週二，市場交易員進一步遠離預期聯準會將會降息，事實上，他們開始預期下一個行動更有可能是升息。

根據 CME Group 的 FedWatch 追蹤器（追蹤 30 天聯邦基金期貨合約），在公布了高於預期的通膨報告後，市場定價幾乎已將目前至 2027 年底的任何降息機會排除。

取而代之的是，他們將今年底前升息的機率定在三分之一以上，因為人們越來越預期生活成本的擔憂將蓋過對勞動市場惡化的任何擔憂。

穆迪分析公司首席經濟學家 Mark Zandi 在接受 CNBC 採訪時表示：「我認為他們現在會維持利率不變。」「聯準會的決定因素將是通膨預期，如果它們持續走高……如果它們進一步爆發，我認為屆時聯準會可能會專注於通膨並開始升息，而不是降息。」

雖然消費者調查顯示通膨預期處於高位，但基於市場的衡量指標大多表現平穩。

然而，自伊朗戰爭開始以來，「遠期合約」（即衍生性金融商品）一直在攀升，最近徘徊在 2025 年秋季以來的最高水平。

根據勞工統計局週二的報告，自 2 月下旬衝突開始以來，能源價格飆升，佔消費者物價指數（CPI）漲幅的 40% 以上，使總體通膨率達到近三年來的最高點。

週二中午的市場定價顯示，在年底前升息的可能性約為 37%。

這種鷹派的市場預期對即將在本月晚些時候接任的聯準會新任主席 Kevin Warsh 構成特別挑戰。Warsh 一直公開主張降息，而川普總統也同樣頻繁表達對寬鬆貨幣政策的期望。

Zandi 在談到 Warsh 時說：「我實在看不出他在當前環境下如何能獲得任何支持來降息。」「如果（通膨預期持續）走高，而且它們正在飄移走高，那將會很艱難。不僅降息將被排除，即使是維持現有利率也會非常困難。」

可以肯定的是，週二華爾街的一些評論強調了能源衝擊對 CPI 數據的重要性。

Raymond James 首席經濟學家 Eugenio Aleman 表示，剔除食品、能源和住房後，4 月份的增幅要小得多，其中住房價格上漲了 0.6%，是自 2023 年 9 月以來最大的月度漲幅。

同樣，Jefferies 經濟學家 Thomas Simons 指出，目前只有很小的證據表明能源通膨的飆升正在蔓延到整個經濟。至少，Simons 預計聯準會將維持利率不變，同時觀察事態發展。

Simons 在一份報告中表示：「隨著時間的推移，今年任何時候降息的機會都在減弱，但我們仍然預計下一次政策利率的變動將是降息而不是升息。」