交易員湧入巴西股市，表現已超越那斯達克

巴西股市在經歷了數月從四月觸及的六年高點回落後，再次出現反彈。iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) 自上個月低點以來已上漲超過 12%，今年以來累計上漲 19%。這項表現已超越那斯達克 100 指數今年以來 15% 的漲幅。

這波漲勢可能與同樣正在飆升的商品價格有關，或是市場對巴西即將在十月舉行的大選表達樂觀。無論如何，期權交易員正大量湧入，對 EWZ 下注，其偏好明顯偏向看漲而非看跌。

根據 Cboe LiveVol 的數據，週三的期權交易量激增至 30 天平均水平的六倍以上。根據 SpotGamma 的數據，截至中午已交易超過 42 萬份合約，EWZ 與 Alphabet 和 Cboe VIX 指數一同成為期權市場交易量排名前 20 的證券。

對於任何非美國股票或 ETF 來說，這樣的排名無疑是罕見的。然而，期權交易是否真的預示著強烈的方向性偏好，則是一個較為棘手的解讀。

根據 ThinkOrSwim 的數據，EWZ 的看漲期權交易佔主導地位，交易了 40 萬份看漲期權，而看跌期權不到 3 萬份，但根據 SpotGamma 的數據，近乎一半的看漲期權是被賣出的。在交易的 5000 萬美元保費中，幾乎全部 4800 萬美元都與看漲期權合約相關，其中約 2600 萬美元的交易很可能是由買家發起的。

對多頭有利的一點是：交易量排名前 20 的合約全部是看漲期權——這在任何期權流動中都非常罕見。雖然賣出看漲期權並不看漲，但也不一定看跌，而且通常是看漲價差交易或方向性中性押注的一部分。

看漲期權賣家可能只是在利用該基金不斷加劇的波動性。根據 ThinkOrSwim 的數據，儘管該基金價格在過去三週內上漲，但隱含波動率也從 0.28 上升到 0.39。這意味著期權的價格普遍是自六月下旬以來最貴的，交易員可能正在採取收取保費的策略，押注該基金的波動將會減弱。