FWD集團表示，2026年上半年利潤和銷售額大幅增長，受益於更強的利潤率、嚴格的支出控制及營運單位更高的現金匯回。該保險公司報告稅後淨利潤創歷史新高，達1.72億美元，較去年同期的4700萬美元增長269%，而稅後營運利潤增長20%至2.98億美元。新業務銷售額增長7%至13.5億美元，第二季增速加快至11%。股價在近期交易中上漲6.58%，至31.1美元，收盤價為29.18美元，但仍低於52週高點50.8美元。

FWD上半年淨利潤創新高，顯示成長正逐步反映在底線。新業務銷售額上半年增長7%，第二季加速至11%，顯示下半年動能更強。利潤率改善廣泛，香港、日本、泰國及擴展市場均有提升。營運實體匯回現金超過5億美元，為集團提供更多財務彈性。公司表示正評估資本運用方案，包括減債、併購及股利發放。

FWD表示上半年為歷史最強，銷售、獲利及資本產生均有提升。四大業務部門均實現稅後正營運利潤，淨保險服務結果增長34%至4.75億美元。

表現由香港及澳門領銜，該區APE增6%至6.79億美元，新業務CSM及VNB均增25%。日本新業務銷售額增29%至760億日圓，VNB增43%。

泰國及柬埔寨表現參差，APE下降5%至3.11億美元，但稅後營運利潤增16%至9800萬美元，產品組合改善助推利潤率。擴展市場（新加坡、菲律賓、馬來西亞及越南）銷售額增23%，VNB增36%。

管理層表示，結果反映向高利潤產品及更有效分銷的策略轉變。營運費用僅增2%，遠低於總保費11%的增長。

新業務銷售額為13.5億美元，年增7%；第二季新業務銷售增長11%，快於上半年整體。新業務契約服務利潤（CSM）達10億美元，增25%；新業務價值（VNB）6.02億美元，增18%。稅後淨利1.72億美元，年增269%；稅後營運利潤2.98億美元，增20%。有形股本回報率19.4%。契約服務利潤餘額72億美元，較2025年底增13%。內含價值69億美元，增5%；調整宏觀及監管因素後，基礎增長12%。營運實體匯回現金5.12億美元。

雖未提供每股盈餘或營收共識，但營運數據顯示強勁表現。淨利潤年增269%，營運利潤增20%，新業務銷售增7%。

對投資者而言，更重要的是成長品質。新業務CSM增25%，VNB增18%，顯示FWD銷售的是更有利潤的業務，而非僅是銷售量增加。公司亦指出第二季成長優於第一季，顯示趨勢持續改善。

與過去相比，利潤改善幅度顯著。FWD表示近年成長已轉化為盈餘，對於一個重點投資擴張的壽險公司而言，這是關鍵轉變。

FWD股價從29.18美元上漲6.58%至31.1美元，漲幅約1.92美元。此漲勢發生於公司公布創紀錄半年利潤、利潤率提升及子公司匯回超過5億美元現金後。

股價仍遠低於52週高點50.8美元，但已較低點26.8美元上漲約8%，顯示投資人對基本面改善反應正面，儘管長期估值回升尚未完成。

此漲勢符合保險業普遍趨勢：當公司展現更佳資本產生、強化利潤率及明確股東回報路徑時，股價獲得支撐。FWD對股利、減債及資本運用的評論亦增添正面氛圍。

管理層表示，2026全年新業務CSM及VNB利潤率預期優於2025年，但因季節性因素，尤其香港，下半年利潤率可能放緩。

香港全年銷售增長預計與上半年大致持平。日本自2025年7月推出的儲蓄業務持續成長，預期仍將是成長動力，但隨組合變化，利潤率可能從極高水準回落。

泰國及柬埔寨預期隨新領導層、深化銀行保險合作及產品調整逐步改善，效益將於2027年累積。

擴展市場預期持續動能，受新加坡投資連結產品、菲律賓財富增長、馬來西亞數位商務及越南逐步復甦支持。

資本配置方面，公司處於轉折點，評估加速營運單位成長、資產投資、選擇性併購、減債及啟動股利等方案。

集團執行長Phong Tran表示：「FWD作為上市公司首個完整年度開局強勁，業務持續成長證明我們堅定的客戶導向及靈活的商業模式。」

他補充：「我們策略明確聚焦，致勝於本土市場，利用平衡且可擴展的多通路分銷模式，並透過業界領先的數位能力實現差異化。」

集團財務長David Junius表示：「強勁的新業務銷售成長正轉化為盈餘增長。結合FWD強健的營運模式、嚴謹執行及持續費用管理，2026年上半年淨利潤達1.72億美元。」

此番言論強調兩大主題：FWD致力於提升獲利能力同時不犧牲成長，管理層相信多通路模式及科技投資開始見效。

下半年利潤率放緩：管理層預期季節性壓力，尤其香港，可能減緩利潤成長。日本利潤率長期壓力：儲蓄業務快速成長，但可能使利潤率從極高水準回落。泰國銷售疲軟：泰國及柬埔寨APE下降5%，顯示市場成長不均。資本與槓桿：槓桿比率21.4%高於15%-20%目標範圍。監管及市場變化：公司表示中國大陸訪客業務影響可控，但跨境需求仍受政策及情緒影響。

分析師關注三大重點：香港成長、日本利潤率及資本回報。

香港問題聚焦成長能否持續加速。管理層表示成長及利潤率下半年應與上半年大致持平，受益於多元客群及廣泛分銷網絡。

日本分析師詢問成長及利潤率能持續多久。管理層稱儲蓄業務受利率及人口結構支持，利潤率將從極高水準逐步回落。

資本回報為另一焦點。分析師問首次股利提案時程。管理層表示正評估多項資本運用方案，並將與董事會持續討論後決定。

分析師亦詢問中國大陸訪客銷售及監管變化。FWD表示影響可控，且該業務僅占VNB約13%。

其他問題涵蓋泰國轉型、代理人產能及產品組合角色。管理層表示向單位連結及指數連結產品轉型，加上分銷執行改善，有助提升集團利潤率。

總結來看，FWD集團2026年上半年展現強勁成長與獲利能力，並透過多元市場與分銷策略及科技投資，為未來持續價值創造奠定基礎。管理層積極評估資本運用方案，展望穩健且可持續的長期發展。