自疫情以來，利率一直是媒體關注的焦點。從超低通膨到2020年至2023年初的歷史性高漲價格，促使許多消費者和投資人關注利率及聯準會的調控方式。
聯準會透過調整利率——特別是聯邦基金利率——來應對通膨與失業趨勢。聯邦基金利率是銀行間隔夜借貸的利率，影響銀行的資金成本，進而決定消費者和企業貸款的利率。換句話說，信用卡、汽車貸款和個人貸款的利率通常會隨聯邦基金利率上下波動。
股票價格也常隨聯準會的利率決策而變動。利率下降通常會推升股價，而利率上升則可能壓低股價。但當聯準會維持利率不變時，股市會發生什麼事呢？本文將回答這個問題，並分享如何根據當前利率環境調整投資組合的建議。
聯準會在利率管理上必須在刺激經濟與控制通膨間取得微妙平衡。較低利率能促進消費和企業支出，有利股價上漲；但若利率下降過快，可能引發通膨，對股價不利。
聯準會決定維持利率不變，代表經濟狀況穩健，但通膨風險仍存在。
理論上，穩定的利率不應引起股價大幅波動，但投資者的預期是另一個重要因素。
當投資者的預期與聯準會決策不符時，股價可能劇烈波動。例如，若投資者認為聯準會應該降息，股價可能下跌；反之，若投資者認為應該升息，股價可能上漲。TradeStation全球行銷策略主管David Russell指出：「聯準會對股市的主要影響，是確認或否定市場對利率和經濟的預期。」
你可以透過CME FedWatch工具了解目前投資者的預期，該工具利用30天聯邦基金利率期貨價格來預測聯準會的利率動向。
在利率維持不變且投資者普遍認同聯準會策略的情況下，是否需要調整投資組合？答案取決於你目前的投資配置。
如果你最近根據利率將變動的假設調整過持股，現在應重新評估投資組合，確認在利率可能僅小幅下降的情況下，你仍對配置感到舒適。
若你已做出調整，是否仍有信心預測利率與經濟趨勢？根據當前與未來情況調整投資組合，若預測準確，能帶來較高報酬；但錯誤一次或兩次就可能損害收益。好消息是，你可以透過採用長期策略，擺脫預測的波動。這種策略是設定一個持續依賴的配置，而非為短期情況頻繁調整。
如果你的策略與去年或前年大致相同，長期策略的優勢是能讓你在利率變動和經濟週期中保持投資組合穩定。如果目前策略運作良好，通常不需改變。
聯邦基金利率只是影響投資氣候和股價的眾多因素之一。若你打算依當前環境管理投資，應密切關注更廣泛的經濟和企業獲利趨勢，以及利率變化。
最終，企業獲利是推動股價的主要因素。獲利受利率、消費和企業支出、通膨等多重因素影響。許多投資人將這些因素視為獲利趨勢的預測指標，但此預測方法存在錯誤風險。
若你偏好保守策略，可選擇在所有經濟週期中表現穩健的高品質股票，並耐心等待長期成長。
本文也說明了利率下降如何影響投資組合與策略，以及股市通常如何回應利率下跌。
此外，聯準會的利率決策如何影響儲蓄產品、各類貸款和信用卡利率也有說明。
聯邦基金利率是聯準會用來維持經濟穩定和控制通膨的重要工具，本文回顧過去50年來的利率歷史，並與現況做比較。
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