Meta Platforms（NASDAQ: META）預計將於2026年4月29日星期三公布第一季財報，投資人很可能會密切關注這檔股票。

今年早些時候，這家科技巨頭的股價曾因市場消化公司令人印象深刻的營收成長與龐大支出計畫而大幅回落。但隨著Meta財報公布日臨近，股價近期已大幅回升。

這樣的背景——強勁的業務動能結合重大的人工智慧（AI）投資週期——使Meta成為一檔值得評估的股票。

那麼，在近期股價上漲及即將公布財報之際，這檔股票是否值得買入？

Meta最近的季度更新清楚展現了公司在營收成長與支出之間的拉鋸。

凸顯公司強勁的業務動能，Meta第四季營收年增24%，達到599億美元。2025年全年營收則大幅成長22%，超過2000億美元。

但獲利表現較為吃力。

Meta第四季淨利年增僅9%，遠落後於營收成長，且每股盈餘成長11%，達8.88美元。此外，第四季營業利益僅成長6%，達247億美元。

營收快速成長與獲利成長放緩之間的差距，反映出公司為追逐AI機會而大幅支出的情況。更重要的是，這種支出壓力很可能會持續整個2026年，因為公司預期今年將進一步加碼投資。

公司獲利壓力的主要原因，當然是Meta積極建設AI基礎設施——這種逆風今年可能更為嚴重。

在第四季財報發布中，公司將2026年資本支出指引定在驚人的1150億至1350億美元之間。這比2025年花費的722億美元大幅提升，顯示公司短期內正轉向更資本密集的商業模式。

但這筆支出背後有充分理由。公司相信AI將為Meta創造重大機會，且已開始看到先前在運算方面投資的成果。

Meta執行長馬克·祖克柏在第四季財報電話會議中向投資人解釋：「我們現在看到AI加速發展，我預期2026年這波浪潮將在多個層面進一步加速。」

他隨後補充，公司將「持續大幅投資基礎設施，以訓練領先模型，並為全球數十億人和企業提供個人化超級智慧。」

管理層指出，預期2026年營業利益僅會「略高於」2025年水準。這種謹慎的指引暗示，隨著重大的AI投資週期展開，今年Meta的每股盈餘成長可能有限。

但對願意等待這波龐大投資週期完全回報的投資人來說，這仍可能是進場的好時機。

截至目前，Meta股價本益比約為29倍。這不算便宜，但也不過於昂貴——尤其考慮到公司旗下應用程式每日活躍用戶超過35億。此外，公司資本充足，能輕鬆應付數年的重投資。Meta不僅產生大量自由現金流，還擁有約820億美元的現金及可變現證券。

總體而言，若公司能持續強勁營收成長，且其在AI上的重大投資開始見效，Meta股票看起來是具吸引力的長期買進標的。

不過，我會建議持股比例保持很小。

由於商業模式轉向更資本密集，風險明顯提升。如果經濟放緩，或AI投資回報比預期更慢，股價估值將幾乎沒有容錯空間。

整體而言，我認為這檔股票在目前價位仍具吸引力——尤其對於相信祖克柏樂觀看法、致力打造並貨幣化AI超級智慧的投資人。但投資人應密切關注即將公布的財報，以了解Meta龐大支出如何影響營收與獲利。