上週，我的投資組合讓我感到有些緊張。你可能也感到些許不安。當市場動盪不安時，最好的建議是堅持持有。其次的選擇是趁著股價下跌時，加碼買入你高度看好的股票。在這個時候賣出股票的優先順序就比較低了，但這正是我上週所做的。
我上週賣出了 Verizon Communications (NYSE: VZ)、Target (NYSE: TGT) 和 Baidu (NASDAQ: BIDU) 的持股。有時候你必須賣出才能買進，但我為何選擇這三檔投資呢？我有我的理由。我將分享它們。
我開始買進這家無線通訊巨頭的股票是在三個夏天前。當時電信業不受青睞。對 5G 技術的大筆投資並未轉化為成長。開始有報導指出，電信業者過去埋在地下的鉛護套電纜存在毒性問題。
股息很高，而且有持續上漲的良好紀錄。股價便宜，在當時的市場中更是如此。最重要的是，感覺上 Verizon 處於一個不受景氣影響的產業。人們不會放棄他們的智慧型手機。三年前兩家競爭對手的合併增強了其定價能力。
但 Verizon 的財務表現並未令人印象深刻。連續 16 年，營收年增長率未曾超過 6%。在過去四年中，營收增長率沒有一年達到 3%，而且未來看起來也不會更好。分析師預計今年營收將增長 4%，但在接下來的四年中，增長率將低於 2%。
股價圖表與現實情況正在背離。Verizon 股價今年上漲了 25%，遠遠跑贏了大盤，而大盤下跌了 1%。它在 2026 年初還擁有誘人的 7% 股息，現在已降至 5.6%。過去三年來，我像安全毯一樣不斷加碼 Verizon，使其成為我股票投資組合中的第四大持股。它在我的投資組合中一直是一個財務表現落後的標的。現在，它卻因其優異的表現而脫穎而出。
Verizon 是道瓊工業平均指數 (DJINDICES: ^DJI) 中股息率最高的股票。它持續產生雙位數的淨利率。它擁有 1.467 億個無線零售客戶。隨著市場回調後，我持有的許多股票——以及我想要持有的許多股票——突然變得更具吸引力，我需要賣出一些東西來買進一些東西。
Target 股票是我上週撕毀的另一條安全毯。這又是一家營運表現平平的公司，提供豐厚的股息，而且年度股息支付增長的紀錄比 Verizon 更長。本週初，當大多數市場走勢相反時，它的股價也恰好走高。動能投資者會獎勵這種強勁勢頭，但那不是我。我被它的「靶心」所吸引。
儘管 Target 已經連續第三個財年銷售下滑，但其股價卻走高。新任執行長為該連鎖店帶來了希望，但轉型需要時間。股價仍然便宜，其預測下一年度每股收益為 7.50 至 8.50 美元。
與 Verizon 類似，Target 股價在 2026 年上漲了近 25%。對於一個正在失去市場份額的企業來說，它處於一種奇怪的強勢地位。我最終可能會重新買入 Target，但目前它只是為了進行另一筆購買的手段。如果我能引用《The Wire》中的 Omar 的話：「你要對付一位股息王者，最好不要失手。」
最後，我們來看 Baidu。中國領先搜尋引擎開發商與我上週賣出的另外兩檔股票有一個共同點，那就是它們近年來的成長都比較疲軟。Baidu 在過去四年中有三年營收增長為負。
它們的另一個共同點是近期強勁的回報。Baidu 在 2026 年股價略有下跌，但過去一年上漲了 35%，遠遠跑贏了大盤。隨著世界第二大經濟體轉向本土企業來推動下一波 AI 成長，市場對中國科技領導者重新燃起了熱情。儘管缺乏成長，Baidu 在 AI 和機器學習還未流行之前就已經在投入其中了。
儘管如此，我上週還是決定了結我的 Baidu 持股。分析師預計 Baidu 將從今年開始恢復個位數的營收增長，但至少未來兩年的利潤目標一直在走低。我曾將 Baidu 作為國際多元化的選擇，但海外不乏增長更快的公司。