特斯拉（NASDAQ：TSLA）今年以來表現艱難。第一季交付量僅增長 6%，連續第二次未能達到預期，因為在競爭加劇和聯邦稅收抵免到期之際，需求依然疲軟。
此消息緊隨去年災難性的表現之後。2025 年，特斯拉失去了全球電動汽車銷量領導者的地位，並且在公司應對與執行長伊隆·馬斯克的政治立場和美國總統唐納·川普的關稅相關的逆風時，交付量、營收和獲利均出現下滑。
特斯拉股價目前較高點下跌了 29%。但股東們最近從華爾街分析師那裡得到了一個好消息。
三月份，美國銀行（Bank of America）恢復了對特斯拉的追蹤。分析師 Alexander Perry 設定了 460 美元的目標價，這意味著較目前 345 美元的股價有 33% 的上漲空間。作為參考，《華爾街日報》報導稱，在目前追蹤特斯拉的 56 位分析師中，目標價中位數為 460 美元。
因此，Perry 的預測並非不切實際地高，但其目標價背後的理由對投資者來說仍然是個好消息。雖然一些分析師擔心特斯拉的電動汽車業務已基本成為次要考量，因為公司已將重點轉向機器人計程車和機器人技術，但 Perry 對公司在自動駕駛領域的成長前景尤其樂觀。
特斯拉目前在美國兩個城市提供機器人計程車服務。這使得該公司遠遠落後於 Alphabet 的 Waymo，後者已在美國 11 個城市提供商業自動駕駛叫車服務。儘管如此，Perry 認為特斯拉的純視覺方法為公司提供了在成本效率和擴展性方面的持久競爭優勢。
具體來說，大多數機器人計程車公司依賴多種感測器（例如攝影機、光達、雷達），但特斯拉完全依賴外部攝影機。執行長伊隆·馬斯克對這種方法進行了簡單的辯護：人類開車僅憑視力，因此自動駕駛汽車也應該能夠僅憑攝影機導航。那麼，為何要花費巨資為機器人計程車配備不必要的感測器？
這種純視覺方法有兩大主要好處。首先，特斯拉建造機器人計程車的成本遠低於其他公司，因為其車輛沒有配備昂貴的雷達和光達系統。其次，特斯拉在部署機器人計程車到城市街道之前，無需創建詳細的光達地圖。相反，一旦其全自動駕駛（FSD）系統足夠先進，其汽車應該能夠在任何環境中導航。
Perry 表示：「特斯拉的純攝影機方法在技術上更具挑戰性，但成本更低，並且利用了消費者車隊的數據引擎。與機器人計程車競爭對手相比，特斯拉的策略應該能讓其更具盈利性地擴展，而無需司機則使其相較於叫車服務公司具有成本優勢。」
如今，特斯拉在奧斯汀和舊金山提供機器人計程車服務，但今年可能是轉捩點。馬斯克認為，該公司的自動駕駛叫車服務區域將擴展到「數十個主要城市」，覆蓋「美國四分之一到一半的地區」。
摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師 Andrew Percoco 認為，不斷擴展的機器人計程車業務「有潛力在特斯拉的生態系統中創造一個強大的飛輪效應」。他描述了一種情況：機器人計程車服務加速了無監督數據的收集，這改善了驅動個人 FSD 功能的人工智慧（AI）模型，進而提高了核心汽車業務的需求。
Percoco 還認為，由於其純視覺策略，特斯拉具有顯著的成本優勢。他估計傳統叫車服務和 Waymo 的每英里成本分別為 1.71 美元和 1.43 美元，但他認為特斯拉的成本僅為每英里 0.81 美元，並且隨著其專用機器人計程車 Cybercab 的生產規模擴大，這一數字將進一步下降。
此外，Percoco 估計到 2032 年，特斯拉將佔美國自動駕駛行程的 25%，僅次於 Waymo（34%）。同時，他認為 Uber Technologies（22%）、亞馬遜的 Zoox（12%）和 Lyft（7%）將緊隨其後。這暗示著特斯拉擁有巨大的市場機會。Grand View Research 估計，機器人計程車銷售額將以每年 99% 的速度增長，到 2033 年將接近 1500 億美元。
總而言之，特斯拉的股價以 320 倍的本益比計算，顯得非常昂貴。然而，儘管電動汽車業務 struggling，如果投資者對該公司貨幣化自動駕駛技術的能力有信心，他們應該考慮持有該股票。