在整體市場掙扎於地緣政治不穩定之際，殼牌公司（Shell plc, SHEL）以及其他大型整合型石油公司，已從油價上漲中獲益，值得投資者關注。
儘管伊朗與美國的雙重封鎖目前正擾亂荷姆茲海峽——這是現代史上最嚴重的能源供應中斷事件——殼牌的整合型業務模式和龐大的交易部門，使其處於蓬勃發展的有利地位。即使正在進行的談判導致局勢降溫，物流瓶頸仍需要數季才能解除，這將使能源價格在結構上得到支撐，更不用說補充戰略石油儲備的必要性了；正如世界已痛苦地意識到的，這是一項重要的保險政策。
對於希望從這種環境中獲取收益的投資者，我正瞄準一個溫和看漲的收益型投資。
自二月下旬以來，荷姆茲海峽的實際關閉，已導致每日全球供應量減少數百萬桶。雖然外交努力正在進行中，但航運保險費率仍處於令人望而卻步的水平。布蘭特原油這種「更高且持續更久」的定價環境，直接惠及殼牌的上游和整合型天然氣業務的利潤率。
即使是「和平轉向」，也無法立即填補全球庫存，為該股票提供了堅實的底部支撐。
該公司剛於 5 月 1 日完成了其最新的 35 億美元股票回購計畫。鑑於高實現價格產生的龐大自由現金流（FCF），管理層普遍預計將在即將召開的財報電話會議上宣布新一輪回購計畫。加上目前約 3.2% 的股息殖利率，總體資本回報故事是該領域中最強勁的之一。
殼牌將於本週四，5 月 7 日公布財報。雖然財報發布事件通常會引發科技股的波動，但殼牌歷來是一檔「可以安心睡覺」的股票。平均而言，其股價在財報公布隔日的變動幅度僅為 2.7%。透過賣出履約價為 85 的看跌期權，我們將自己定位在遠低於當前交易水平的位置，即使市場對頭條數字反應不佳，也能提供顯著的「安全邊際」。
以約 8.7 倍的預期本益比來看，殼牌的股價並未反映其當前現金流的實際情況。透過賣出 6 月份履約價為 85 的看跌期權，我們實際上是在賭注，龐大的股票回購和全球能源短缺將阻止股價大幅下跌，使我們能夠賺取 1.75 美元的權利金，實現高機率的兩位數年化回報。
