週五美元指數（DXY00）從四周高點回落，收盤下跌0.13%。不如預期的美國經濟數據打壓了美元。美國第四季GDP、2月S&P製造業PMI以及密西根大學2月消費者信心指數均遜於預期，對美元造成壓力。

週五美元觸及低點，因美國最高法院駁回了川普總統的全球關稅措施，關稅收入的取消將擴大美國的預算赤字。美元的跌幅受到限制，因12月核心PCE物價指數（聯準會偏好的通膨指標）上漲幅度超出預期，這對聯準會政策而言是個鷹派因素。此外，亞特蘭大聯儲主席 Raphael Bostic 週五發表的鷹派言論也支撐了美元，他認為維持溫和緊縮的利率是審慎的。

美國第四季GDP年化季增1.4%，遜於預期的2.8%。第四季核心PCE物價指數上漲2.7%，強於預期的2.6%。

美國12月個人支出月增0.4%，優於預期的0.3%。12月個人所得月增0.3%，符合預期。

美國12月核心PCE物價指數（聯準會偏好的通膨指標）月增0.4%，年增3.0%，強於預期的月增0.3%和年增2.9%。

美國2月S&P製造業PMI下跌1.2點至51.2，遜於預期的持平於52.4。

美國12月新屋銷售下降1.7%至645,000戶，優於預期的730,000戶。

密西根大學2月消費者信心指數下修0.7點至56.6，遜於預期的持平於57.3。

密西根大學2月一年期通膨預期下修至3.4%，為13個月低點，前值為3.5%。2月五年至十年期通膨預期下修至3.3%，前值為3.4%。

亞特蘭大聯儲主席 Raphael Bostic 表示，維持溫和緊縮的利率是審慎的，因他預計2026年美國經濟成長將對通膨造成上行壓力。

美國最高法院駁回了川普總統的廣泛全球關稅措施，裁定他援引聯邦緊急權力法案來實施其「互惠」關稅以及針對特定國家以打擊芬太尼販運的進口稅，已超出其權限。

在最高法院的裁決後，川普總統表示將根據1974年貿易法案第122條實施10%的全球關稅，這將在現有關稅之上。他宣布所有根據第232條的國家安全關稅以及現有的第301條關稅將全面生效。第122條關稅的有效期僅為150天，國會需要批准任何延期。第301條關稅需要針對特定國家進行調查，包括聽證會以及受影響的公司或國家提供意見的機會。

掉期市場預計在3月17日至18日的下次政策會議上降息25個基點的可能性為5%。

美元持續面臨潛在的疲軟，因預計聯邦公開市場委員會（FOMC）將在2026年降息約50個基點，而日本央行預計將在2026年升息25個基點，歐洲央行預計將在2026年維持利率不變。

週五歐元/美元（EUR/USD）上漲0.06%。在美元走弱的背景下，歐元週五小幅走高。此外，週五強於預期的歐元區2月製造業PMI也支撐了歐元。歐元的漲幅受到限制，因德國1月生產者物價指數跌幅超出預期，這對歐洲央行政策而言是個鴿派因素。

歐元區2月S&P製造業PMI上漲1.3點至50.8，強於預期的50.0，為3.5年來最快的擴張速度。

德國1月PPI年跌3.0%，遜於預期的年跌2.2%，為1.75年來最陡峭的跌幅。

掉期市場預計歐洲央行在3月19日的下次政策會議上降息25個基點的可能性為2%。

週五美元/日圓（USD/JPY）上漲0.03%。週五日圓兌美元匯率跌至1.5週低點，因日本1月消費者物價指數漲幅不如預期，這對日本央行政策而言是個鴿派因素。此外，週五美國國債殖利率上升對日圓構成壓力。

日圓的跌幅受到限制，因美國最高法院駁回川普總統的全球關稅措施後，美元走弱。週五日本2月S&P製造業PMI以三年來最快速度擴張，也為日圓提供支撐。央行政策的分歧也支撐日圓，預計日本央行將在短期內升息，而聯準會和歐洲央行將維持利率不變或降息。

日本1月全國CPI年增1.5%，遜於預期的1.6%，為3.75年來最小漲幅。1月全國核心CPI（剔除生鮮食品和能源）年增2.6%，遜於預期的2.7%，為11個月來最小漲幅。

日本2月S&P製造業PMI上漲1.3點至52.8，為三年來最強勁的擴張速度。

市場預計日本央行在3月19日的下次會議上升息12%的可能性。

週五3月COMEX黃金（GCJ26）收盤上漲83.50美元（+1.67%），3月COMEX白銀（SIH26）收盤上漲4.709美元（+6.07%）。

週五黃金和白銀價格大幅上漲，創下一週新高。中東地區日益加劇的地緣政治風險正在提振對貴金屬作為避險資產的需求。在川普總統表示他只會允許10到15天時間來就伊朗核協議進行談判後，對美國與伊朗可能發生衝突的擔憂正在加劇。週五，在最高法院駁回川普總統的全球關稅措施後，貴金屬的漲勢加速，因關稅收入的取消將擴大美國預算赤字，增加了對貴金屬作為價值儲存手段的需求。

由於美國關稅的不確定性以及伊朗、烏克蘭、中東和委內瑞拉的地緣政治風險，貴金屬也獲得支撐。此外，美國的政治不確定性、龐大的財政赤字以及對政府政策的不確定性正促使投資者削減美元資產持有量，轉向貴金屬。

強勁的央行對黃金的需求也支撐了金價，此前有消息稱，中國人民銀行（PBOC）在1月份持有的黃金儲備增加了40,000盎司，達到7419萬金衡盎司，這是中國人民銀行連續第15個月增持黃金儲備。

最後，金融系統流動性的增加，在FOMC於12月10日宣布向美國金融系統每月注入400億美元流動性後，提振了對貴金屬作為價值儲存手段的需求。

1月30日，當川普總統宣布提名Keven Warsh為新任聯準會主席時，黃金和白銀價格從歷史高點暴跌，此舉引發了貴金屬多頭部位的大規模清算。Warsh先生是聯準會主席的鷹派人選之一，被認為不太支持大幅降息。此外，近期貴金屬價格的波動促使全球交易所在提高黃金和白銀的保證金要求，導致多頭部位被清算。

基金對貴金屬的需求依然強勁，黃金ETF的多頭持倉在1月28日升至3.5年高點。白銀ETF的多頭持倉在12月23日也升至3.5年高點，儘管隨後被清算至2月2日的2.5個月低點。

On the date of publication, Rich Asplund did not have (either directly or indirectly) positions in any of the securities mentioned in this article. All information and data in this article is solely for informational purposes. This article was originally published on Barchart.com