數學已不再對比特幣礦工有利，而戰爭每週都讓情況變得更糟。

Checkonchain 的難度回歸模型，該模型根據網路難度和能源投入估計平均生產成本，截至 3 月 13 日，該數字為每枚比特幣 8.8 萬美元。

截至週日，比特幣交易價格為 6.92 萬美元，每枚幣的價差近 1.9 萬美元，這意味著平均礦工在挖掘的每個區塊上都面臨 21% 的虧損。

成本壓力自去年 10 月的崩盤以來一直在累積，當時比特幣從 12.6 萬美元跌至 7 萬美元以下，而伊朗戰爭則加速了這一趨勢。油價超過 100 美元直接影響了挖礦作業的電力成本，特別是估計佔全球算力 8-10% 的、營運於對中東供應敏感的能源市場的礦工。

處理約佔全球石油和天然氣流量 20% 的荷姆茲海峽，對大多數商業運輸而言實際上仍處於關閉狀態。而川普週六發出的 48 小時最後通牒，威脅要攻擊伊朗的發電廠，為礦工增添了新的風險層級。

網路已經顯示出壓力。

週六，難度下降了 7.76% 至 133.79 兆，這是 2026 年第二次最大的負向調整，僅次於 2 月份冬季風暴 Fern 期間的 11.16% 下跌。目前難度比年初時低了近 10%，遠低於 2025 年 11 月近 155 兆的歷史高點。

算力已回落至約 920 EH/s，遠低於 2025 年達到的創紀錄的 1 Zetahash 水平。上一個週期平均出塊時間延長至 12 分 36 秒，遠高於 10 分鐘的目標。

根據 Luxor 的 Hashrate Index，Hashprice（追蹤單位計算能力預期礦工收入的指標）徘徊在每天每 petahash 每秒 33.30 美元左右。這對於大多數硬體來說接近損益平衡點，並且離 2 月 23 日創下的 28 美元歷史低點不遠。

當礦工無法支付成本時，他們會出售比特幣來資助營運。這種拋售給已經面臨總供應量 43% 處於虧損狀態、巨鯨在反彈時分批賣出、以及槓桿部位主導價格走勢的市場增加了供應壓力。挖礦經濟學不僅僅是一個行業故事，它們是一個市場結構的故事。

上市公司礦工已透過多元化進入人工智慧和高性能運算來適應，這些領域提供了比虧本挖礦比特幣更可預測的收入。Marathon Digital、Cipher Mining 等公司一直在其挖礦業務旁建立數據中心容量。

根據 CoinWarz 的數據，預計下一次難度調整將在 4 月初進行，預計將進一步下降。如果比特幣保持在 8.8 萬美元以下，並且短期內沒有恢復到該水平的跡象，礦工的撤離將持續，難度將持續下降。

網路透過設計進行自我修正，隨著參與者的離開，挖礦變得更便宜。但成本超過收入的時期，以及難度下降到足以恢復盈利能力的時期之間，是造成損害的時期，無論是對礦工還是對吸收他們被迫拋售的現貨市場都是如此。