菲利普莫里斯國際公司（PMI）上調了全年業績展望，以反映約 0.24 美元的有利匯率影響，同時維持對無煙產品的關注，並有望實現中長期每股收益（EPS）低雙位數至低十幾的增長。

IQOS 持續帶動國際成長：在經歷稅收相關的價格上漲後，日本的加熱菸市場正在穩定，而 PMI 正準備在獲得美國食品藥物管理局（FDA）授權後，於美國推出 IQOS ILUMA。

ZYN 的擴張是美國市場的關鍵成長舉措。PMI 已擴展了該尼古丁袋品牌的產品範圍和尼古丁強度，調整了定價和包裝，並預期美國尼古丁袋市場長期將成長超過 20%。

菲利普莫里斯削減財測，但其成長故事看似穩固

菲利普莫里斯國際公司（NYSE:PM）執行長 Jacek Olczak 表示，公司僅為反映匯率變動而修訂了全年財測，並指出以目前即期匯率計算，有利的匯率影響約為 0.24 美元。他表示，第三季公司預計將有約 0.01 美元的有利匯率效應。他在巴克萊銀行由該行全球菸草業務主管 Pallav Mittal 主持的一場討論會上發表了上述言論。

Olczak 表示，公司仍專注於擴大其無煙產品組合，主要由 IQOS 加熱菸產品和 ZYN 尼古丁袋領軍，同時，在某些市場，傳統香菸的銷量表現略優於先前預期。

日本仍是關鍵焦點，該國正實施一連串的消費稅驅動的價格上漲。Olczak 表示，繼 4 月份的稅收增加後，10 月份將迎來第二階段的漲價，預計明年 4 月還將有一次漲價，影響香菸和加熱菸產品。

他承認，價格變動的幅度與頻率可能對消費者造成「某種衝擊波」，特別是因為加熱菸和香菸面臨不同的定價動態。儘管如此，他表示，在 10 月份漲價前消費者進行庫存的備貨和去庫存後，加熱菸類別已趨於穩定並恢復成長。

Olczak 表示，菲利普莫里斯持續以日本全年淨市場銷售額成長為目標。他指出，約一年前，加熱菸的銷量已佔日本尼古丁市場的 50% 以上，儘管面臨競爭性的定價策略，IQOS 仍保持了高階市場的份額。

根據 Olczak 的說法，修訂後的稅收框架也改善了加熱菸產品價格上漲的經濟效益。他說，菲利普莫里斯能夠將最新的日本漲價「加碼」轉嫁給消費者，從而提高了該市場的利潤率。

雖然較高的加熱菸價格暫時降低了香菸使用者轉向的經濟誘因，但 Olczak 表示，當香菸價格也隨之上漲時，競爭性定價關係應該會變得更加平衡。他說，儘管消費者彈性影響銷量趨勢，公司預計日本的營收表現將保持穩健。

Olczak 表示，菲利普莫里斯認為，中長期每股收益增長低雙位數至低十幾的目標是可實現的。這一展望得到了公司業務組合轉變的支持，包括他所說的，總銷量可能連續第六年增長。

他表示，傳統香菸和無煙產品類別都在貢獻定價增長，而正向的銷量正在提高營收增長的品質。他補充說，市場營銷投資可能會根據公司在無煙類別中建立或鞏固領導地位的努力而波動。

在美國市場方面，Olczak 表示，一旦獲得美國食品藥物管理局（FDA）的授權，公司已準備好推出 IQOS ILUMA。他拒絕提供有關待審核的上市前菸草產品申請的時間表，僅表示批准似乎「比預期更短」且「早晚會發生」。

菲利普莫里斯已獲得較早一代 IQOS 技術的授權，但 Olczak 表示，在等待 ILUMA 獲批期間，在美國推出該過時版本沒有意義。他說，公司也在為 ILUMA 之外的未來 IQOS 創新做準備。

Olczak 表示，根據 IQOS 在其他市場的表現，加熱菸產品未來可能佔美國香菸和加熱菸市場總和的約 10%。他將美國描述為公司最大的未開發成長機會，並指出其市場規模和具吸引力的尼古丁產品經濟效益。

在美國，菲利普莫里斯透過其 ZYN ULTRA 系列擴展了 ZYN 的產品線，在約兩個月內增加了 20 多種庫存單位。擴展的產品包括濕式產品和更高的尼古丁強度，包括 9 毫克和 11 毫克的選項，而旗艦 ZYN 系列為 3 毫克和 6 毫克。

Olczak 表示，公司也在考慮推出 1.5 毫克的產品。他說，更廣泛的尼古丁強度範圍旨在服務進入該類別的低強度消費者以及尋求更強效產品的消費者。

根據 Olczak 的說法，公司正從 15 包裝的罐轉向 20 包裝的罐，並正在將 ZYN 的歷史價格溢價調整到一個更易於管理的水平。他說，這些改變旨在提供額外的消費者價值，並支持成長和市場份額的恢復。

Olczak 表示，ZYN ULTRA 的市場反應符合公司預期，儘管由於產品組合擴張的規模，分銷建設和消費者溝通仍然很重要。菲利普莫里斯還啟動了「When It Clicks」活動，並在今年下半年增加了對該品牌的投資。

儘管近期市場數據顯示該類別的成長率為中十幾，Olczak 表示，他仍然預期美國尼古丁袋類別的長期成長率將超過 20%。他說，成長得益於消費者從其他口腔菸草產品、電子霧化產品和香菸轉移，儘管這些群體的使用模式有所不同。

Olczak 表示，公司首要的資本回報優先事項仍然是股息及其增長。他說，菲利普莫里斯預計將與董事會討論股息，並可能在之後不久開始討論股票回購，但他並未承諾具體時間或規模。

Olczak 表示，「股息是回報股東現金最受青睞的形式」，並補充說，在沒有其他投資機會的情況下，股票回購將是後續的考慮因素。