儘管在第四季財報中營收與獲利均超出預期，Stratasys (NASDAQ: SSYS) 股價週四盤中仍下跌 12.6%。

華爾街分析師原預期這家 3D 列印公司每股調整後獲利為 0.06 美元，季度銷售額為 1.393 億美元。事實上，Stratasys 的每股獲利為 0.07 美元，銷售額為 1.4 億美元。

但實際情況比這更糟一些。

雖然 Stratasys 報告了 0.07 美元的非 GAAP 淨利，但根據一般公認會計原則 (GAAP) 計算的實際淨收益顯示，並非超出預期，甚至不是獲利，而是虧損——該季度每股虧損 0.22 美元。同樣地，超出預期的銷售額年減 7%。

全年來看，Stratasys 報告銷售額下滑 4% 至 5.511 億美元，淨虧損為每股 1.28 美元。

執行長 Dr. Yoav Zeif 誇稱該季度和全年「產生穩健的現金流」，但公司並未說明在這兩個時期投入的資本支出金額。在公司公布現金流量表之前，很難確定……但此類資本支出可能已大到足以抵銷正向現金流，導致 Stratasys 的自由現金流為負。

展望未來，Stratasys 預測 2026 年銷售額將恢復成長。管理層預計全年營收將增長至約 5.7 億美元，較 2025 年增長 3.4%。

公司預計 2026 年仍無法實現獲利，但希望繼續縮小虧損，預計每股虧損不超過 0.95 美元（潛在最低為 0.76 美元）。

由於仍未實現獲利且自由現金流狀況不明朗，我仍維持 Stratasys 股票的賣出評等。