在任何大型銀行會議的走廊裡，或是在季度財報電話會議上，一個話題不斷被提起：在川普政府時期，併購的窗口大開，誰將出手？

在經歷了多年的監管限制而置身事外後，大型銀行可以再次考慮收購其他貸款機構，甚至是資產超過千億美元的區域性銀行。

雖然摩根大通和美國銀行因為已經擁有全國超過 10% 的存款而無法進行此類交易，但有兩家大型銀行可以尋求大規模收購：花旗銀行和富國銀行。根據投資銀行家、顧問和投資者的說法，這兩家美國第三大和第四大銀行在全國存款上限下有足夠的空間來收購一家大型區域性銀行。

諮詢公司 Klaros 的聯合創始人 Brian Graham 表示：「兩年前，一家 такого 規模的銀行幾乎不可能獲得批准收購任何東西。現在，他們有可能完成一筆交易。如果他們沒有在探索，我會感到震驚。」

在過去十年大部分時間裡，花旗銀行因同意令而處於受罰狀態，富國銀行則受到增長限制，但兩家機構都已經克服了關鍵的監管障礙，並處於增長模式。

像競爭對手摩根大通在 2023 年和 2008 年危機期間完成的收購一樣，大規模收購將為富國銀行或花旗銀行帶來數千家分支機構和數十億美元的存款。

對於僅擁有約 650 家美國分支機構的花旗銀行來說，這將提供急需的更便宜資金來源。對於已經擁有龐大分支網絡的富國銀行來說，這樣的交易將增加規模並提供節約成本的機會。

KBW 分析師 Chris McGratty 在談到行業整合的廣泛需求時表示：「有一場大規模的規模競賽，而且時間緊迫。如果你想做些什麼，現在就是時候了。」

儘管美國有超過 4,200 家銀行，但只有少數幾家銀行適合富國銀行或花旗銀行作為收購目標。一個可行的目標需要足夠大以產生影響，但又足夠小，以便收購方能夠輕鬆地保持在全國存款上限 10% 以下。此外，互補的分支網絡、良好的文化契合度和優質存款是必須的，這使得大多數交易難以證明其合理性。

根據這些標準進行篩選，有五家區域性銀行成為這兩家銀行強有力的競爭者。

Fifth Third 在中西部地區提供商業和零售業務，並在東南部地區快速擴張。Huntington 在高增長市場的德州和卡羅萊納州擁有不斷增長的分支網絡，並提供低成本存款基礎。

Citizens 在富裕的中大西洋和新英格蘭城市提供密集的零售和商業覆蓋。KeyCorp 擁有中型市場商業業務和從五大湖區延伸到太平洋西北地區的分支機構。

最後，Regions 在快速增長的南部走廊（包括德州和佛羅里達州）提供零售存款業務。

除了這個集團之外，一家特別適合富國銀行的銀行是 Zions，它在快速增長的西部州擁有客戶關係，與其業務範圍非常契合。

對於花旗銀行來說，一個有意義的潛在目標是 First Horizon，它在快速增長的美國陽光帶地區擁有業務。

富國銀行和花旗銀行均拒絕就本文發表評論。上述大多數區域性銀行也拒絕評論，Huntington、Zions 和 First Horizon 除外，它們未予回應。

當被問及花旗銀行在 4 月份收購一家大型銀行的可能性時，首席執行官 Jane Fraser 表示，該銀行的重點是內生增長，而不是交易。

儘管如此，據彭博新聞 3 月份報導，花旗銀行高管據稱討論了收購一家主要區域性貸方的想法，以增加其存款基礎。花旗銀行當時表示，該報導是「毫無根據的猜測」。該公司股價當天下跌超過 4%。

對於許多分析師來說，花旗銀行仍在努力證明其自我救贖的故事能夠帶來更高的回報。在花旗銀行試圖簡化自身業務的同時，收購一家大型區域性銀行將增加分支機構、員工、技術系統和整合風險。

KBW 的 McGratty 表示：「存款交易將是花旗銀行的一個重大干擾。」

另一方面，富國銀行首席執行官 Charlie Scharf 一直在暗示對變革性交易持開放態度，從收購銀行到信用卡公司，儘管他也強調了內生增長的重要性。

Scharf 在 3 月份的股東信中寫道：「我們應該始終考慮增加特許經營價值的方法，包括併購，」並承認監管機構對交易更加寬容。

儘管 Scharf 表示「我們沒有壓力去追求」一筆交易，「但如果存在絕佳的機會，我們會考慮。」

但有一個問題：到目前為止，許多人預期在川普於 2025 年重返辦公室時出現的併購潮並未實現。事實上，根據 EY 的數據，2026 年上半年北美銀行合併的價值較去年同期下降了一半以上，僅為 301 億美元。

是的，監管障礙可能正在下降。但當利潤和股價上漲時，很少有銀行願意出售。

Stephens 的併購銀行家 Frank Sorrentino 表示：「大多數公司都有良好的利潤率，股價表現非常出色，這使得出售的門檻大大提高。每個人都認為自己是買家，而不是賣家。」

推動銀行提高股東回報的活躍投資者表示，高管們現在正在定期比較收購與回購自身股票的經濟效益，從而使交易更加謹慎。

根據 Sorrentino 的說法，現在仍然是併購的有利時機，他稱之為「自金融危機以來我們見過最好的環境。」

去年，國會推翻了拜登政府時期關於貨幣监理署併購限制的規定，聯邦存款保險公司恢復了其長期以來的併購指導方針，有效地恢復了快速審批並降低了監管批准的門檻。

在大型收購方面，富國銀行擁有花旗銀行所沒有的優勢：更強勁的股票價值。這可以使交易更容易證明其合理性，特別是如果目標填補了地理或產品空白。

但贏得這場競賽的另一種方式是區域性銀行之間的合作。

多年來，銀行家們一直猜測，三大超級區域性銀行（PNC、U.S. Bancorp 和 Truist）中的兩家最終可能會合併，創造一個能夠與巨頭競爭的新銀行冠軍。

根據 Bain 最近與 CNBC 分享的研究，Bain 預計到 2030 年，區域性銀行之間的併購將創造一到三個資產至少達 1 兆美元的新大型銀行。該諮詢公司的預測模型基於二十年的數據，還發現區域性銀行的數量將從 49 家減少到僅 30 家。

Bain 表示：「我們預計將有更多銀行，特別是區域性銀行，利用併購來增加能力，」尤其是在包括人工智能在內的技術方面。

這個想法並沒有消失。如果富國銀行和花旗銀行決定不採取行動，區域性銀行就必須決定它們是否能負擔得起袖手旁觀，或者相互合併以跟上步伐。