過去一年，超微（Advanced Micro Devices，AMD）股價飆漲超過 303%，攀升至歷史新高。這波漲勢反映出，隨著企業和雲端供應商加速對人工智慧（AI）基礎設施的投資，對高性能 GPU 的需求日益增長。
雖然 AI 加速器備受矚目，但高性能 CPU 的採用率也持續強勁。隨著 AI 工作負載從模型訓練轉向推論和代理式 AI 應用，對運算的要求顯著擴大。這種轉變正在創造對更多加速器和 CPU 的需求。
AMD 似乎已準備好從強勁的 AI 需求中獲益。該公司提供涵蓋數據中心 CPU 和 AI 加速器的廣泛產品組合，使其能夠提供整合式的機架級 AI 解決方案。其強大的供應鏈能力和持續的產能投資，進一步增強了其隨著行業需求增長而擴大規模的能力。
除了營收增長，AMD 的獲利能力也在穩步提升，顯示營運效率的增強。其顯著的獲利增長表明 AMD 股票仍有上漲空間。
隨著對高性能運算和 AI 基礎設施的需求持續加速，AMD 看似已準備好維持其強勁的業務動能。該公司第一季表現亮眼，受惠於其 EPYC 伺服器處理器、Instinct AI 加速器和 Ryzen CPU 的強勁採用。
本季營收年增 38% 至 103 億美元，獲利增長超過 40%。自由現金流更是翻了兩倍多，達到 26 億美元。此外，成長遍及公司各個業務部門，所有部門均實現年增長。
數據中心業務已成為 AMD 的核心成長引擎。該部門營收年增 57% 至創紀錄的 58 億美元，主要由 EPYC 伺服器 CPU 和 Instinct GPU 的強勁需求所帶動。隨著企業擴大運算能力以支援日益複雜的工作負載，AMD 持續受惠於企業和雲端在 AI 基礎設施上的支出增加。
AMD 的伺服器業務保持強勁動能，銷售額年增超過 50%。來自雲端供應商和企業客戶的需求依然強勁。隨著 AMD 擴大其第五代 EPYC Turin 處理器的生產，同時在其第四代 EPYC 晶片在各種工作負載中持續獲得良好採用，市場份額的增長也隨之加速。
隨著代理式 AI 應用推動運算需求的結構性增加，伺服器處理器的長期前景依然極具吸引力。AMD 目前預計伺服器 CPU 的總體市場規模將顯著增長。這不斷擴大的市場機會，可能為未來成長提供重要的跑道。
該公司的短期前景也依然強勁。AMD 預計第二季度伺服器 CPU 營收將年增超過 70%，並且隨著下一代 EPYC 處理器的進一步推出，強勁的增長很可能持續到 2026 年下半年乃至 2027 年。
AMD 的 AI 加速器業務也正在迅速獲得關注。其數據中心 AI 業務的營收年增強勁的兩位數百分比，隨著 Instinct 加速器在雲端供應商、企業、主權 AI 專案和超級運算客戶中的採用擴大而增長。
AMD 的現有合作夥伴正在擴大其 Instinct 加速器在更廣泛的 AI 工作負載中的使用，而新客戶則持續採用該平台進行 AI 訓練和推論應用。
隨著 AI 基礎設施支出的持續增加，AMD 將見證其數據中心和 AI 產品組合的強勁需求。此外，其穩健的營收將轉化為卓越的獲利，這強化了其看漲的投資論點。
AMD 仍處於有利地位，能夠抓住對 AI 基礎設施和高性能運算日益增長的需求。憑藉創紀錄的數據中心增長、CPU 和 Instinct 加速器的採用擴大，以及持續的市場份額增長，該公司很可能實現強勁的增長。
儘管股價強勁反彈，但相較於其成長前景，AMD 的估值似乎仍具吸引力。AMD 的股價收益比（P/E）為 60.12 倍，考慮到分析師預計 2026 年和 2027 年的每股收益將分別增長 82.57% 和 60.64%，這個估值是合理的。這些成長預測表明，該股票仍有顯著的上漲潛力。
華爾街的市場情緒也保持積極，分析師對 AMD 維持「強烈買入」的評級。