2026 年 4 月 15 日星期三，美國東部時間上午 8:30
執行長 — Brendan Hoffman
財務長 — Yuji Okumura
Brendan Hoffman：謝謝大家，早安。我對今天公布的強勁營運成果感到非常自豪，這突顯了我們在去年底展現的卓越動能，並且這種動能已延續到 2026 財年開始。正如我們今年稍早公布的，我們在假期期間的直營業務（DTC）表現非常強勁，這種情況在整個季度都持續著。第四季，我們的直營業務銷售額較去年同期成長約 10%，這得益於我們持續改善客戶體驗的努力以及秋季初採取的策略性定價行動。
整體而言，本季銷售額較去年同期成長近 5%，獲利能力超出我們先前預期的高標。考量到 Saks Global 的發展所造成的約 200 萬美元的銷售阻力，我們對此表現尤其感到自豪。隨著 Saks Global 最近的重組，我們現在對情況有了更清晰的了解，並與那裡的合作夥伴一起推進他們的計畫。提醒一下，Saks Global 最近佔我們總銷售額不到 7%。我們仍然支持並對新領導團隊穩定業務的能力充滿信心。
我們相信，未來來自單一合作夥伴的滲透率變化將被我們通路中其他方面的強勁表現所抵銷，因為我們擁有多元化的基礎，並且在我們的批發業務中建立了牢固的關係。這不僅歸功於我們強大的合作夥伴關係，也歸功於我們的產品在男女裝方面都受到廣泛客戶的喜愛。我們也對持續提升產品供應，以吸引廣泛客戶群感到非常高興。2025 財年的強勁業績也支持了這一點，儘管面臨約 800 萬美元的額外關稅成本，我們的銷售額仍成長了 2% 以上，調整後 EBITDA 成長了約 8%。
正如我們所討論的，我們的團隊在減輕我們面臨的關稅壓力方面做得非常出色。我們迅速採取行動，將採購來源多元化至亞洲及全球各地，同時與製造合作夥伴密切合作，以維持 Vince 的品質標準。我們也實施了策略性價格調漲，同時維持銷售量，這驗證了我們產品的強度和品質。進入 2026 財年，我對我們持續推動的成長感到鼓舞，並且對 Vince Holding Corp. 的未來發展軌跡比以往任何時候都更有信心。有鑑於此，我們正在探索機會，以繼續投資於我們的全價直營業務的客戶體驗。
我們正在關注的領域包括特別活動、人員和門市營運，包括重新裝修和新店開幕，同時也將繼續利用我們的數位平台並將直運擴展到更多類別。在 2026 年春季，這些類別將包括手袋、訂製服裝、皮帶和配件，為業務創造收入機會，同時將庫存風險降至最低。此外，我們將繼續擴展我們的男裝業務。我們在年底時，男裝佔總銷售額約 24%，並持續看到機會將其擴展到 30% 的滲透率，這將透過批發合作夥伴的成長以及我們自有門市和線上銷售的擴大組合來實現。
至於我們的國際業務，我們在 Marylebone 的第二家倫敦門市今年超出了預期，並證實了我們對進一步國際擴張的想法。這項成功讓我們有信心在未來兩年內探索巴黎等主要城市的額外旗艦店機會。最後，我認為將真正有助於加速我們成長的策略是我們專注於最大化 Vince Holding Corp 作為一個平台。雖然我們目前還沒有任何可報告的內容，但我們將繼續尋找機會，利用我們的平台、世界級的團隊和能力來支持其他品牌。這將為 Vince Holding Corp. 創造新的收入來源。
我們對與 ABG 的合作夥伴關係感到非常興奮，這不僅為我們開闢了通路，還在行銷和客戶互動方面提供了絕佳的機會。我們很高興能與 ABG 團隊合作，上週在 Masters 舉辦了近期活動，並且我們期待與該團隊在未來的高知名度活動中進行類似的互動式推廣。這是在我們與批發合作夥伴合作進行的提升性推廣之外。
繼去年底與 Nordstrom 成功舉辦品牌活動，以及慶祝我們紐約麥迪遜大道旗艦店的假期活動後，我們持續圍繞 Vince 品牌進行故事敘述。我們最近作為 Bloomingdale's California Love 活動的一部分，慶祝了 2026 年春季獨家膠囊系列，並舉辦了影響者和編輯活動，展示了該膠囊系列並預覽了我們的 2026 年春季系列，有超過 100 位編輯和影響者參加。作為活動的一部分，我們還與 Bloomingdale 的 VIC 客戶共同舉辦了私人晚宴，並進行了時裝秀和模特兒展示，取得了巨大成功。從各方面來看，2026 財年都有一個強勁的開端。
正如 Yuji 將要審查的，以及在我們今天的新聞稿中的展望中所見，我們在 2025 財年結束時的動能已在所有通路中持續。我們的全價業務從未如此強勁，這反映了客戶對產品的持續喜愛以及他們對品牌的價值認可。我們相信，撇開宏觀事件不談，我們已準備好持續實現健康且獲利的成長。一年多前，我回到 Vince 擔任執行長。我無法充分強調我對我們的團隊、我們的業務以及我們迄今為止所交付的成果感到多麼自豪。我要感謝我們出色的員工在 2025 財年期間的奉獻和執行。
他們能夠不斷演進產品、維持品質並執行我們的策略重點，這讓我對未來充滿信心。我們正處於一個強勢的基礎上，執行紀律嚴明，並擁有清晰的成長路線圖。我期待在今年稍後向各位更新我們的進展。現在，我將把時間交給 Yuji，詳細討論我們的財務業績和展望。
Yuji Okumura：謝謝 Brendan，大家早安。正如 Brendan 所述，我們第四季的業績反映了我們直營業務持續強勁的動能，我們很高興看到這種動能延續到新的一年開始。在我討論第一季和 2026 財年的展望之前，請允許我更詳細地回顧一下我們第四季的業績。第四季公司總淨銷售額為 8,370 萬美元，較 2024 財年第四季的 8,000 萬美元成長 4.7%。就通路表現而言，我們的直營業務成長了 10.4%，這得益於我們的電子商務業務和實體門市的強勁表現。
這一表現抵銷了批發通路 1.2% 的下滑，這主要歸因於我們決定暫停向 Saks Global 出貨。第四季毛利潤為 4,110 萬美元，佔淨銷售額的 49.1%。去年第四季的毛利潤為 4,010 萬美元，佔淨銷售額的 50.1%。毛利率下降的主要原因是：約 300 個基點由於關稅上漲的不利影響，160 個基點由於我們黑色星期五和網路星期一促銷活動的成功，以及約 125 個基點由於運費增加。這些因素被約 380 個基點的有利影響部分抵銷，這主要歸因於更高的定價。
本季的銷售、一般及行政費用為 4,400 萬美元，佔淨銷售額的 52.6%，而去年第四季為 3,780 萬美元，佔淨銷售額的 47.2%。SG&A 費用的增加主要是由於與 Saks 重組相關的 600 萬美元壞帳準備。第四季營運虧損為 290 萬美元，而去年同期為 2,970 萬美元的營運虧損。調整後營運收入（不包括與 Saks 重組相關的 600 萬美元）為 310 萬美元。
與去年同期相比，調整後營運收入為 250 萬美元，當時排除了商譽減損費用和 P180 交易費用的影響。本季淨利息支出降至 70 萬美元，而去年同期為 160 萬美元。減少的主要原因是 2025 年 1 月進行了第三順位貸款的償還。截至 2025 財年第四季末，我們的長期債務餘額為 1,950 萬美元。所得稅費用為 50 萬美元，而去年同期為 200 萬美元的所得稅利益。年同比變化主要是由於先前比較季度因非現金遞延所得稅負債的撥回而產生的稅務利益，該負債與商譽減損有關，先前無法作為收入來源來支持與公司淨營業虧損相關的某些遞延所得稅資產的實現。
第四季淨虧損為 360 萬美元，每股虧損為 0.28 美元，而去年第四季淨虧損為 2,830 萬美元，每股虧損為 2.24 美元。2025 財年第四季的調整後淨收入（不包括先前審查的壞帳準備）為 240 萬美元，即每股 0.18 美元。與去年同期相比，調整後淨收入為 80 萬美元，即每股 0.06 美元，當時排除了商譽減損費用及其相關稅務影響以及該期間發生的交易費用。
第四季調整後 EBITDA 為 450 萬美元，而去年同期為 540 萬美元。儘管面臨高度動態的環境，這一業績為全年穩健的表現畫上了句號，全年淨銷售額成長 2.2%，報告淨利潤為 640 萬美元，調整後 EBITDA 為 1,510 萬美元。請參閱我們的新聞稿，了解全年業績和非 GAAP 衡量標準的對帳詳情。轉向資產負債表。
第四季末淨庫存為 6,620 萬美元，而去年第四季末為 5,910 萬美元。年同比增加主要是由於關稅導致庫存帳面價值增加了約 480 萬美元。展望方面。正如我們所討論的，我們看到第四季的動能已延續到 2026 財年開始。此外，我們的展望假設互惠關稅率降低至 15%，我們預計任何好處將被燃料和運輸成本上升帶來的供應鏈成本增加所抵銷。我們也不假設任何與潛在關稅退款相關的利益。
第一季，我們預計總淨銷售額成長約 8.5% 至 10.5%，調整後營運虧損佔淨銷售額的比例約為負 3.5% 至負 4.5%，調整後 EBITDA 佔淨銷售額的比例約為負 1.5% 至負 2.5%，這反映了與去年同期負 5.2% 相比的同比擴張。對於 2026 財年全年，我們預計淨銷售額成長約 3% 至 6%，調整後營運收入佔淨銷售額的比例約為 3.5% 至 4%，調整後 EBITDA 佔淨銷售額的比例約為 5% 至 5.5%，與去年同期的 5% 相比。
總而言之，我們對 2025 財年強勁的收尾以及我們在 2026 財年開始時所展現的動能感到非常滿意，這突顯了我們團隊的紀律方法以及我們對實現目標的承諾。這結束了我們的發言，現在我將把時間交給接線員，以便開始提問環節。
接線員：[接線員指示] 您的第一個問題來自 SCC Research 的 Eric Beder。
Eric Beder：恭喜你們度過了美好的一年。我想談談你們在門市方面的一些改變。所以，在我們的門市業務方面，我們看到了持續強調展示更多色彩，以及對直運和西裝、手袋等新類別日益重視。那麼，在 2026 年，我們應該如何看待門市的調整，以進一步最大化成長？
Brendan Hoffman：是的，我認為我們將繼續嘗試一些門市的佈局，特別是當我們進行一些翻新時。我們移除了部分舊的收銀台，這讓我們的門市更寬敞，也讓我們能更好地展示 Caroline 和團隊所設想的，人們如何搭配、混搭以及組合我們的產品。我認為在您提到的其他類別方面，直運是我們可以在線上利用我們授權合作夥伴庫存的工具。我們從鞋類開始，與 Caleres 合作，並將在第二季加入手袋、西裝和配件。但關於您提到在門市展示這些類別的能力，我一直認為這是我們的創始人教導的，在門市中擁有更多質感是很重要的，這只能透過擁有服裝以外的額外類別來實現。因此，我認為我們正在策略性地利用手袋、配件和冬季服飾等類別來為消費者購物時提供更多興趣。如果它們成為真正的營收驅動力，那將是額外的獎勵。我認為我們有這個潛力，但更多是在線上，因為直運。但這也讓我們能夠在門市和我們的社群媒體及數位行銷中更好地講述品牌故事。因此，我們對我們能夠擴展類別以及與 Authentic Brands 的合作感到非常高興。
Eric Beder：太好了。當我們看…我知道有一些…該怎麼說呢。關稅方面有點令人震驚。但對於今年和未來，我們應該如何看待國內和國際門市的潛力？我知道您提到了巴黎和倫敦的門市表現非常出色。現在，既然您說美國的情況比去年稍微正常化了，您認為這裡的潛力如何？
Brendan Hoffman：是的，就國內門市而言。我們會開一些，也會關一些。顯然，我們對第四季門市的表現感到非常興奮。正如我們在發言中所提到的，這種情況在第一季仍在持續。這可能是我在這裡任職的六年裡，門市業務在六個月內表現最好的時期。所以我對我們在門市中推動生產力的能力比以往任何時候都更有信心。這讓我對外出尋找新地點更有信心，也讓團隊更有信心。我認為最終，您不會看到我們的門市數量大幅增加。我認為這將是…希望，我們會逐步增加幾家。但總的來說，我們已經進入了我們想要進入的大部分市場，更多的是在合理化一些門市並透過現有門市提高生產力。就國際市場而言，正如您所提到的，巴黎可能是我們下一個國際門戶的首選。我們在倫敦 Marylebone 的門市取得了巨大的成功，我大約六週前去拜訪過。而且，就代表 Vince 品牌而言，它位於我們同行之中，它的表現與我們車隊中的其他門市一樣好。我認為，如果有的話，這只是提高了我們在巴黎的標準，因為如果我們能在巴黎找到合適的店面，那確實需要是一家旗艦店。我們在巴黎的代表性還不多。所以我們希望全力以赴，這使得尋找合適的地點比尋找第二家門市更困難一些，但我認為這都是為了正確的原因。因此，我們將繼續評估並在有更多資訊時向您更新。
Eric Beder：最後一個關於批發的問題。Nordstrom，你們現在已經擴展到所有 Nordstrom 的門市，包括男裝和女裝。當您看…他們是您業務的重要組成部分。當您看整個批發業務時，是增加新合作夥伴，還是深化與現有合作夥伴的關係？我們應該如何看待批發業務的持續發展？
Brendan Hoffman：是的，謝謝 Eric。是的，我認為隨著我們現有的合作夥伴，這變得越來越重要，因為我們已經進入了大多數適合男裝的合作夥伴，無論是百貨公司還是專賣店。我們在 Bloomingdale's 有明顯更多的成長空間，因為我們與他們合作才四年或五年，男裝已進入所有門市。您可以看到他們的業績，我們與 Olivier、Denise 和那裡的團隊關係很好。我們最近在洛杉磯與他們舉辦了一個很棒的活動。我們最近在達拉斯與 Nordstrom 團隊的 Jamie Nordstrom 舉辦了一個活動。因此，我們將繼續推動這種關係。並且我們對 Saks Global、Saks 和 Neiman 和 Bergdorf 能夠…正在朝正確的方向發展，抱持謹慎樂觀的態度。顯然，我們經歷了去年的艱辛，並在第四季受到影響。但隨著 Geoffrey 和 Lana 的新團隊回歸，以及 Tracy 在 Bergdorf 的領導，我們都認識他們，還有 Darcy。所以我們希望能夠讓這項業務重回正軌。但目前，顯然 Nordstrom 和 Bloomingdale's 是我們批發業務的驅動力。
接線員：您的下一個問題來自 Noble Capital 的 Michael Kupinski。
Michael Kupinski：我對你們一個很棒的季度和很棒的一年表示祝賀。我只是想知道，有報導稱購物中心和門市的客流量有所回升。我想知道總體而言，我們…您是否看到了這種趨勢？或者這只是一些頭條新聞，並沒有真正轉化為實際情況？
Brendan Hoffman：是的，我無法評論宏觀環境。但當然，以我們為例，這與之是一致的。再次強調，我們在門市業務方面有著過去六個月的輝煌表現，這得益於客流量、轉化率以及已獲得良好接受的價格上漲。我們有一些購物中心，但我們也有很多生活方式和街邊中心。對於我們看到的一些超常表現，我再高興不過了。我認為其中一些與中心本身以及它們如何擴展和重塑自我有關。我們在 Chestnut Hill 有一家很棒的生活方式門市。自從我離開 Vince 後，我已經有五六年沒去那裡了。我去拜訪了一下，發現這個中心已經擴大了兩倍。這帶來了更多客流量，我們在那裡佔有優勢。所以，這些購物中心中的一些正在投資於自身，並引進新租戶或擴展，這對吸引合格的客流量都非常有利，然後我們可以加以利用。
Michael Kupinski：太好了。您是否看到更多…您最近從競爭對手那裡感受到了更大的壓力？我想知道您能否大致介紹一下您所在領域的競爭格局。
Brendan Hoffman：再次強調，我認為我們正在我們所在的領域搶佔市場份額。所以我們當然尊重我們所在的同行品牌，而且其中很多…他們都在應對我們面臨的相同問題，有些做得很好，有些則在掙扎。但我認為我們同行群體在過去幾年裡並沒有太大變化。正如我剛才在零售地點和中心方面暗示的那樣，當我們被同行和一些奢侈品牌包圍時，我們表現得更好，因為我們的產品現在表現得如此出色，人們可以將我們與我們旁邊的一些其他品牌進行比較和對比，我們的產品就顯得格外突出。
Michael Kupinski：我知道您在 Eric 的幾個好問題中提到了這一點。我只是想知道，您認為目前還有哪些未被充分利用的營運槓桿？以及您可能正在積極解決的一些內部瓶頸是什麼？
Brendan Hoffman：是的，嗯，我認為在我回來之前，團隊在轉型過程中做得非常出色，透過 IMU 和其他一些方式顯著提高了利潤率。幸運的是，我們做到了這一點，因為顯然，現在我們面臨著一些投入成本的挑戰，這取決於關稅的走向。正如 Yuji 所提到的，還有燃料方面的某些中斷。但隨著這些因素的發展並有望正常化，我認為我們將有機會在長期內重新獲得毛利率的增長。我也認為，隨著我們開始發展業務，您看到了我們今年的預測，這將是我們突破 3 億美元瓶頸的關鍵，我們應該開始獲得一些 SG&A 的槓桿，並能夠進行一些再投資以維持這種成長或成為這種成長的催化劑。正如我過去提到的，我們正在積極尋找其他利用我們平台和合作夥伴關係的方法。因此，我們認為我們有很多不同的槓桿可以運用，我們希望一些宏觀問題能夠開始減緩，但我對我們在過去 12 個月裡的表現感到非常自豪，並且對我們為成功所做的準備充滿信心。
接線員：問答環節到此結束。我將把電話轉給 Brendan 進行總結發言。
Brendan Hoffman：好的。謝謝大家。感謝您對 Vince 的持續關注，我們期待在六月向您匯報我們的第一季業績。祝您有美好的一天。
接線員：今天的電話會議到此結束。感謝您的參與。您可以斷開連接了。
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Vince (VNCE) 2025 財年第四季財報電話會議逐字稿最初由 The Motley Fool 發布