聯準會主席凱文·華許（Kevin Warsh）在聯準會一致通過升息 0.25% 後的簡短記者會中，展現了恰到好處的基調。
凱文·華許似乎是自保羅·沃克（1979-1987 年任職）以來，思維最清晰、口才最好的聯準會主席，但與高大的保羅不同，華許敢於帶著微笑面對我們，不像他那陰鬱的前任傑羅姆·鮑爾（Jay Powell）。
華許可能會像馬丁（Martin）和沃克一樣，作為一位強硬的鷹派載入史冊，而不是像伯南克（Bernanke）、葉倫（Yellen）或鮑爾那樣的印鈔鴿派，後者在 2020-21 年將聯準會的資產負債表翻了一番（見下圖）。
上週，華許的聲明和回應為如何在未知的未來中航行，提供了一堂精彩的經濟學課程。儘管媒體似乎對聯準會的利率決策感到著迷，但華許主席卻將其視為「一場鬧劇」。(聯準會別無選擇，只能跟隨市場利率，因為聯準會無力降低油價或將長期國債利率推向其偏好的方向)。
華許主席將重點放在經濟而非利率上，他的開場白是：
「我們的決定是在美國經濟似乎正在走強之際做出的。新招聘、私人企業盈利、企業資本投資——這些指標在近幾個月都有所改善，並且正朝著良好的方向發展。信貸流動一直很強勁，尤其是對企業而言。」
「考慮到地緣政治的動盪和不確定性，你就會開始體會到美國經濟的韌性。鑑於這種韌性，以及未來可能取得更大成就的潛力，一種樂觀的態度正是我這兩天在聯邦公開市場委員會（FOMC）聽到的。」
這是一個很好的開頭，但隨後華許面臨著全國頂尖記者們的猛烈提問。
以下是華許在記者會上發表的更多精彩言論，記者們提出的問題基本上都是關於他將如何回應當天的零售銷售報告或任何「擺在他面前」的指標。
哇！這多麼令人欣慰啊？！可悲的是，這場坦誠的經濟學課程讓像 Doubleline 的創始人兼首席執行官傑夫·岡拉克（Jeff Gundlach）這樣的評論家感到沮喪，他是華許記者會後第一個接受 CNBC 採訪的嘉賓。
岡拉克以這些相當侮辱性的話開始他的回應：「記者會內容相當空洞。問了很多問題，但沒有得到多少答案。」
我不敢苟同。我認為華許為那些願意傾聽的人提供了一堂大師級的經濟學課程。幾十年來，我學會了忽略大多數月度經濟數據，因為它們經常被大幅修正。我們更關注「銀行裡」的十二個月運行趨勢。
凱文·華許在八月底的傑克遜霍爾（Jackson Hole）會議上提出了同樣的觀點，但媒體卻不願引用他那裡的關鍵段落。媒體一如既往地更關注利率而非經濟趨勢，而經濟趨勢卻讓市場如此劇烈波動。華許透過降低他們對無所不知的期望來讓評論家們感到沮喪，他說「我們的知識並沒有那麼廣泛」，並提醒記者，「我們應該關注央行創造的貨幣」。這在我看來是合乎邏輯的。
正如米爾頓·傅利曼（Milton Friedman）曾經說過的：「通貨膨脹永遠是貨幣現象。」
