伊朗戰爭導致油價飆升，引發通膨復甦的擔憂。這使得聯邦準備理事會官員開始考慮可能暫停近期的降息行動，甚至可能提高利率。

但這是目前聯準會的情況。這家中央銀行很快將有一位新領導人，他對通膨的看法截然不同。若參議院確認，川普提名的凱文·沃什幾乎肯定會在油價飆升的情況下，仍然願意降息。

沃什是川普總統提名的下一任聯準會主席人選，將接替任期將於5月15日屆滿的鮑威爾。川普已於週三正式將沃什的提名送交參議院。

沃什在被選前表示，他認為利率應該低於目前的聯邦基金利率3.5%至3.75%，而川普也明確表示選擇沃什是因為兩人都希望降息。

通膨激增對於需要在參議院確認過程中取得平衡並保持總統支持的提名人來說，將是一大挑戰。

週五布蘭特原油價格約為72.5美元，當時美以軍事行動尚未展開。到週三晚間，價格已超過82美元。油價上漲推高汽油價格，令共和黨在中期選舉中強調民眾負擔能力的議題。

資產管理公司PGIM固定收益部門首席全球經濟學家Daleep Singh在週二晚間給客戶的報告中指出，若油價持續上漲10美元，可能使聯準會關注的核心通膨指標增加多達0.1個百分點。

Singh寫道，在這種情況下，「鮑威爾領導的聯準會最可能的反應是延長暫停降息的時間」。Singh曾擔任拜登總統的國家安全顧問。

不過這些問題可能只是理論上的。川普政府表示有計劃幫助扭轉油價上漲，且戰爭可能在沃什於5月或6月上任前結束。

部分聯準會投票成員表示，他們擔心伊朗局勢將對經濟前景產生負面影響，這比沃什擔任主席時可能持有的態度更為謹慎。

明尼阿波利斯聯邦儲備銀行行長尼爾·卡什卡利週二在紐約彭博活動中表示：「直到幾天前我還很有信心。」但現在他說，需要更多數據來判斷利率應該如何調整。

紐約聯邦儲備銀行行長約翰·威廉斯週二在華盛頓活動中表示，他想觀察「這種情況的持續性」。

這是鮑威爾領導下聯準會的常態。該會密切關注衝突如何影響油價及更廣泛的通膨。2022年俄羅斯總統普丁入侵烏克蘭後，鮑威爾警告「原油價格飆升」正在「對通膨施加額外上行壓力」。

沃什則持不同看法。他在7月接受福斯商業頻道拉里·庫德洛訪問時表示，「聯準會領導層將通膨歸咎於普丁」。

沃什在秋季接受《巴倫週刊》訪問時說，聯準會的「核心通膨理論是錯誤的」。該機構試圖不斷微調對供需如何影響價格的評估，但沃什認為，疫情後的通膨激增清楚證明聯準會一直關注錯誤的因素。

「根本上，我認為通膨是因為政府花太多錢、印太多鈔票造成的，」沃什當時說。

在這種觀點下，油價的小幅波動影響不大。他相信，通過減少聯準會近年累積的6.5兆美元金融資產，以及恢復市場對聯準會信譽的信心，可以降低對消費者最重要的長期利率。

沃什也預期人工智慧的進步將提升經濟生產力，並認為升息會危及這些成長。

聯準會拒絕評論。自1月30日川普宣布提名以來，沃什未公開發言，對本報導也未回應。

聯準會主席在其利率決策委員會中僅有一票，但主席反對意見罕見。

聯準會設計上應避免政治干預，但總統在提名人選上有影響力。川普堅持利率應降至1%或更低。

沃什的通膨理論為在當前經濟環境下降息提供了堅實理由，除非情勢發生劇變。即使與主要全球石油生產國爆發全面空戰，也不太可能改變這一點。