隨著能源市場進入春季，汽油價格通常會隨季節性走強。暖氣油期貨是包括柴油和噴射燃料在內的蒸餾油產品的代理指標。儘管在供應擔憂下，原油及石油產品價格已飆升至多年來最高點，但暖氣油期貨的漲幅居前，因為蒸餾油對中東原油最為敏感。

雖然有許多原油等級和品質，但兩個基準原油價格是西德州中間價（WTI），在CME的NYMEX部門交易；以及北海布蘭特原油（Brent），在洲際交易所交易。雖然WTI原油是全球約三分之一石油的定價基礎，但布蘭特原油反映了另外三分之二的價格。其他等級和品質的原油則以高於或低於這兩個基準價的溢價或折價進行交易。

WTI傾向於作為北美產量的基準，而布蘭特則作為歐洲、俄羅斯、非洲和中東生產的原油定價機制。

WTI和布蘭特原油均為輕質甜原油，意味著它們的硫含量低於其他石油。然而，WTI比布蘭特原油的硫含量更低，更為「甜」。較低的硫含量使WTI成為汽油加工的理想原油，而布蘭特較高的硫含量則有助於提煉成蒸餾油產品。

七年期NYMEX WTI原油連續月度圖表突顯了2026年3月的爆炸性漲勢。

NYMEX WTI期貨從2026年2月的每桶61.12美元低點上漲至2026年3月的每桶119.48美元高點，漲幅達95.48%。

同時，ICE布蘭特原油期貨從2026年2月的每桶65.19美元低點上漲至2026年3月的每桶119.40美元高點，漲幅達83.16%。

WTI原油從2月低點到3月高點的表現優於布蘭特原油，原因有二。首先，由於WTI用於提煉汽油，隨著市場進入春季和夏季的駕駛高峰季節，汽油需求隨之增加。其次，也是最重要的，荷姆茲海峽（20%的海運石油通過此處）的封鎖影響了油輪運送的布蘭特原油供應，而區域油管遭受的攻擊進一步影響了區域供應。來自北美的WTI並未受到影響，從而提振了對WTI的需求。

NYMEX RBOB汽油期貨連續月度圖表顯示了從2月低點到3月高點的反彈。

NYMEX RBOB汽油期貨從2026年2月的每加侖1.8305美元批發價低點上漲至2026年3月的每加侖3.3854美元批發價高點，漲幅達84.9%。

同時，汽油裂解價差（反映將一桶WTI原油提煉成汽油的每桶價差）從15.47美元上漲至40.47美元，漲幅達161.6%。2026年汽油和汽油裂解價差的高點仍低於2022年的高點。

NYMEX暖氣油期貨從2026年2月的每加侖2.2810美元批發價低點上漲至2026年4月的每加侖4.6130美元批發價高點，漲幅達102.2%。

同時，蒸餾油裂解價差（反映將一桶WTI原油提煉成暖氣油和其他蒸餾油產品的每桶價差）從35.67美元上漲至92.95美元，漲幅達160.6%，創下煉油利潤率的歷史新高。

隨著春季的臨近，汽油煉油價差通常遠優於蒸餾油煉油價差，但2026年中東戰爭打破了季節性交易模式。

由於蒸餾油與布蘭特原油供應和價格的關聯性最強，以下因素將在未來幾週和幾個月內影響原油、汽油以及最重要的蒸餾油價格。

荷姆茲海峽對價格至關重要，因為20%運往亞洲和歐洲的布蘭特原油通過此海上通道。如果海峽在美國封鎖和掃雷後重新開放，價格可能會下跌。然而，如果伊朗對海峽以及其他中東國家的石油生產、煉油、油管、港口和船隻的攻擊增加，價格可能會進一步飆升。

葉門的伊朗代理人胡塞武裝威脅紅海的航運通道，這是全球原油供應的另一個關鍵瓶頸。胡塞武裝對船隻的攻擊可能導致嚴重的供應短缺。

美國產量的增加可能會取代部分中東供應，因為亞洲和歐洲轉向美國以滿足其需求。

總而言之，原油和石油產品價格將會波動。和平解決可能導致價格大幅下跌，而衝突的任何升級都可能使價格顯著走高。市場波動創造了交易機會。然而，在當前環境下，任何原油和石油產品的風險部位都需要仔細關注風險回報動態。