Artisan Partners，一家投資管理公司，發布了其2025年第四季度「Artisan Value Fund」的投資者信。該基金致力於投資財務狀況良好且具吸引力商業經濟的低估公司。美國股市在創紀錄的一年後，以強勁的第四季漲幅收官。人工智慧仍是市場的主要主題，大型股領漲第四季。在此背景下，該投資組合第四季表現優於羅素1000價值指數，回報率為4.60%，指數為3.81%。2025年全年回報率為14.28%，指數為15.91%。在三年、五年及十年期間，該組合均優於指數，反映其有效的投資紀律。請參考基金前五大持股，了解其2025年的主要選擇。
在2025年第四季度投資者信中，Artisan Value Fund特別提及了聯合太平洋鐵路公司（NYSE: UNP）。聯合太平洋鐵路公司是一家鐵路控股公司，通過其子公司聯合太平洋鐵路公司運營。2026年3月13日，聯合太平洋鐵路公司股價收於每股242.44美元。過去一個月股價下跌7.00%，過去52週股價上漲1.93%。該公司市值達1438.6億美元。
Artisan Value Fund在2025年第四季度投資者信中對聯合太平洋鐵路公司表示：
「我們在第四季新增了兩個持股：Airbnb和聯合太平洋鐵路公司。我們唯一賣出的股票是Fiserv。聯合太平洋是美國最大的貨運鐵路。運輸業具有週期性，且由於資本密集及在需求低迷時期定價能力較弱，通常品質較低。因此，該領域中擁有寬廣護城河的商業模式非常罕見。聯合太平洋獨特之處在於，儘管具週期性和資本密集，但其業務擁有定價能力和規模優勢，使其即使在經濟低迷時期也能維持高利潤率。聯合太平洋擁有全球最有價值的運輸資產之一，擁有無可取代的東西向鐵路網絡，長達52,000英里。由於長期貨運衰退、受壓的卡車運費導致的弱勢多式聯運量，以及投資者對短期貨運量增長的疑慮，聯合太平洋股價表現落後。對於擬議中的諾福克南方合併的時機、讓步及最終效益的不確定性，也限制了市場情緒。過去20年來，行業的主要變革是向精準排程鐵路（PSR）的運營轉型。PSR的核心主題是「效率」，透過運行更少、更長且更重的列車，在簡化的網絡上提高資產利用率，減少停留時間並提升速度。PSR結構性地提升了效率、資產利用率和營運比率，使聯合太平洋成為鐵路行業中品質最高的企業之一。聯合太平洋創造了吸引人的經濟效益，投資資本回報率達中雙位數，資本支出穩定且自由現金流強勁。其資產負債表具韌性，即使合併後，槓桿率預計仍可控，且有充足現金流在維持股息的同時減少負債。儘管營運持續改善且存在潛在的世代合併機會，股價仍低於歷史盈餘倍數。」
聯合太平洋鐵路公司並未列入我們2026年最受對沖基金歡迎的40大股票名單。根據我們的資料庫，第四季度末有106個對沖基金持有聯合太平洋股票，較上一季度的99個有所增加。雖然我們認可聯合太平洋作為投資標的的潛力，但我們認為某些人工智慧股票具有更高的上漲空間且風險較低。如果您尋找極度低估且能顯著受益於川普時代關稅及回流趨勢的人工智慧股票，請參考我們的免費報告。
在另一篇文章中，我們也介紹了聯合太平洋鐵路公司，並分享了未來十年無可匹敵的股票清單。此外，請參閱我們的2025年第四季對沖基金投資者信頁面，了解更多對沖基金及其他領先投資者的信件。