投資管理公司 Vulcan Value Partners 近期發布了其 2026 年第一季的投資者信。該公司專注於長期回報的提升和風險的降低，而非短期績效。本季，其大型複合基金（淨值）回報為 -14.1%，小型複合基金（淨值）回報為 -6.8%，焦點複合基金（淨值）回報為 -19.1%，焦點加碼複合基金（淨值）回報為 -19.1%，全複合基金（淨值）回報為 -13.5%。
在整個 2025 年及至 2026 年第一季期間，市場因 AI 的潛力而經歷了高度波動，導致一些優質公司的定價失準。目前的市場動盪為願意接受穩定價值公司短期波動並提高安全邊際的長期投資者提供了機會。
該公司將企業分為三類，面臨感知到/真實的 AI 顛覆風險：軟體、另類資產管理公司，以及間接受影響的企業。該公司強調，其投資策略旨在利用這種波動性來降低長期風險並增加回報。
在其 2026 年第一季的投資者信中，Vulcan Value Partners 點名了 CoStar Group, Inc. (NASDAQ:CSGP) 等股票。CoStar Group, Inc. (NASDAQ:CSGP) 是一家為商業和住宅房地產市場提供資訊、分析和線上市場服務的供應商。截至 2026 年 4 月 21 日，CoStar Group, Inc. (NASDAQ:CSGP) 的股價收於每股 38.91 美元。CoStar Group, Inc. (NASDAQ:CSGP) 的一個月回報為 -6.04%，過去 52 週股價下跌了 52.45%。CoStar Group, Inc. (NASDAQ:CSGP) 的市值為 164.9 億美元。
Vulcan Value Partners 在其 2026 年第一季投資者信中對 CoStar Group, Inc. (NASDAQ:CSGP) 的評論如下：
"CoStar Group, Inc. (NASDAQ:CSGP) 是商業和住宅房地產行業的頂級資訊服務提供商。其核心業務佔據主導地位，進入門檻高，產生大量自由現金流，並且歷來以兩位數的增長率發展。我們因這些業務而買入 CoStar。幾年前，在我們買入 CoStar 後，該公司收購了 Homes.com。他們幾乎將公司所有的自由現金流再投資到 Homes.com 中，試圖顛覆住宅經紀門戶行業。簡而言之，這並沒有奏效，公司持續將幾乎所有的自由現金流再投資到 Homes.com，而管理層現在表示，該業務要到 2030 年才能盈利，距離推出已過去 8 年。由於資本配置不佳，我們不再將 CoStar Group 列為投資對象。遵循我們的紀律，我們已將其出售，以將資本重新配置到其他被低估且管理團隊更佳的公司。"