這是我的第13年編輯英國 Hagerty 價格指南，在我們最新的更新中，發生了一些相當不尋常的事情：某些汽車，特別是歐洲的稀有車款，價格迅速上漲。

我們看到2026年拍賣紀錄不斷被打破，這本身並不罕見。拍賣既有表演性質，也有交易性質。驕傲、固執和競爭，往往由酒精和場合的混合作用所驅動，可能將汽車的價格推向一個比在其他場合下實際情況更高的數字。通常，這些非凡的銷售往往是孤立的，無論是單一拍品、整個收藏，還是有時整個拍賣會都 returns higher than normal numbers。Hagerty 會觀察、評估，並通常只做微小的價格調整。我們的分析師知道，這些銷售往往是字面上不可重複的。但這次不同。

這始於一月初 Mecum 的 Kissimmee 拍賣會。正如您可能從網路上數百萬字的拍賣報導中得知的那樣，該拍賣會的亮點是一批主要是較新的法拉利，圍繞著已故 Phil Bachman 的超過45輛收藏，其中許多顯示里程數低且規格稀有。Mecum 報告稱，19項法拉利價格紀錄被打破，包括法拉利所有五款「光環車」：288GTO、F40、F50、Enzo 和 LaFerrari。

接下來的一周，光環法拉利在 RM Sotheby’s 亞利桑那拍賣會上再次創下高價，Enzo 和 F50 的售價都顯著高於 Hagerty 價格指南目前最高狀況 #1（頂級、或世界最佳）的價值，儘管尚未打破 Mecum 的紀錄。月底，這種感染蔓延到大西洋彼岸，巴黎的頂級現代經典法拉利出現了大買家：一輛里程數極低的2004年 Enzo 在 RM Sotheby’s 以810.5萬歐元（970萬美元）售出，而 Gooding Christie’s 則以911.75萬歐元（1090萬美元）售出一輛1984年的288 GTO，以及一輛2018年的 FXX K Evo 以698萬歐元（830萬美元）售出，兩者均創下世界紀錄。

我在巴黎與一些經銷商交談，他們試圖為這些結果辯護。我聽到有人說 Kissimmee 的結果被單一競標者扭曲了，有些銷售並未完成。其他人則說這只是曇花一現，價格很快就會回落。許多人試圖理解這種非常奇怪的情況，並預期一切都會平靜下來。

相反，這種現象似乎蔓延開來，不僅擴展到其他拍賣會，也擴展到其他車款。法拉利「光環」車型以外的車款也大幅上漲。法拉利 Monza SP2 的雙座版本可能不是最實用的車，但它是一個快速增長的收藏品，並且在2025年12月 RM Sotheby’s 阿布達比拍賣會上設定了250萬美元的相對較高的紀錄。僅三個月後，Broad Arrow 在佛羅里達州 The Amelia 拍賣會上以495.5萬美元售出一輛里程數極低的紅色帶藍色飾條的車，幾乎翻倍了該紀錄。接著是保時捷 Carrera GT：該車型先前在2022年 Mecum Glendale 拍賣會上創下的220萬美元拍賣紀錄，首先在2026年1月下旬 RM Sotheby’s 亞利桑那拍賣會上以310萬美元被打破，一個月後，同一公司在邁阿密以330萬美元再次打破紀錄，然後在3月 Broad Arrow 在 The Amelia 拍賣會上以670萬美元的價格粉碎了紀錄。同一拍賣會的隔天，另一款稀有車款，儘管是一輛較老的1972年藍寶堅尼 Miura SV，也以660.5萬美元的價格打破了該車型的紀錄。

其中一些價格令人震驚，如果將它們與之前的銷售數據繪製成圖表，曲線將呈現拋物線狀——就像火箭衝向天空的軌跡——新的紀錄往往是先前最高價格的數倍。以 Bachman 的 Enzo 為例，其近1800萬美元的售價是現有紀錄的三倍。它有獨特的規格和極低的里程數，但先前兩輛最高的 Enzo 賣家，都約為600萬美元，擁有非凡的歷史。一輛是第一輛生產的 Enzo，由 F1 超級巨星 Fernando Alonso 所有，另一輛是最後一輛，由法拉利在主要生產線結束後為教宗製造並拍賣以作慈善。

最瘋狂的是，Enzo 今年甚至不是百分比漲幅最大的車款。那歸功於上述 Broad Arrow Carrera GT，其價格比2026年前的最高價翻了一倍多。價格的穩定增長對市場有利，但在全球經濟不確定性和股市劇烈波動的背景下，短時間內出現三位數的漲幅看起來令人擔憂。

幾個月前，Hagerty 的分析師團隊將1989年至2025年間每年的收藏車公開銷售紀錄，與聯準會發布的美國前1%家庭收入的平均財富進行了繪製。這是一個粗略的比較——每年的紀錄顯然只是單一的全球銷售額——但相關性非常緊密。值得注意的是，在1989年至2010年之間的22年裡，汽車銷售紀錄僅兩次超過了1%的財富：1989年和1991年。在接下來的15年裡，它已經被超過了九次。

1980年代末和1990年代初的這一高峰是法拉利市場的瘋狂時期，當時價格也飆升，然後又戲劇性地崩盤。現在是 Barkaways 的老闆 Ian Barkaway，這家公司是屢獲殊榮的經典法拉利修復和頂級準備公司，當時他在倫敦南部一家法拉利專業公司 Kent High Performance 工作。「我們每個月都在更改擋風玻璃上的價格標籤上的零位數字，」他告訴我。「308、Boxers、Daytonas……需求爆炸式增長，人們用三四輛其他車來換購一輛。然後，幾個月內價格就暴跌了。」美國的情況同樣瘋狂，當時在亞特蘭大 FAF Motorcars 擔任服務經理和 Ferrari Market Letter 編輯的 Jim Weed 告訴我。「人們為汽車支付的天價，他們借錢購買，知道他們以10萬美元買的車一個月後會價值12萬美元。然後，他們想：『如果這一個月上漲20%，那放一年會怎麼樣？』然後資金枯竭，銀行意識到他們的股權面臨壓力並催收貸款。那時，市場就崩潰了。」

除了頂級百分比收入與紀錄標記之外，1980年代末的繁榮與2026年的上漲之間還有其他相似之處。一個與新財富有關。當時，日本的資產泡沫為收藏家提供了大量新獲得的資金。現在，在過去幾年裡，「加密貨幣」產生了同樣的效果，這現在又得到了人工智能產業的快速擴張及其帶來的巨額資金的加強。然後，就像現在一樣，股市存在波動性：1987年的股市崩盤促使許多投資者轉向被認為具有一定韌性的「硬」資產；儘管許多人現在在市場上賺大錢，但也有一些人正在尋找更穩定的資產，而汽車易於買賣，並且通常不對利潤徵收資本利得稅，看起來很有吸引力。

最後，還有 Maranello 本身的控制：在1980年代，他們提高了零售價格，使得二手舊款車型看起來物有所值。如今，他們對最獨家車型的極度限制性銷售政策，可能會讓前幾年的超級跑車和超級跑車看起來是更好的選擇。但也有很多不同之處。Barkaway 再次說道：「當時，我們與一群人合作購買汽車。他們不在乎實際的汽車是什麼樣的，他們只是知道他們想搭上這班列車，買一輛 Daytona，轉手賣掉賺大錢。今天不同了：真的沒有團體在購買汽車，更多的是對自己想要什麼瞭如指掌的愛好者。現在的知識水平高多了。」收藏車分析師兼作家 Rick Carey 同意：「那是一個投機者的市場，就像2021年的迷因股一樣。你不可能支付太多，只是太早了。2026年是一個完全不同的現象，有太多的錢在追逐虛榮心，而知識卻很少。」

Carey 最後關於虛榮心的觀點很有趣。通常的假設是，網際網路使收藏車市場更加穩健，允許對特定汽車和車型的研究變得容易，而以前這需要數週的時間，並且還提供了我們自己的 Hagerty 價格指南等快速、準確的資源。這通常是真的。但網際網路也帶來了社交媒體時代，在那裡，你擁有的東西會因點讚和關注而受到讚賞。這很可能促成了這些特定車型價格的飆升。「那裡有很多新晉的 AI 百萬富翁，」Carey 說。「他們還沒想好如何處理這麼多錢，直到錢真的到手了，現在他們正在追逐那些被告知是『該擁有的』汽車。在某些情況下，目標似乎是擁有一輛稀有、閃亮的汽車，顏色像糖豆一樣，停在你的 AI 初創公司前面時能獲得讚賞的評論。這和蒙特雷的孩子們一樣——你看到他們成群結隊地圍繞著『對的』帕加尼。他們不知道為什麼，只是知道那是大家想要的。」

Jim Weed 有類似的觀點，但評論了收藏家的動機。「傳統上，人們收藏汽車是因為那些是他們想開的車型。今天，更多的是關於『主題』：Bachman 想要所有黃色的車；也許別人想要所有綠色的車；其他人想要所有里程數極低的法拉利。你打算怎麼處理它們？你不能開它們。它們是一件珠寶。」

那麼，這將如何結束？早在1990年，許多因素結合在一起：東京日經指數崩盤，抹去了其一半的價值，促使日本收藏家開始出售他們的汽車，通常是遭受巨大損失。在美國和英國，人們的槓桿率很高，許多人以汽車作為抵押；當價格下跌時，銀行追討抵押品，引發了更多快速銷售。最後，人們意識到市場被非愛好者、而是投資者維持在一個不可持續的水平。

今天，情況有所不同。關於美國股市是否處於危險境地，確實有很多討論，但 AI 股票的崩盤已經預測了好幾個月，但至今仍未發生。預測這只是 AI 飆升的開始的人和講述建立在沙灘上的城堡故事的人一樣多。股市現在似乎更具韌性；混亂幾乎是常態。

此外，價格在相對短的時間內已經有所平靜。儘管4月25日 RM Sotheby’s 摩納哥拍賣會上有一些重大的法拉利銷售，許多都達到或超過了預估價，但這些預估價比今年早些時候我們在其他拍賣會上看到的要保守得多，而且價格雖然令人印象深刻，但卻低於1月份 Mecum 的水平。同一天，在科斯塔梅薩的 Broad Arrow Air/Water 拍賣會也表現良好，包括一輛帶有 Weissach 套件和特殊顏色（PTS）的保時捷 918 Spyder 以468萬美元售出，比在 Kissimmee 拍賣會上售出的另一輛帶有 Weissach PTS 的 918 的605萬美元低了近四分之一。Broad Arrow 的銷售價格雖然仍然很高，但感覺更恰當、更理性。然後，一周後，Bonhams 邁阿密拍賣會的結果更加務實，包括幾輛未售出的車，如 LaFerrari、F12 Berlinetta 和 F12 Berlinetta MP4 Prototipo，都未能達到保留價。

這可能表明價格溫和修正，但由於龐大的資金追逐相對極少的頂級、專業化汽車，某些汽車仍有可能繼續增長。對 Weed 來說，「當時和現在，總是關於供需。F40 建造了1300輛，但 Enzo 只有400輛。如果你被告知你需要一個『全套』，那麼你就必須買一個。現在有更多的錢，更多擁有巨額資金購買汽車的人，這意味著需求在上升，價格也在上漲。」