中國的工廠出廠價格在3月份出現三年多來的首次增長，而消費者通膨則有所放緩，這與伊朗戰爭擾亂全球能源市場導致油價飆升有關。
生產者價格指數（PPI）年增0.5%，是自2022年9月以來首次增長，結束了數十年來最長的通縮時期。第一季度，PPI年減0.6%。
根據國家統計局週五公布的數據，3月份消費者物價指數（CPI）年增1%，未能達到路透社調查經濟學家預測的1.2%增長，且較2月份1.3%的漲幅有所放緩。
核心CPI（剔除食品和能源等波動性較大的項目）3月份年增1.1%。
持續六週的美伊戰爭，在德黑蘭關閉荷姆茲海峽對大多數商業油輪並導致中東主要產油國削減產量後，已大幅推升油價。
週五，國際基準布蘭特原油6月合約報每桶96.7美元，自2月28日戰爭開始以來已上漲33%。美國WTI原油期貨5月合約報每桶98.5美元，較戰前水平上漲47%。
作為全球最大的石油進口國，中國面臨潛在的通膨溢出效應，儘管其龐大的戰略儲備和多元化的能源來源為經濟提供了一定的緩衝。
摩根士丹利首席中國經濟學家 Robin Xing 表示：「鑑於中國能源的可替代性和政策靈活性，以及較低的起始通膨水平，中國在這次規模可觀但非極端的石油衝擊中表現優於同行。」他預計，中國PPI在2026年將上漲1.2%，CPI將上漲0.8%。
該華爾街銀行將其對中國今年GDP增長預測下調了10個基點至4.7%，假設第二季度油價平均為每桶110美元後回落。
該銀行表示，如果中東衝突持續惡化，導致第二季度油價升至每桶150美元以上，中國的實際GDP今年可能放緩至4.2%。「即使海峽重新開放，供應正常化緩慢和庫存重建也可能使油價保持高位，」Xing說。
作為壓力加劇的跡象，中國最高經濟規劃機構週二將汽油和柴油的零售價格分別上調了420元人民幣（61.18美元）和400元人民幣/噸。上個月，政策制定者將價格上調了1,160元人民幣和1,115元人民幣/噸。
3月份，汽油價格較前一個月上漲11.1%，儘管北京試圖限制燃料價格上漲，以緩衝能源驅動的通膨對消費者的衝擊。按年計算，汽油支出上漲了3.8%。
油市的動盪有可能改變決策者的考量，經濟學家警告稱，輸入成本衝擊可能引發經濟中的「惡性通膨」，進一步擠壓製造商本已微薄的利潤。
得益於北京遏制產能過剩和席捲各行業的激烈價格戰的推動，中國工業企業的利潤在今年前兩個月大幅躍升。
然而，經濟學人智庫高級經濟學家 Tianchen Xu 表示，在製造商吸收部分上游價格上漲的「成本推動型通膨週期」中，盈利能力可能會面臨新的壓力。
Xu 表示：「原材料、燃料和電力採購價格指數（PPIRM）的增長超過了PPI，年增0.8%，這證明了這一點。」
Xu補充說，CPI雖然略有上升，但仍遠低於決策者認為合適的2%門檻，而伊朗戰爭帶來的增長拖累為潛在的貨幣寬鬆打開了大門。
中國人民銀行在上個月的季度會議上重申了其謹慎的貨幣寬鬆立場，此前該行在2025年僅下調了一次政策利率，幅度為10個基點。
儘管對高油價的擔憂持續存在，中國10年期國債收益率週五仍相對穩定，報1.814%。