投資管理公司 Artisan Partners 發布了其2025年第四季「Artisan Value Fund」投資者信。該基金致力於投資財務狀況良好且商業經濟條件吸引人的低估公司。美國股市在創紀錄的一年後，以強勁的第四季漲幅收官。人工智慧仍是市場的主要主題，大型股領漲第四季行情。在此背景下，該基金組合第四季表現優於 Russell 1000® 價值指數，回報率為4.60%，指數為3.81%。2025年全年回報率為14.28%，指數為15.91%。在三年、五年及十年期間，該組合均優於指數，反映其有效的投資紀律。請參考基金前五大持股，了解其2025年的主要選股。
在2025年第四季投資者信中，Artisan Value Fund 特別提及了帝亞吉歐 plc（NYSE: DEO）。帝亞吉歐總部位於英國倫敦，是全球領先的酒精飲料公司。2026年3月13日，帝亞吉歐股價收於每股77.37美元。過去一個月股價下跌21.98%，過去52週下跌29.21%。帝亞吉歐市值約432億美元。
Artisan Value Fund 在信中表示：「回顧全年，組合取得穩健的絕對回報，受惠於各行業的廣泛強勁表現。科技、工業及通訊服務類股領漲。相對而言，金融及能源類股的部分持股表現不佳，導致相對落後。2025年表現最差的三大持股為 Fiserv、PayPal Holdings 及帝亞吉歐。帝亞吉歐是全球營收最大的烈酒公司，擁有超過200個品牌。帝亞吉歐及其他烈酒製造商正面臨週期性與結構性需求逆風。疫情後的成長已回歸正常，消費者轉向較便宜的價值替代品，對帝亞吉歐的高端品牌形成壓力。此外，消費者偏好改變、GLP-1減重藥物的興起及人口老化也削弱需求。關稅不確定性進一步影響帝亞吉歐的利潤成長展望。短期內，利潤率擴張可能受限，但公司仍持續產生可觀的自由現金流，並透過股息與股票回購回饋股東。過去五年，帝亞吉歐產生了150億美元自由現金流，並回饋股東170億美元。儘管目前成長面臨挑戰，帝亞吉歐仍是市場領導者，擁有強勢品牌及顯著規模與通路優勢。股價目前以12倍企業價值對息稅前利潤（EV/EBIT）交易，為2009年以來最低，提供我們有利的風險報酬比。」
帝亞吉歐並未列入我們2026年對沖基金最受歡迎的40檔股票名單。根據資料庫，第四季末有30個對沖基金持有帝亞吉歐，較前一季的34個略減。雖然我們認可帝亞吉歐的投資潛力，但認為某些人工智慧股票具有更高的上漲空間及較低的下行風險。若您尋找極度低估且可受益於川普時代關稅及回流趨勢的人工智慧股票，請參閱我們的免費報告。
在另一篇文章中，我們探討了帝亞吉歐並分享 Emerald Wealth Partners 對該公司的看法。更多對沖基金及領先投資者的投資者信，請參考我們的2025年第四季對沖基金投資者信頁面。