儘管金融科技公司 SoFi Technologies（SOFI）的季度業績表現穩健，但其股價卻承受了顯著的賣壓。該股在過去一個月下跌了約 22%，目前交易價格較 52 週高點低了近 35%。
SoFi 股價近期疲軟的主要原因似乎是市場情緒。在 2025 年初的急漲之後，估值擔憂浮現，促使部分投資者鎖定利潤。同時，近期籌資活動可能導致的稀釋以及宏觀經濟的不確定性也對股價造成壓力。這些因素共同掩蓋了公司在營運上取得實質性進展的時期。
然而，對於長期投資者而言，SoFi 股價的這次大幅修正，可能正是他們一直等待的機會。SoFi 的核心業務持續表現良好，且公司仍能維持穩健的成長動能進入 2026 年。
投資者擔心 SoFi 近期的籌資活動可能會稀釋股東價值。然而，這些擔憂似乎被誇大了。
SoFi 近期表示，其籌集的資金為業務帶來了實質價值。截至 2025 年第四季度，其有形帳面價值（TBV）已從 2023 年第一季度末的 33 億美元增長至 89 億美元。同期，每股 TBV 從 3.49 美元增長至 7.01 美元。
公司也利用籌集的資金降低融資成本。其中很大一部分用於償還高成本債務，立即降低了利息支出。其餘資金則投資於能產生收益的資產。截至 2025 年底，SoFi 已完全擺脫與個人和學生貸款相關的高成本融資，使公司的融資結構更為便宜。
從財務角度來看，這種轉變至關重要。預計較低的利息支出和較高的利息收入將提振淨利息收入。這些收益有助於抵銷發行新股的稀釋效應，甚至可能增加每股收益。
總體而言，SoFi 近期的籌資活動創造了財務彈性，支持了成長，並提高了獲利能力。憑藉更強勁的資產負債表和更多的投資及擴張選擇，管理層相信公司能更好地為股東創造長期價值。
儘管存在投資者擔憂，SoFi 在 2026 年仍有望實現強勁增長。該公司最大的優勢是其快速增長的客戶群。在最近一個季度，SoFi 新增了超過一百萬名會員，總會員數達到 1370 萬。這比去年同期增長了 35%，顯示其結合了銀行、投資、貸款和技術服務的整合平台日益普及。
成長不僅來自新客戶。總產品數量達到 2020 萬，年增 37%，其中約 40% 的新產品由現有用戶採用。這意味著客戶隨著時間推移使用更多 SoFi 的服務，有助於在不顯著增加客戶獲取成本的情況下提升營收。
SoFi 也正轉向更多以服務費為基礎的業務，這類業務通常更具擴展性和獲利能力，從而降低對貸款業務的依賴。其金融服務和技術平台部門在第四季度的營收年增 61%。服務費收入增長了 50%，目前年收入接近 18 億美元，這應該會使收益更加穩定。
同時，貸款業務依然健康。貸款收入增長了 15%，主要受淨利息收入的推動。此外，存款攀升至 375 億美元，降低了融資成本，且獲利能力持續改善。這些趨勢共同支持了 SoFi 的正面投資前景。
儘管近期股價下跌，分析師仍對 SoFi 股票維持「持有」的共識評級。然而，基本面依然強勁。SoFi 不斷增長的會員和產品基礎、服務費收入的強勁表現、貸款業務的持續動能以及不斷增長的低成本存款基礎，都預示著 2026 年的成長前景。此外，SoFi 近期股價下跌已緩解了先前的估值擔憂，並提供了一個具吸引力的切入點。