黃金期權市場出現巨額交易，預示漲勢可能結束

本月黃金價格已上漲 15%，與利率上升同步，並有望創下自 2008 年以來最佳單月表現。然而，今日期權市場出現的一筆最大交易顯示，這波漲勢可能即將結束。

週一市場開盤約二十分鐘後，有人賣出了近 11.6 萬份 SPDR 黃金 ETF (GLD) 9 月 18 日到期的履約價為 420 美元的看漲期權，這些合約目前處於價內，總共收取了 2.02 億美元的權利金。隨後，該交易員利用部分資金以 1.44 億美元買入了相同數量和到期日的履約價為 430 美元的看漲期權，淨賺 5800 萬美元。

雖然賣出價差交易通常被視為中性交易，但交易員賣出價內看漲期權，意味著在到期時的損益平衡點將設定在 425 美元，即交易兩邊的中點。鑑於 GLD 目前交易價為 427 美元，這使得這筆交易實際上成為一項看跌押注，預計在未來四周內，這種貴金屬價格將小幅回落。

「黃金短期內出現回調的可能性非常高，」Arora Report 創始人 Nigam Arora 表示。「動能交易者群體仍然非常看漲，但聰明資金的流向已轉為負面。GLD 今日已出現約 6000 萬美元的淨流出。」

這筆看跌交易尤其引人注目，因為本週將有多項重要的宏觀經濟事件，包括週三公佈的個人消費支出 (PCE) 通膨數據，以及週四開始在懷俄明州舉行的傑克森霍爾經濟研討會。儘管 10 年期國債殖利率測試多年高點且實際利率攀升，這通常被認為對無收益資產黃金不利，但黃金價格仍在上漲。

值得注意的是，這筆巨額交易與 GLD 期權市場的大部分其他資金流向相反，後者已連續數週明顯偏向看漲。根據 ThinkOrSwim 的數據，交易員今日在 GLD 中買入的看漲期權可能超過 3.7 萬份，而賣出的看跌期權不到 2 萬份。根據 SpotGamma 的數據，週一交易量排名前 15 的合約中，有 13 份是看漲期權。根據 Cboe LiveVol 的數據，GLD ETF 的交易量幾乎是 30 天平均水平的 5 倍，這在很大程度上歸功於這筆大型看漲價差交易。