中國經濟在第一季加速成長，強勁的出口抵銷了國內消費的疲軟，但源自伊朗戰事的能源衝擊威脅著削弱全球需求，並可能損害這種動能。
國家統計局週四公布的數據顯示，截至3月的季度國內生產總值（GDP）增長5%，高於前一季的4.5%，也超出了路透社調查中經濟學家預期的4.8%。
北京當局今年已將經濟增長目標下調至4.5%至5%的區間，這是自1990年代初期以來最低的紀錄目標，這也間接承認了需求放緩和與美國持續的貿易緊張局勢。
統計局在一份聲明中表示：「我們應該意識到外部環境正變得越來越複雜和動盪」，並警告「強勁的供應與疲軟的需求」之間存在「嚴峻」的不平衡。
另外，包括房地產和基礎設施在內的城鎮固定資產投資，第一季較去年同期增長1.7%，未能達到路透社調查中預期的1.9%。房地產市場持續低迷，截至3月，投資同比下降11.2%，跌幅較去年同期的9.9%進一步擴大。
3月份，中國零售銷售額同比增長1.7%，較2月份受節日提振的2.8%增長放緩，也低於經濟學家預期的2.3%。工業產出上個月同比增長5.7%，強於分析師預期的5.5%增長，並與2月份6.3%的增長相比有所放緩。
智庫「The Conference Board」首席經濟學家Yuhan Zhang表示，受惠於農曆新年需求和政府補貼計畫，第一季零售銷售出現了部分強勁的表現，刺激了通訊設備、黃金和珠寶的消費。
Zhang補充說，與此同時，汽車銷售較去年同期下滑，這表明在近期油價波動的情況下，消費者在大額消費方面仍然保持謹慎。
經濟學人智庫（Economist Intelligence Unit）高級經濟學家Tianchen Xu表示，2026年初整體經濟增長具有韌性，降低了政策制定者加強財政刺激或貨幣寬鬆的必要性，政策重點轉向維持私人消費和投資。「增長仍然偏向出口」，Xu補充道。
第一季度，工業生產同比增長6.1%，超過了零售銷售季度2.4%的增長，這凸顯了即使消費滯後，製造業仍是經濟的主要增長引擎。
根據EUI數據，第一季度中國出口以美元計算同比增長14.7%，為2022年初以來最快的增速。
然而，隨著中東衝突的持續，這種增長已經停滯。
作為全球最大的石油進口國和高度依賴出口的經濟體，中國容易受到石油衝擊的影響，這已經減緩了貿易，推高了工廠成本，並使全年前景黯淡。
然而，通過霍爾木茲海峽運往中國的伊朗及其他國家的石油運輸量僅占中國總能源消耗的6.6%，遠低於其他亞洲國家。
中國統計局副局長毛盛鎣週四告訴記者，油價上漲尚未對國內經濟產生重大影響，但他希望中東局勢能夠穩定。
3月份，中國出口增長放緩至2.5%，遠低於1月至2月期間的21.8%，因為伊朗戰爭推高了能源和物流成本，並對全球需求造成壓力。
中國的工廠出廠價在3月份三年多來首次上漲，這表明能源成本的飆升已開始滲透到製造業，並威脅到本已微薄的企業利潤。
摩根士丹利首席中國經濟學家Robin Xing表示：「隨著供應衝擊導致總需求減弱……即使中國在某些行業獲得市場份額，這也可能被整體出口市場的萎縮所抵消。」