七月份通膨數據降溫，預計將排除九月份升息的可能性。
排除波動較大的食品和能源價格後，七月份核心消費者物價指數（CPI）年增率為 2.5%，符合預期，較六月份下降 0.1 個百分點。月增率方面，核心 CPI 上漲 0.2%，同樣符合預期。聯準會分析通膨時會排除能源和食品價格，因為這些價格波動較大，以便獲得更可靠的價格讀數。
RSM首席經濟學家 Joseph Brusuelas 表示：「美國七月份的消費者物價指數反映了通膨溫和的增長步伐，在其他七月和九月的定價數據出爐前，聯準會下次做出政策決定時應會維持利率不變。」
最新的 CPI 數據標誌著通膨連續第二個月降溫。六月份核心 CPI 為 2.6%，較五月份的 2.9% 下降。然而，伊朗緊張局勢的再升級已導致能源價格波動，這可能對全年總體和核心通膨數據產生影響。
最新的通膨數據出爐之際，就業市場數據也顯示七月份經濟損失了 23,000 個工作職位。
Morgan Stanley Wealth Management首席經濟策略師 Ellen Zentner 表示：「符合預期的通膨數據將維持上週就業報告發布後『無需升息』的論調。在九月份的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議之前，還會有另一輪通膨數據公佈，因此情況仍有可能改變。但除非這些數據顯示出截然不同的情況，否則聯準會很可能在下個月維持利率不變。」
上週，聯準會理事 Lisa Cook 表示，如果她沒有看到通膨近期下降的跡象，她已準備好採取行動。她曾在聯準會七月份會議上主張維持利率不變。但她也指出，她會考慮升息對就業市場穩定性的影響，並且由於一些通縮力量已經在發揮作用，升息可能並非必要。
Cook 的觀點代表了大多數具有投票權的聯邦公開市場委員會成員，他們目前傾向於維持利率不變。紐約聯邦儲備銀行總裁 John Williams 也投票支持維持利率不變，他最近表示，月核心數據為 0.2% 或更低，將表明通膨正在自行下降至聯準會 2% 的目標。
其他支持維持利率不變的官員包括聯準會主席 Kevin Warsh、費城聯邦儲備銀行總裁 Anna Paulson、聯準會理事 Michelle Bowman、Michael Barr、Jay Powell 和 Chris Waller，以及聯準會副主席 Philip Jefferson。
最新的通膨報告可能讓他們更有理由等待。
儘管如此，央行仍需要觀察其偏好的衡量指標——核心個人消費支出指數（PCE）的通膨數據。週四將公佈生產者物價指數（PPI）的新數據，該數據與 CPI 一起用於計算核心 PCE。
Capital Economics 首席北美經濟學家 Stephen Brown 估計，核心 PCE 月增率將為 0.21%，與預期相似。
Brown 表示：「這不足以引起 FOMC 更多支持升息的緊迫感，這意味著我們一直預測的九月份升息前景，現在完全取決於會議前幾天公佈的八月份 CPI 和 PPI 數據。」
AllianceBernstein 美國首席經濟學家 Eric Winograd 指出，核心 PCE 是一個例外，儘管核心 CPI 和其他指標近期有所下降，但其近期卻有所上升。
他解釋說：「這個差距解釋了 FOMC 內部的不同觀點：那些傾向於嚴格關注目標的人認為，PCE 指數衡量的持續通膨值得收緊政策，而那些傾向於更廣泛看待通膨的人則不這麼認為。」
七月份有三名成員持不同意見，主張小幅升息。克里夫蘭聯邦儲備銀行總裁 Beth Hammack 就是其中之一。她告訴 Yahoo Finance，她認為通膨是普遍存在的，需要一次以上的升息才能將其壓低。
交易員現在預計聯準會下個月將維持利率不變，機率為 55%，此前市場曾一度預計央行可能在九月份升息。
RSM 的 Brusuelas 指出，關稅、中東衝突推高油價，以及人工智慧推高某些商品價格，再加上通膨已連續第六年高於聯準會 2% 的目標，這些因素「將使今年剩餘時間的聯準會會議成為懸念重重的決定。」