香港/上海，2 月 13 日 (路透社) – 全球藥廠正加緊尋找中國研發的實驗性藥物，同時削減成本以應對專利到期，產業分析師預測授權交易將在今年飆升至創紀錄的新高。
根據數據供應商 Pharmcube 的數據，大中華區（包括香港、澳門和台灣）公司去年簽署的這類交易價值從 2021 年的水平上漲了近十倍，達到前所未有的 1377 億美元。
絕大多數的尋求重心都集中在中國大陸，包括諾華 (Novartis)、默克 (Merck) 和葛蘭素史克 (GSK) 等全球藥廠去年都簽署了重大協議。
「未來 18-24 個月內，這些授權對外交易的總價值有望再次翻倍。」曾參與此類交易諮詢的美國銀行證券亞太併購業務主管 Tom Barsha 表示。
「全球製藥公司正高度關注識別中國下一代創新藥物管線，並正在考慮各種交易結構。」
麥格理資本亞洲醫療保健研究主管 Tony Ren 預計今年將有更為謹慎的 40%-50% 的增長，並預期被視為腫瘤治療支柱的一類藥物資產將吸引全球藥廠的興趣。
授權協議授予一家公司開發、製造或商業化另一家公司藥品或技術的權利，以換取預付款或未來基於目標的「里程碑」付款，從而減輕開發風險。
Pharmcube 的數據顯示，今年以來，外國興趣的增加速度尤為明顯，截至本週，平均交易規模已達到 13 億美元，較 2025 年水平上漲 76%，約為 2021 年平均水平的六倍。
這一躍升主要歸功於阿斯利康 (AstraZeneca) 與石藥集團 (CSPC Pharmaceutical Group) 價值高達 185 億美元的實驗性減重藥物交易，以及艾伯維 (AbbVie) 上個月與榮昌生物 (RemeGen) 簽署的價值高達 56 億美元的實驗性腫瘤治療授權協議。
總交易價值通常是預付款、里程碑付款和權利金的組合。
截至 2026 年，已宣布了 38 項對外授權交易。去年，總共簽署了 186 項此類交易。
本週，總部位於美國的 Madrigal Pharmaceuticals 宣布與蘇州瑞博生物 (Suzhou Ribo Life Science) 簽署了關於實驗性肝病項目的授權協議。
這家中國生技公司將獲得 6000 萬美元的預付款，如果達到特定里程碑，該項目總付款可能高達 44 億美元。
瑞博生物的財務長在 1 月份的香港上市時表示，公司計劃作為其增長戰略的一部分，與跨國製藥公司和中國企業就藥物開發進行各種談判。
麥格理資本的分析師表示，儘管中國在生物學方面有所滯後，但在化學方面卻具有優勢，跨國公司可以以低於內部研發成本的價格從中國獲得有前景的分子授權。
他們在最近的一份報告中說：「許多跨國公司 (MNCs) 正在將中國視為其全球研發基礎設施不可或缺的一部分。」
「尤其是在一些公司削減成本的同時，卻面臨迫在眉睫的專利懸崖。」
行業諮詢公司 Vision Lifesciences 在其 12 月發布的 2026 年生技授權展望報告中指出，中國在專業分子類型方面處於世界領先地位，佔全球抗體藥物偶聯物 (ADC) 授權活動的近 90%。
ADC 是一類癌症藥物，其作用類似於導彈，能將化療藥物直接輸送到腫瘤細胞，同時限制對健康組織的暴露。
高盛 (Goldman Sachs) 的分析師在最近的一份報告中，將翰森醫藥 (Hansoh Pharmaceutical Group) 列為預計將從其藥物管線的對外授權項目中獲得穩健收益的公司之一。
隨著交易規模的擴大，全球製藥公司為獲得藥物開發權必須支付的預付款也大幅上漲。
Ren 表示，這部分原因可能是因為一些對外授權交易涉及更先進的藥物候選藥物，但隨著對中國資產的需求和認可度提高，中國公司也要求更高的估值。
Pharmcube 的數據顯示，今年平均預付款為 7770 萬美元，較 2025 年的 3880 萬美元翻倍，約為 2021 年水平的三倍。
Ren 說：「當某樣東西的價格上漲時，需求通常會下降。」
「可能會出現更多的非中國授權交易，但在製藥交易中，價格通常不是首要考慮因素。」