我從能源業內人士聽到的消息

專注於超大規模企業的超高速成長。

我試著用一句話總結投資者的想法。人工智慧的支出速度如此瘋狂，讓充電兔看起來都懶散。這波成長來自於「超大規模企業」，這是指那些快速加碼人工智慧投注的大型科技公司。

這篇與能源相關的每週情報文章談論人工智慧，因為——以筆者謙虛的看法——沒有能源就沒有AI故事。AI需要大量的計算能力，也就是「運算」，而運算則需要大量電力。換句話說，請跟我一起說——AI就是電力，字面上的意思。

只要AI支出故事持續火熱，投資能源的趨勢也理應同步上升。隨著新一輪財報週結束，有三件事依然明確：

1. 能源企業獲利依然強勁

2. 與AI相關的資本支出是其中重要部分

「AI超大規模企業的資本支出持續上修。根據第一季財報指引，2026年資本支出估計達7,250億美元，幾乎是2025年中期的兩倍。資本支出增速快於營運現金流，推升資金需求。」

這些數字難以想像。法國巴黎銀行指出，一年前資本支出共識估計僅為3,650億美元，今年的7,250億美元幾乎是去年的兩倍。

你上次看到主要估計在一年內幾乎翻倍是什麼時候？

讓我們將7,250億美元的AI相關支出成長放在更寬廣的視角中。

7,250億美元超過一些中型歐洲國家的GDP總值，約為新加坡經濟規模的1.5倍。

7,250億美元約等於摩根大通的市值，僅比埃克森美孚整體價值少約1,250億美元，且是雪佛龍市值的兩倍。

7,250億美元是所有NFL球隊市值總和的三倍以上（詳見CNBC獨家NFL估值分析）。

你可能會看到其他數字，每家機構都有自己的估計，但都非常看好。例如瑞銀預計到2030年，將有5,110億美元投入發電容量擴充，年複合成長率約3%，這還不包括輸電或配電建設。

瑞銀認為，如果這種支出持續，自然氣和太陽能將持續出現「訂單爆滿」的情況。

Evercore ISI更為樂觀，預估約8,000億美元的支出，主要來自Alphabet（GOOGL）、微軟（MSFT）、Meta（META）、亞馬遜（AMZN）和甲骨文（ORCL）。

7,000億、8,000億等數字，無論最終數字如何，規模都是驚人的。

結論是：你很少會在當下意識到自己正在創造歷史。朋友們，這就是歷史，我們正實時見證。

這讓我想起剛入行時，網際網路剛起步的時候。公司會來來去去，但這波投資週期是真實且壯觀的。不過請記住，像華爾街歷史上的大多數時刻一樣，會有贏家，也會有輸家。有些是大贏家，有些股票則會慘跌。

保持專注，繼續關注並閱讀CNBC，享受這趟旅程。

行動建議 → 如何投資這波龐大的AI資本支出週期？

一種方式當然是投資超大規模企業本身，這些超大型科技股你可能已經持有。

另一種是關注為這些AI夢想提供電力的公司。其中之一是Hut 8（HUT）。這家位於邁阿密的能源基礎設施公司持續為投資人帶來豐厚回報。上週Hut 8簽下98億美元合約，股價飆升。我們採訪了執行長Asher Genoot，談及這筆龐大合約，影片可觀看。

分析師對Hut 8的目標價為118.13美元。

另一個例子是較小型的Fluence Energy（FLNC）。這家能源儲存與電池公司縮小虧損，並與兩家大型超大規模企業簽訂供應協議。消息一出，空頭急著回補，股價飆升，一週內股價翻倍。

但投資人請注意：股價已高於華爾街分析師目前12個月的目標價。

瑞銀看好其他受惠於這波支出的公司。分析師認為Eaton（ETN）和巴西的WEG（WEGE-BR）將因預期的發電容量增加而受益，也看好從事節能解決方案的強生控制（JCI）和特靈科技（TT）。

不只股票，法國巴黎銀行也提出有趣的債券與信貸市場操作方式。他們認為台灣的投資級債券市場將受惠。

這家巴黎公司表示：「AI週期是台灣的經濟順風，GDP成長達14%。我們認為收入提升部分轉向壽險保單，最終推動外資對長期美元投資級債券的需求。」

具體來說，他們為客戶提出三個交易建議，推薦超配美元高收益AI基礎設施債券、投資級銀行和投資級電信。

再談石油。鑒於上述情況，且截至本文撰寫時，伊朗尚未簽署任何實質和平協議，川普稱停火「岌岌可危」，因此密切關注華爾街對油價的看法非常重要。

摩根大通商品分析師Natasha Kaneva指出近期油庫存的重大變化。她說明，疫情封鎖期間油庫存激增，俄烏戰爭爆發後反轉，2024及2025年又再度反轉。這不是歷史課，而是解釋為何油價上漲但未暴漲的原因：伊朗戰爭爆發前原油庫存偏高，這些庫存為估計超過10億桶的「損失」提供了緩衝。

Kaneva及團隊預期霍爾木茲海峽將於六月「以某種方式」重新開放。但請注意，她寫道每天這些庫存都在被消耗。如果海峽持續風險高且難以通行，庫存將持續下降，預計六月初將達到她所稱的「操作壓力水平」。這意味著油價可能走高。

本週Inside Line專訪加州資源公司（California Resources）執行長Francisco Leon，該公司是加州的油氣鑽探企業，碳捕捉業務持續擴展。

整體美國能源產量持續上升。天然氣與原油領頭，核能、太陽能與風能也逐漸回溫。煤炭則持續近二十年來的下滑趨勢。

更多能源相關內容，包括CNBC與Power Insider的訪談與影片，請持續關注。