國防部採購與維持次長 Michael Duffey 和能源部長 Chris Wright 於 2026 年 2 月 15 日視察由 C-17 運輸機運往猶他州希爾空軍基地的一款次世代核反應爐。美國海軍 / 一等士官長 Eric Brann

國會議員對五角大廈日益增長的、對企業持股的興趣感到質疑，要求國防官員提供細節，同時權衡是否需要立法。

五角大廈最高武器採購官 Michael Duffey 週三在眾議院軍事委員會關於國防工業基礎的聽證會上表示，政府的股權投資對企業施加壓力，要求其「刺激成長」和生產，但「不追求控制權」。Duffey 說：「我們將股權投資視為一個重要的工具——在眾多工具中——我們可以運用它來建立國防工業基礎的韌性並減少其脆弱性。」

他表示，其他工具包括補助金和貸款，但對公司進行財務投資具有額外的好處，包括鼓勵公司投入更多自有資金。與被 Duffey 稱為「沉沒成本」的補助金不同，這些納稅人的資金也可以收回。

Duffey 說：「它創造了與產業的夥伴關係，不僅為政府提供資本以實現我們需要的成長，例如在 [L3Harris 固態火箭引擎] 的交易中，它也吸引了額外的私人資本。該交易的一部分是讓 L3 投入數十億美元，以應對我們看到的固態火箭引擎工業基礎的巨大成長需求。」

今年稍早，五角大廈宣布將向 L3Harris 的固態火箭引擎業務注資 10 億美元以刺激生產。Duffey 表示，L3Harris 將與政府一同投入資金。他說，供應商「投入的利害關係」越多，他們就越有可能增加產能。

Duffey 說：「我們尚未看到在現代化製造和發展勞動力方面所需的投資。我們相信，在某些情況下——在許多情況下——股權投資與額外的私人資本合作，能夠激勵我們更關注如何部署這些資金以擴大我們產業夥伴的能力。」

此外，每項交易「都附帶明確的里程碑」和時間表，以「確保投資正在刺激所需的成長」，Duffey 說。「我們將此視為對公司的經濟利益。我們不追求控制權。」

五角大廈近期進行的許多股權投資都與關鍵礦物生產有關。Duffey 作證表示，截至 2025 年 1 月 20 日，第二任川普政府已在關鍵礦物供應鏈交易中投資了 23 億美元，並得到了《國防生產法》的支持。

Duffey 在準備好的發言中說：「《國防生產法》（DPA）是這項投資策略的關鍵組成部分。《國防生產法》賦予總統確保工業資源可用以滿足我國國防需求的權力。」「我們最近利用《國防生產法》的權力，對關鍵領域進行了重大投資。例如，我們在 2025 年 9 月批准了 2990 萬美元，用於開發國內鎵和鈰的供應，我們還利用《國防生產法》的權力，在 2025 年底投資了 3660 萬美元用於锗生產，並在 2025 年 9 月投資了 4340 萬美元，以建立國內三硫化銻的生產能力，從而解決了國防工業基礎目前面臨的兩個最緊迫的關鍵礦物短缺問題。」

Duffey 還指出，有 1490 萬美元的《國防生產法》第三條資金已撥給八個實體，用於擴大固態火箭引擎工業基礎。

然而，參眾兩院的兩黨議員都質疑五角大廈將如何監控和執行股權投資。

加州民主黨眾議員 John Garamendi 說：「國防部正在對企業進行重大的股權投資，以提高其製造能力。這不是一個新概念。我認為它已經存在很久了。你們如何監控這些投資的使用情況？最終，國防部將如何處理因這些投資而獲得的股權？」

在開幕致詞中，眾議院軍事委員會主席 Mike Rogers（共和黨，阿拉巴馬州）歡迎五角大廈使用新的融資工具來加強供應鏈的韌性，因為「現狀並不起作用」。然而，國會需要更清晰的答案，說明何時股權投資是正確的做法。

在 2 月 24 日關於關鍵礦物供應鏈的聽證會上，參議院軍事委員會主席 Roger Wicker（共和黨，密西西比州）讚揚了五角大廈「使用創新的金融工具」，但指出目前關於股權投資的「法律很少」。

Wicker 在二月份表示：「我認為這些股權投資在許多情況下具有良好的戰略意義，特別是在沒有自由市場存在，並且我們已經看到中國積極的經濟戰的情況下。然而，在我們的兩個政黨之間以及黨內，意見差異很大。」他補充說，委員會一直在考慮有關此事的立法。

「雖然尚未公開，但排名成員 Reed 和我去年與眾議院同仁就股權投資相關立法進行了一系列深入討論。我預計今年的討論將會認真繼續。這項立法既重要又緊急，因為重建美國的關鍵礦物供應鏈將需要十多年的時間。」

在同一次聽證會上，羅德島州民主黨參議員 Jack Reed 表示，《國防生產法》並未明確提及股權投資。

Reed 說：「我對這些交易的法律基礎、財務條款和戰略理由有疑問。特別是法律基礎似乎值得懷疑。」「國防部認為，《國防生產法》為這些投資提供了授權。然而，雖然《國防生產法》確實授權購買工業資源供政府使用，但它根本沒有提及股權投資。川普政府的行政管理和預算局隨後要求提出一項立法提案，以明確授權股權投資，這表明政府本身也認識到目前的授權是不確定的。這應該讓我們警惕。」

五角大廈工業基礎政策負責人 Michael Cadenazzi 回答了這些問題和其他問題，表示這些交易旨在為公司提供「績效成果」，並且股權將被用作「替代其他融資機制」，例如直接補助金。

他表示，股權投資證明了國防部「解決這些問題的承諾，這些問題的規模遠超我們對此的正常關注」，並且「股權是我們做出這種承諾的必要工具。」

Cadenazzi 說：「我們的目標不是經濟回報。我們不試圖長期擁有這些公司的所有權。目標不是永遠持有股份。目標是實現我們的成果，執行某種適當的退出策略，然後繼續處理下一系列問題。」「理想情況下，我們不會花太多時間在礦物上。但由於市場狀況，我們感到有義務這樣做。」

Duffey 和 Cadenazzi 在聽證會結束時，按照議員的要求，帶回了一些「家庭作業」：分別提交股權交易的細節和法律依據。