全球石油市場上週經歷了前所未見的波動，讓這家道瓊工業平均指數成分股中的「股息貴族」再次受到關注。
3月6日，西德州中級原油期貨價格飆升超過12%，收盤價達到每桶90.90美元。
根據CNBC報導，上週西德州中級原油期貨價格飆升35.63%，創下自1983年以來該期貨合約有紀錄以來的最大單週漲幅。
全球基準布蘭特原油期貨表現也不遑多讓，上漲28%，創下自2020年4月以來最大單週漲幅。
是什麼原因？中東地區衝突擴大，扼住了全球最關鍵的石油運輸航道之一——荷姆茲海峽。
約有20%的全球石油消耗量通過這條狹窄的水道，而目前油輪幾乎無法通行。
卡達能源部長警告《金融時報》，如果供應中斷持續，原油價格可能飆升至每桶150美元。
伊拉克已削減每日150萬桶的產量。科威特也跟進了。
摩根大通全球商品研究主管Natasha Kaneva表示：
對雪佛龍（Chevron）而言，這正成為一個非常重要的時刻。
市值達3790億美元的雪佛龍（CVX）是全球最大的石油公司之一。
美伊之間的持續衝突，已推升CVX股價在2026年上漲了21%。
雪佛龍的投資組合還包含股息，且其資本支出損益兩平點低於每桶50美元的布蘭特原油價格。這意味著即使油價從目前水平大幅下跌，該公司仍能支付股息。
這家總部位於加州聖拉蒙的能源巨頭已營運147年，深諳如何應對市場週期。
憑藉強勁的資產負債表和可觀的債務承載能力，雪佛龍採取了紀律性的營運方式，使其能夠在經濟低迷時期維持並增加股息。
事實上，雪佛龍已連續39年每年都調升股息。
就在油價創下歷史性單週飆升的前幾天，雪佛龍公布了2025年第四季財報，並宣布將季度股息提高4%。
雪佛龍財務長Eimear Bonner稱此舉與公司「首要財務目標」——增加股息——一致。
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過去四年，該公司透過股息和股票回購向股東返還了超過1000億美元。
雪佛龍股票的關鍵股息指標：
每股年度股息：約7.12美元
股息殖利率：約3.76%（基於近期股價）
股息增長連續紀錄：連續39年以上調升（股息貴族）
四年總股東回報（股息+回購）：超過1000億美元
2025年股票回購：超過140億美元，並以折扣價收購了Hess股份
根據Tikr.com的數據，分析師預測雪佛龍的自由現金流將從2025年的166億美元幾乎翻倍，到2030年達到303億美元。
不斷擴大的自由現金流基礎應該會轉化為近期進一步的股息上調。
當油價上漲時，能源公司每生產一桶原油就能產生更多營收。就是這麼簡單。
雪佛龍在2025年生產量創下紀錄。
全球產量達到歷史新高。
美國產量達到歷史新高。
德州的Permian盆地日產量首次突破每日100萬桶油當量。
執行長Mike Wirth在財報電話會議上表示，即使當時油價下跌近15%，2025年調整後自由現金流仍年增超過35%。
現在油價飆升至90美元以上。對股東而言，這意味著數學計算變得更加有利。
Wirth在談到公司進入2026年的狀況時直言不諱：「雪佛龍比以往任何時候都更大、更強、更有韌性。」
該公司還在擴張委內瑞拉、墨西哥灣和東地中海地區的業務。Wirth表示，預計2026年雪佛龍的產量將年增7%至10%，不計資產出售。
這種增長，加上油價上漲，使該公司有能力產生可觀的現金。
雪佛龍在2025年還削減了15億美元的結構性成本，年底時的運行率超過20億美元。目標是在2026年底前實現總計30億至40億美元的節省。
資產負債表呢？淨債務比率為1倍。這意味著雪佛龍有足夠的靈活性來應對經濟衰退和投資增長，同時又不犧牲股息。
對於關注油價達到多年未見水平的收益型投資者來說，雪佛龍代表了一家為這種環境而生的公司。
雪佛龍已將其年度股息從1996年的每股1美元提高到2026年的7.12美元。在過去20年中，扣除股息再投資的影響後，CVX股票為股東帶來了超過2000%的回報。
追蹤雪佛龍股票的分析師仍看好該股。在追蹤雪佛龍股票的21位分析師中，15位建議「買入」，6位建議「持有」。
CVX股票的平均目標價為189美元，與目前交易價格相近。
This story was originally published by TheStreet on Mar 9, 2026, where it first appeared in the Investing section. Add TheStreet as a Preferred Source by clicking here.