股市正以驚人的速度上漲，創造出一種歷史上僅出現四次的波動性動態——而每一次之後，股價都持續攀升。儘管標準普爾500指數屢創新高，但其隱含波動率卻保持堅挺，自4月中旬跌破18點以來，VIX指數幾乎沒有變化，儘管標準普爾500指數同期上漲了7%。這是由於高飛股票的積極買盤以及交易者進行的廣泛市場避險所致，他們認為VIX相較於科技等熱門板塊和半導體等產業群的隱含波動率具有相對價值。根據高盛公司的分析，這種動態已變得如此極端，以至於那斯達克100指數與其1個月看漲期權價格的相關性在過去十年中僅第四次呈現正相關。

在兩者正相關的平均期間，後續一個月的平均報酬率為2.7%，相較於研究期間的平均1個月報酬率為1.5%。高盛的Brian Garrett在題為「漲跌」的客戶報告中寫道：「過去一個月，股市一直在『漲跌』。許多參與者認為這是反轉的燃料，但數據並不佐證。」目前約0.4的相關性是自2017年1月以來的最高點，這可能預示著未來有更多潛在的看漲行動：2017年是股市歷史上最平靜的一年，以VIX衡量，該指數在2017年11月觸及8.56的歷史低點。標準普爾500指數當年上漲了20%，那斯達克指數上漲了近32%。然而，隨後一個季度——2018年第一季度——卻是「波動性末日」，VIX飆升至50，做空波動率的ETF崩潰。