許多華爾街分析師認為，Coinbase Global (NASDAQ: COIN) 僅僅是一家加密貨幣交易所。當市場上漲時，Coinbase 表現良好；當市場下跌時，Coinbase 表現不佳。
但或許事情並非如此簡單。從我的角度來看，Coinbase 是華爾街所忽略的加密貨幣基礎設施投資標的。如果真是如此，那麼它可能被嚴重低估了。
「加密貨幣基礎設施」這個詞對不同的人可能有不同的含義。對我而言，它指的是驅動加密貨幣和區塊鏈生態系統的所有基礎技術。正是在這方面，Coinbase 持續扮演著重要角色，為散戶和機構投資者開發技術、工具和平台。
一個很好的例子是 Coinbase 在 2023 年 8 月推出的 Base 區塊鏈。許多人可能沒有意識到，Coinbase 是第一家建立自己區塊鏈的上市公司。
自那時以來，Base——一個用於以太坊 (CRYPTO: ETH) 的 Layer-2 擴容網絡——確實取得了巨大成功。在過去兩年裡，Base 已成為實驗去中心化金融 (DeFi)、現實世界資產 (RWA) 代幣化以及為人工智能 (AI) 代理進行支付的途徑。
此外，Coinbase 在 12 月推出了新的「萬物交易所」策略，將顯著擴大可 24/7 交易的資產數量。這將使 Coinbase 上交易的資產從數百種增加到數萬種。這可能在未來幾年為其營收和獲利能力帶來巨大提振。
例如：Coinbase 最近為美國客戶推出了股票和 ETF 交易。該公司最近還與 Kalshi 合作，為客戶提供預測市場。
作為 Coinbase 加密貨幣基礎設施雄心的進一步證明，它已轉向為金融機構提供加密資產即服務 (CAAS)，使他們能夠建立自己的數位資產產品。該公司還積極擁抱加密貨幣 ETF 的趨勢，成為華爾街加密貨幣交易所交易基金的「數位保管庫」。
不可否認，Coinbase 的股價表現一直不佳。它在 2026 年下跌了 20%。投資者對比特幣 (CRYPTO: BTC) 等加密貨幣價格突然下跌感到恐慌，顯然已經轉向其他更好的機會。
隨著加密貨幣價格下跌，包括兩家知名的比特幣礦業公司在內的其他加密貨幣基礎設施公司，已經重新品牌化以適應人工智能和高性能計算 (HPC) 的新時代。在某些情況下，它們正在縮減加密貨幣業務，出售比特幣，並利用這些資金擴展到 AI 領域。
顯然，投資者願意為 AI 股票支付溢價，這越來越影響他們對 Coinbase 的看法。但我認為 Coinbase 是為長遠發展而建立的。它現在不僅僅是一家加密貨幣交易所——它是一家核心的加密貨幣基礎設施提供者，值得投資者進一步關注。