著能源市場參與者持續監控通過戰略要道荷姆茲海峽的運輸中斷情況，即期布蘭特原油與近月布蘭特原油期貨之間出現了前所未見的價差，這表明供應在一段時間內仍將保持緊張。
根據 Platts 匯編的數據，週四下午，即期布蘭特原油的現貨價格為每桶 131.97 美元，該價格指的是從 10 天後到一個月內有指定交貨日期的實體貨物。
較前一交易日上漲超過 7%，但較週二美國和伊朗宣布為期兩週的休戰前夕創下的紀錄高點 144.42 美元有所回落。
即期布蘭特原油是根據公開現貨市場的買價、賣價和交易評估的，這意味著它反映了原油的實際價格。
與此同時，週五上午，6 月交割的布蘭特原油期貨 last seen trading 0.6% higher at $96.51 per barrel。
Dynamix Corporation III 的創始人兼首席執行官 Andrejka Bernatova 通過電子郵件告訴 CNBC：「即期布蘭特原油達到 144 美元不僅僅是價格紀錄。這是實體市場告訴你，實體原油變得稀缺。市場正在定價稀缺性，而不僅僅是風險。」
Bernatova 說：「即使停火協議使價格回落，潛在的壓力並未消失，坦白說，我認為市場有點過度反應了。」
「荷姆茲海峽幾乎完全被封鎖，而這項停火協議充其量只是脆弱的。在這些（運輸）流動真正恢復之前，144 美元的價格與其說是歷史上的異常，不如說是預演。」
荷姆茲海峽是連接波斯灣和阿曼灣的一條狹窄海上通道，通常約有 20% 的全球石油和天然氣通過該海峽。航運和海事專家告訴 CNBC，這條關鍵能源動脈的交通流量在短期內不會恢復正常。
Rystad Energy 的石油市場副總裁 Janiv Shah 在週三發布的研究報告中表示：「如果煉油商預期價格進一步下跌而推遲採購，同時實體流動仍然受限，那麼即使在緊張局勢緩和的情況下，產品緊俏的情況也可能惡化。」
他繼續說道：「布蘭特原油的平價已下跌，但即期現貨價差可能仍然難以改變，油輪費率保持高位，而來自海灣以外地區的有限全球供應的買家仍在為安全支付溢價。」
「這表明，感知的地緣政治風險的緩解速度可能快於操作風險。」Shah 說。
摩根士丹利的策略師表示，與布蘭特原油期貨的主要金融合約相比，荷姆茲海峽的干擾對實體布蘭特原油的衝擊要劇烈得多。
摩根士丹利的商品策略師 Martijn Rats 在週二發布的研究報告中表示：「即期布蘭特原油是市場對西北歐即期實體海運原油價值的評估。另一方面，ICE 布蘭特原油是一種標準化的、中央結算的期貨合約，其最終現金結算通過定義的到期流程與遠期布蘭特貨運市場掛鉤。」
「這兩種價格是相關的，但它們衡量的時間暴露或鏈條上的點不同。」
Rats 指出，市場脫節表明布蘭特系統正在識別衝擊最嚴重和最直接的地方。
Raymond James 的高級分析師 Pavel Molchanov 表示，最近的供應中斷事件導致了不同等級原油之間傳統交易模式的崩潰。
Molchanov 通過電子郵件告訴 CNBC：「這說明了石油市場前所未有的壓力與不確定性。」
Molchanov 舉例說，在過去十年中，布蘭特原油期貨通常比美國西德克薩斯中質原油（WTI）期貨高 3 至 5 美元，儘管在中東危機期間，WTI 短暫超過了 10 美元的溢價。
Molchanov 還指出，俄羅斯烏拉爾原油價格最近幾週達到了比布蘭特原油高出 30 美元的水平，而自 2022 年初俄羅斯全面入侵烏克蘭以來，烏拉爾原油一直以大幅折扣價交易。
Molchanov 還指出，沙特阿拉伯將阿拉伯輕質原油相對於阿曼/杜拜基準的溢價提高了 19.50 美元，並補充說，這一溢價「從未」超過 10 美元的水平。