一週前，美國總統川普在國會演講時還在吹捧低油價。根據 AAA 的數據，當時汽油價格已降至全國平均每加侖 2.92 美元，是自 2020 年以來最低的時期。在德州能源集會上，氣氛一度相當樂觀。
七天後，根據 AAA 的數據，汽油價格已飆升至每加侖 3.40 美元以上，是自 2024 年 9 月以來全國平均最高價。在美國和以色列對伊朗發動襲擊後，西德州原油 (WTI) 在一週內飆升超過 35%，收盤價站上每桶 90 美元，創下自 1983 年期貨合約推出以來的最大單週漲幅。
而總統的回應是什麼？他告訴路透社他並不擔心。
「這一切結束後，它們會迅速回落，如果它們上漲，它們就上漲，但這比汽油價格小幅上漲重要得多，」川普在週四的獨家專訪中表示。
據報導，白宮幕僚長蘇珊·威爾斯在內部會議中警告說，未能解決不斷上漲的物價將對共和黨在 11 月的中期選舉「造成災難」。據白宮新聞秘書卡羅琳·利維特稱，能源部長克里斯·賴特和威爾斯都已聯繫石油公司高層討論對策。
川普表示，他不打算動用戰略石油儲備，這是他曾批評拜登總統動用的緊急儲備，並對每天約佔全球五分之一石油運輸量的荷姆茲海峽將保持開放表示信心。
但荷姆茲海峽已經陷入危機。交通幾乎停滯。伊拉克已關閉了每天 150 萬桶的產量。科威特因儲存空間不足已開始減產。卡達能源部長警告說，如果油輪無法通過，原油價格可能飆升至每桶 150 美元。
摩根大通估計，如果荷姆茲海峽保持關閉，到下週末產量削減可能接近每天 600 萬桶。
換句話說，這可能遠不止是汽油價格「小幅上漲」而已。
當人們看到油價飆升時，大多數人沒有想到的是：一桶原油在被提煉並燃燒在你的汽車裡之前，它已經觸及了你生活的幾乎所有方面。
石油不僅為你的通勤提供動力。它還為運送雜貨的卡車、運輸電子產品的輪船、耕種食物的拖拉機，以及製造幾乎所有你購買的產品中的塑膠、化學品和材料的工廠提供動力。由於經濟中的幾乎所有東西都需要運輸，更高的燃料成本會導致消費者價格全面上漲。
漲多少？達拉斯聯邦儲備銀行去年發布的一項分析模型就模擬了這種情況——荷姆茲海峽關閉導致西德州原油飆升至每桶 100 美元——並發現這可能在高峰期使總體通膨率增加約 1.3 個百分點，核心通膨率上升約 0.3 個百分點。影響會在幾個月內消退，因為一次性的價格衝擊會通過系統傳導，但在短期內，影響是真實的。
華爾街的估計也顯示了類似的情況。高盛表示，油價持續上漲 10% 將使總體消費者物價指數 (CPI) 增加約 0.28 個百分點，核心 CPI 增加 0.04 個百分點，並且在油價持續數月的情況下，年總體通膨率可能暫時回升至 3% 左右。Apollo Global 的 Torsten Sløk 估計，每桶 50 美元的漲幅將使第二季通膨率增加整整一個百分點。自上週六以來，油價已上漲約 28 美元。
美國通膨率在 1 月份已降至 2.4%，為 5 月份以來最低點——聯準會終於看到了其 2% 的目標。即使是暫時回升至 3% 或更高，也將標誌著重大挫折，給已經緊張的消費者帶來額外壓力，並可能延遲許多美國人所期望的降息。
轉嫁到食品價格的影響值得密切關注。農業嚴重依賴柴油、石油衍生的肥料和長途運輸——所有這些都直接與原油價格掛鉤。聯準會的研究一貫發現，石油衝擊對食品價格的影響甚至比對核心通膨的影響更為可靠。
通膨形勢已經比白宮願意承認的更加脆弱。現在，它正受到世界上最重要的石油生產地區的戰火的考驗。
公平地說，大多數經濟學家都在呼籲謹慎，而非恐慌。許多人指出，中東衝突引發的油價飆升歷史上證明是暫時的，而且美國的能源產量遠高於過去的危機時期。
Morningstar DBRS 的能源與自然資源評級副董事總經理 Ravikanth Rai 在一份被 CNBC 引用的聲明中表示，由於衝突仍處於早期階段，目前尚不清楚價格上漲是否會持續。
並非所有人都發出警報。RSM首席經濟學家 Joseph Brusuelas 認為，美國經濟對石油衝擊的脆弱性遠低於一個世代前。「在今天的美國經濟中，油價飆升對總體經濟增長或通膨的重大下行風險，不像半個世紀前那麼顯著，」Brusuelas 告訴 CNBC。
然而，持續時間非常重要。川普概述了為期四到五週的軍事行動時間表，但政治和軍事分析人士質疑這一預測，並指出政府尚未明確闡述其最終目標。如果衝突拖延下去，之前的通膨預測可能被推翻。
交易員目前普遍預計，聯準會將在 3 月份的會議上維持利率不變，由於官員們權衡能源成本上升與經濟增長放緩，預計利率將在 6 月份之前保持不變的押注已加強。
紐約聯邦儲備銀行行長 John Williams 本週表示，衝突可能會影響短期通膨前景。「我們必須看看這有多持久，持續多久，但這會對整體通膨產生影響，」Williams 告訴記者。明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長 Neel Kashkari 表示，他對先前預測今年降息的信心已不如以往，並指出「由於地緣政治事件，我們需要獲得更多數據」。
簡單來說：不要指望近期內利率會降低，從而減輕你的房貸或汽車貸款。
你無法控制荷姆茲海峽發生的事情。但你可以為你的錢包做好準備。
從你的預算開始。汽油價格在一週內上漲了約 50 美分。對於一個擁有兩輛汽車的家庭來說，這意味著每月僅燃料費就額外增加 40 到 60 美元——這還沒算上間接成本。雜貨價格通常會在油價上漲後兩到三個月才顯現，因為柴油和運輸成本會通過供應鏈傳導，所以你今天在加油站支付的價格將在夏季的結帳時體現出來。
如果你投資於股市，請抵制在波動中賣出的衝動。石油驅動的拋售通常是急劇但短暫的。標準普爾 500 指數在 2022 年初俄羅斯入侵烏克蘭後下跌了約 25%，並在幾個月內反彈。更大的風險是在低點賣出並錯過反彈，從而鎖定損失。
對於你持有的現金，高收益儲蓄帳戶的年化報酬率 (APY) 仍超過 4%——這意味著你的應急基金至少可以部分跟上物價上漲的步伐。如果你正在尋找直接的通膨對沖，抗通膨債券 (TIPS) 和 I 系列儲蓄債券都會根據消費者物價指數進行調整。兩者都不會讓你致富，但它們正是為這種環境設計的。
降息時間表在這裡也很重要。如果通膨回升至 3% 左右，聯準會不太可能很快降息——這意味著房貸利率、汽車貸款利率和信用卡利率將保持高位。如果你一直在等待更便宜的借貸成本後再進行大額採購，那麼這個時間表就變長了。
川普總統可能不在乎汽油價格。但如果你是數百萬已經因生活成本而捉襟見肘的美國人之一，你可能應該關心——不僅僅是因為加滿油箱的成本。
石油幾乎影響你購買的每一件商品——從運輸雜貨的柴油，到種植雜貨的石油衍生的肥料，再到每個網購訂單中包含的運費。當原油在一週內飆升 35% 時，這些成本不會停留在加油站。它們會向外擴散，並需要數月時間才能完全顯現。
衝突可能很短暫。川普說四到五週。但即使是短暫的中斷，也已經抹去了過去一年來在汽油價格方面的進展，並使聯準會的降息時間表陷入危險。那些在這場危機中狀況最好的人，不是那些預測了接下來會發生什麼的人——而是那些沒有等到結果出來的人。