Amber Enterprises India Ltd. 公布 2027 財年第一季營收與獲利均呈現穩健成長，主要受惠於其電子業務的顯著改善以及消費性耐用品的穩定增長。合併營收年增 13%，達到 3,888 億盧比；營運 EBITDA 成長 28%，達到 337 億盧比；調整後淨利成長 19%，達到 126 億盧比。然而，公司也報告了 123 億盧比的特殊損失。股價在早盤小幅上漲 0.4%，報 7,204 盧比，顯示市場反應平穩但偏向正面。
Amber Enterprises 本季表現喜憂參半但整體強勁。公司營收保持健康增長，獲利增長速度甚至快於營收，顯示營運槓桿效益提升。表現最亮眼的是電子部門，得益於工業自動化、印刷電路板（PCB）相關業務以及收購案的帶動。
消費性耐用品營收增長較為緩慢，但管理層表示，本季的成長受到一些暫時性因素的助益，包括在品質管制訂單強制執行前進行的預先備貨，以及產品組合偏向高階空調機種。
鐵路和國防業務仍是成長領域，但面臨商品通膨、貨幣貶值和哈里亞納邦工資大幅上漲的壓力，導致利潤受到擠壓。
公司持續定位自身為一個更廣泛的電子製造平台。其策略現已涵蓋消費性耐用品、PCBA、PCB、工業自動化、鐵路系統，以及新進入的行動裝置製造領域。
Amber 本季報告的營收為 3,888 億盧比，低於預期參考值 4,288 億盧比，短少約 400 億盧比，約 9.3%。預測表中未包含實際每股盈餘（EPS）數據，因此無法進行直接的 EPS 比較。
儘管如此，本季的營運表現並不疲軟。營收仍較去年同期增長 13%，且 EBITDA 增長速度超過營收。這表明公司正在提高效率，並從部分業務中更豐富的產品組合中獲益。市場可能更關注獲利的品質以及強勁的電子業務表現，而非僅僅是營收的差距。
Amber 股價上漲 0.4%，報 7,204 盧比，前收盤價為 7,175 盧比。此漲幅不大，顯示投資者並未將此結果視為重大驚喜。
以目前股價來看，該股較 52 週高點 8,974 盧比低約 19.7%，較 52 週低點 5,400.5 盧比高約 33.4%。這將該股置於其年度交易區間的中上部分。
股價反應有限，顯示市場對本季的解讀較為平衡。投資者似乎對電子業務的增長和長期的擴張計劃感到鼓舞，但也可能注意到營收未達預期、特殊損失以及部分業務面臨的壓力。根據 InvestingPro 的分析，該股目前交易在較高的本益比水平，這或許解釋了儘管營運表現穩健，市場反應卻相對平淡。該平台追蹤超過 1,400 項額外指標，並提供獨家 ProTips，協助投資者評估當前估值是否能被成長前景所支持。
管理層重申了其全年多項業務的增長目標。
在消費性耐用品方面，公司表示增長應能跟隨行業約 13% 至 15% 的增長率。管理層未給出具體的利潤目標，理由是產品組合的波動、季節性以及波動的商品價格。
在電子業務方面，Amber 重申了先前預計的營收增長 40% 以上的指引。管理層表示，利潤率應保持在兩位數，預計印刷電路板（PCB）的利潤率將從 2027 財年第三季開始恢復到 15% 至 16% 的正常範圍，前提是銅箔基板價格不再上漲。InvestingPro 的數據證實，該公司在過去十二個月內一直保持盈利，並且仍然是家用耐用品行業的領先參與者，這使其能夠很好地利用印度製造業的擴張。分析師預計，儘管短期內面臨利潤率壓力，今年仍將持續盈利。
在鐵路和國防業務方面，公司維持了全年營收增長 30% 至 35% 和利潤率 15% 至 16% 的指引。
公司還概述了幾項策略性專案：
執行董事長兼首席執行官 Jasbir Singh 表示，與 OPPO 的合作僅僅是更廣泛關係的開始。「我們將此視為與 OPPO 長期合作的開端，並將探索更多符合印度政府『自力更生印度』（Atmanirbhar Bharat）願景的合作途徑，」他說。
關於電子業務，Singh 表示公司正努力建立一個平衡規模與價值的平台。「我們希望創造一個獨特的 EMS 平台，在規模和價值之間取得平衡，」他說。
他也指出，由於投入成本上升，PCB 利潤率面臨壓力。「我們過去享受的標準 PCB 利潤率約為 16%。目前，我們徘徊在 12% 左右，」Singh 說，並補充說，隨著價格上漲的傳導，利潤率應該會逐步恢復。
分析師關注四個主要問題：行動裝置製造、PCB 定價、利潤率的可持續性以及 IL JIN 的干擾。
關於行動裝置製造，管理層表示仍在最終確定收入確認方式，並預計於 2027 財年第四季開始試生產。出口機會正在討論中，但公司希望首先專注於國內的生產 ramp-up。
關於 PCB 定價，管理層表示該業務不基於固定價格合約。相反，他們採用季度價格調整，但二級供應商在轉嫁成本變動方面面臨較長的滯後期。
關於利潤率，高管們表示第一季受益於預先備貨和有利的產品組合等暫時性因素。他們警告不要將本季作為全年基準。
關於 IL JIN，管理層表示已收到重建許可，保險覆蓋到位，並已將生產轉移到其他地點以減少中斷。公司表示，預計仍能實現該部門的全年指導目標。
會議主持人：女士們，先生們，大家好，歡迎參加 Amber Enterprises India Limited 2027 財年第一季財報電話會議。提醒一下，所有參與者線路將處於僅收聽模式，在演示結束後將有提問機會。如果在本次電話會議中需要協助，請按星號鍵然後按零鍵聯繫接線員。請注意，本次會議正在錄製。現在我將會議交給 Amber Enterprises India Limited 的執行董事長兼首席執行官 Jasbir Singh 先生。謝謝，請您開始。
Jasbir Singh，執行董事長兼首席執行官，Amber Enterprises India Limited：大家好，早上好，感謝各位參加本次會議。今天與我同在的還有我們的董事總經理 Daljit Singh 先生、全體董事 Sachin Gupta 先生、IL JIN Electronics 全體董事 Sanjay Arora 先生、集團首席財務官 Sudhir Goel 先生。我們已將簡報上傳至交易所，希望各位都有機會審閱。首先，我將簡要介紹本季的策略性舉措。首先，關於我們與 OPPO 的製造合作協議。為未來成長奠定堅實基礎，我們的集團將透過與 OPPO Mobiles India 的製造合作協議進軍手機領域，擴大我們在電子產業最大市場的業務版圖。合作範圍涵蓋 OPPO、OnePlus 和 Realme 三個品牌。我很高興地向各位更新，合作的初步階段進展順利。
透過一系列的聯合工作會議，我們正密切合作處理關鍵優先事項和執行里程碑。我們也為手機事業部門聘請了一位營運長，他擁有豐富的手機產業經驗和深厚的專業知識。時間方面，我們預計在 2027 財年第四季開始試生產，並於 2028 財年第一季開始商業生產。規模方面，我們預計第一年約生產 800 萬支，隨後將分階段逐步擴大，預計第二年營運將翻倍至約 1,500 至 1,600 萬支。重申一下，我們將此視為與 OPPO 長期合作的開端，並將探索更多符合印度政府『自力更生印度』願景的合作途徑，重點是逐步提高本地附加價值。
其次，關於 Ascent Korea Circuit 的擴張計畫，我很高興地分享，我們最近在北方邦諾伊達國際機場附近的 Jewar 舉行了 HDI PCB 工廠的奠基儀式。該工廠將結合 Amber Group 和 Korea Circuit Company 的互補優勢，實現 HDI PCB 的本地化生產，目前 HDI PCB 嚴重依賴進口，這將有助於進口替代並為北方邦創造就業機會。Ascent Circuits 在泰米爾納德邦 Hosur 的多層 PCB 工廠建設也進展順利。轉向業績方面，Amber 的合併營收較去年同期增長 13%，達到 3,888 億盧比。營運 EBITDA 增長 28% 至 337 億盧比，調整後淨利為 126 億盧比，增長 19%。調整後淨利是在扣除特殊損失之前。
首先，關於消費性耐用品部門。該部門營收較去年同期增長 8%。我想強調的是，這個增長是在去年第一季 Amber 龐大基數的背景下進行的。儘管面臨商品價格和最低工資調整的成本壓力，營運 EBITDA 仍增長 12%。展望全年，我們預計增長將與空調產業的增長同步。
接著是電子部門。該部門營收增長 29%，達到 985 億盧比。營運 EBITDA 翻倍以上，達到 107 億盧比，利潤率擴大至 10.8%。雖然朝向價值導向業務的轉型正在顯現成效，但本季裸 PCB 業務因銅箔基板成本急劇上漲而面臨利潤率壓縮。典型的裸 PCB 行業，二級供應商在價格轉嫁方面約有兩個季度的滯後期。向客戶逐步轉嫁價格的過程正在進行中，進展順利。
關於鐵路子系統和國防部門，該部門營收增長 18%，而營運 EBITDA 下降 26%。這主要受到產品組合、持續的商品通膨（尤其是銅）、貨幣貶值以及哈里亞納邦最低工資調整的影響。我們預計全年該部門將實現 30%-35% 的營收增長。
在擴張方面，Sidwal 在法里達巴德的綠地空調、餐車門和通道工廠現已投入運營。這使我們能夠為規模化增長和業務擴張做好準備。
總體而言，在利潤率方面，我想重申，業務持續面臨商品價格上漲、貨幣貶值和最低工資調整的壓力，預計這種情況將持續到上半年，但這是暫時性的，預計隨著宏觀環境的改善將恢復正常。現在，我將把會議交給我們的首席財務官 Sudhir Goel 先生，介紹財務亮點。
Sudhir Goel，集團首席財務官，Amber Enterprises India Limited：大家好，早上好。現在我將為大家介紹合併財務亮點。2027 財年第一季營收增至 3,888 億盧比，較去年同期的 3,449 億盧比增長 13%。本季營運 EBITDA 增至 337 億盧比，較 2027 財年第一季的 263 億盧比增長 28%。為求清晰，營運 EBITDA 是在扣除 ESOP 費用、其他非營運收入和費用後計算的。2027 財年第一季營運 EBITDA 已調整了因收購 Power-One、Unitronics 和 Shogini 而進行的購買價格分攤時的存貨公允價值調整，影響金額為 15.35 億盧比，代表合併財務報表中原材料消耗的增加。這是合併財務報表中原材料消耗增加的非營運性質。
本季調整後淨利為 126 億盧比，而 2026 財年第一季的淨利為 106 億盧比。此 126 億盧比的調整後淨利也包含了 15.35 億盧比的影響。如果我們加上這筆金額，將進一步增至 141 億盧比。2027 財年第一季調整後淨利是在扣除 123 億盧比的特殊損失之前。
讓我為大家介紹部門業績概覽。首先，我們部門業績的營收和營運 EBITDA 明細與已發布的部門業績報告無法直接比較。從消費性耐用品部門開始，本季消費性耐用品部門營收為 2,758 億盧比，較 2026 財年第一季的 2,560 億盧比增長 8%。營運 EBITDA 年增 12%，達到 214 億盧比，較去年的 192 億盧比有所增長。
接著是電子部門的業績。本季營收增至 985 億盧比，較 2026 財年第一季的 766 億盧比增長 29%，顯示強勁的年增長率。本季營運 EBITDA 年增 117%，達到 107 億盧比，而去年同期為 49 億盧比。
最後是鐵路子系統和國防部門的業績。本季營收增至 144 億盧比，較 2026 財年第一季的 123 億盧比增長 18%。本季營運 EBITDA 受產品組合、商品通膨、最低工資調整的影響，較去年同期下降 26%，從 22 億盧比降至 16 億盧比。預計該部門在 2027 財年將實現 30%-35% 的營收增長。謝謝。我請求接線員開放提問環節。
會議主持人：非常感謝。我們現在開始問答環節。任何希望提問的參與者，請按星號鍵然後按一鍵。如果您希望從隊列中移除自己，請按星號鍵然後按二鍵。參與者提問時請使用聽筒。女士們，先生們，我們將稍作等待，以便問題隊列組建。簡短免責聲明，為確保管理層能夠回答所有參與者的問題，請將您的問題限制在每位參與者兩個。第一個問題來自 Avendus Sec 的 Santhosh Seshadri 分析師。請繼續。
Santhosh Seshadri，分析師，Avendus Sec：您好，謝謝您回答我的問題。我的第一個問題是關於手機業務和出口機會。您能否提供一些關於與 OEM 討論出口機會以及潛在利用 PLI 優惠的資訊？另外，您能否詳細說明貴公司的資格標準以及是否符合資格？
Jasbir Singh，執行董事長兼首席執行官，Amber Enterprises India Limited：嗯，Santhosh，關於手機業務，因為我們還沒有開始，要到一月。我們希望逐步擴大，因為這是我們正在增加的新業務領域。是的，我們正在與他們討論出口機會，他們也對此感到興奮。但現在評論還為時過早，因為我們希望首先推出這個產品類別作為 Amber 的新產品類別，大約從第四季中旬開始，商業生產將於 4 月 1 日開始。但未來，一旦我們完成國內生產的第一年，我們可能會考慮出口機會。
Santhosh Seshadri，分析師，Avendus Sec：關於問題的第二部分，我們是否符合 PLI 資格，考慮到我們正在擴展 HDI PCB？
Jasbir Singh，執行董事長兼首席執行官，Amber Enterprises India Limited：是的，我們已獲得電子元件製造計畫的三項批准，涉及 HDI PCB 部分。一個是位於 Jewar 機場的 32 億盧比項目，另一個是位於 Hosur 的 10 億盧比項目，還有一個是位於浦那 Shogini 的 5 億盧比項目。所有這三個都已獲批。
Santhosh Seshadri，分析師，Avendus Sec：抱歉打斷一下。關於手機後向整合相關的 PLI 優惠，我們是否符合資格？考慮到我們也在擴展-
Jasbir Singh，執行董事長兼首席執行官，Amber Enterprises India Limited：草案指南尚未發布。請等待草案指南發布後，我們才能評論或回答您的問題。
Santhosh Seshadri，分析師，Avendus Sec：好的。關於我的第二個問題，關於 PCB 業務，您能否提供一些關於定價結構的資訊？是否有任何固定價格合約？如果有，有多少比例的業務是固定價格合約，何時到期續約？
Jasbir Singh，執行董事長兼首席執行官，Amber Enterprises India Limited：沒有。您看，我們是一家 B2B 公司，Santhosh。我們將貨幣和商品問題轉嫁給客戶。在 Amber，我們可以做到一個季度的滯後期，因為我們是一級供應商。在 PCB 業務中，我們是二級供應商，所以有兩個季度的滯後期。但我們在七月份看到的是，有些客戶已經提高了成本，所以我們的利潤率正在恢復到之前的水平。讓我們希望 Shogini 和 Ascent 都能做到這一點，但我想告訴您的是，銅箔基板的價格持續上漲。因此，從客戶那裡獲得價格調整已成為我們常態化的事件。由於人工智能和數據中心的需求，以及銅箔基板的嚴重短缺，這將持續增加。因此，也正在進行策略性庫存佈局。
但我們能夠將所有價格上漲轉嫁給客戶。
Santhosh Seshadri，分析師，Avendus Sec：關於價格上漲的幅度，您能提供一些資訊嗎？
會議主持人：抱歉打斷一下。Seshadri 先生，我們是否可以請您回到問題隊列進行後續提問。
Santhosh Seshadri，分析師，Avendus Sec：謝謝。
會議主持人：謝謝。下一個問題來自 Investec 的 Aditya Bhartia 分析師。請繼續。
Aditya Bhartia，分析師，Investec：您好，Jasbir 早上好。
Jasbir Singh，執行董事長兼首席執行官，Amber Enterprises India Limited：您好，Aditya。
Aditya Bhartia，分析師，Investec：您好，Jasbir。第一個問題是關於我們記錄的利潤率。在本季，我們基本上沒有看到原材料通膨或盧比貶值的影響，至少在消費性耐用品部分是如此。那麼，我們未來應該如何看待這個問題？是否有我們可能持有的庫存的任何好處，以及利潤率的前景如何？
Jasbir Singh，執行董事長兼首席執行官，Amber Enterprises India Limited：我認為這是幾個因素的組合。我會讓 Sachin 回答您的問題，Aditya。
Sachin Gupta，全體董事，Amber Enterprises India Limited：您好，Aditya。實際上，您知道發生了什麼，因為大家都知道壓縮機和銅 IGT 有 QCO 的強制執行。所以有很多庫存正在進行。因此，這些壓縮機和銅的庫存顯然幫助我們以更好的價格獲得原材料。這是其中一個方面。第二個方面是，所以我們本季生產的產品主要是由高端產品驅動的。所以我們生產的產品主要是五星級和兩噸級別的。因此，這使得利潤率的實現更好。但是，這個組合每季都在變化。我認為最好從年度角度來看。因此，從年度角度來看，我認為我們將與我們的預測一致。
這並不意味著本季的利潤率將反映全年的展望。
Aditya Bhartia，分析師，Investec：好的。當您提到我們可能在第一季看到一些利潤率壓縮時，我們預計的幅度是多少？
Sachin Gupta，全體董事，Amber Enterprises India Limited：不。我們沒有預計任何利潤率壓縮。我說的是，本季利潤率的改善不應反映為全年展望的圖像。因為本季我們看到了兩個好處。一個是壓縮機和銅的預先備貨。第二個是本季的生產組合，從我們的數據來看，主要需求是高端產品類別。
Aditya Bhartia，分析師，Investec：明白了。這很有幫助。我的第二個問題是關於 IL JIN 的干擾，不幸發生的事件。這是否影響了生產，或者那裡一切順利？
Jasbir Singh，執行董事長兼首席執行官，Amber Enterprises India Limited：Aditya，基本上，我們昨天剛從相關部門收到重建該設施的許可。評估正在進行中，我們將通知交易所。讓我告訴大家，我們有信心在這次干擾後仍能實現上季的指導數字。
Sachin Gupta，全體董事，Amber Enterprises India Limited：按年計算。
Aditya Bhartia，分析師，Investec：好的，先生。非常感謝您。
會議主持人：謝謝。女士們，先生們，請您將問題限制在每位參與者兩個。下一個問題來自 Ambit Capital 的 Dhruv Jain 分析師。請繼續。
Dhruv Jain，分析師，Ambit Capital：您好，團隊。非常感謝這次機會。我的第一個問題是關於電子部門。雖然您報告了約 29% 的營收增長，但如果我剔除收購的影響（上個季度沒有收購），增長似乎較低。您能否解釋一下原因，以及我們應該如何看待該部門 2027 財年的利潤率和營收指引？這是我的第一個問題。
Jasbir Singh，執行董事長兼首席執行官，Amber Enterprises India Limited：Sanjay Arora，您來回答這個問題好嗎？
Sanjay Arora，IL JIN Electronics 全體董事，Amber Enterprises India Limited：是的，先生。我說清楚了嗎？您能聽到我嗎？
Jasbir Singh，執行董事長兼首席執行官，Amber Enterprises India Limited：是的，聽得見。
Sanjay Arora，IL JIN Electronics 全體董事，Amber Enterprises India Limited：好的。您好，Dhruv。實際上，EMS 部門的情況是這樣的，為了讓您清楚，我們現在在電子部門有三個細分市場。一個是 EMS 部門，另一個是 PCB 部門，第三個是我們歸類的工業和自動化部門。在 EMS 部門，與去年同期相比，增長確實有點停滯。主要原因是我們消費性耐用品客戶持有大量庫存，因此訂單量減少。然後一些客戶從銷售轉向了代工生產類別，因此營收受到了影響。能源部門，即智慧電錶部門，出現了負增長。智慧手錶部門也出現了負增長。除此之外，我向您保證，我們對 EMS 部門的全年指引仍然有效。我們非常有信心能夠實現這一目標。
Dhruv Jain，分析師，Ambit Capital：謝謝，先生。非常清楚。先生，第二個問題是關於行動裝置業務。顯然，由於原材料和勞工問題，我們看到了利潤率的壓縮。就您的訂單而言，假設這是一個固定價格的訂單，您是否預計這種壓力會持續下去？我們應該如何看待這個垂直領域從下半年開始的可持續利潤率？您提到了上半年。謝謝。
Jasbir Singh，執行董事長兼首席執行官，Amber Enterprises India Limited：Dhruv，這裡有幾個因素。首先，在印度鐵路部門，這些是固定價格合約。您不能對鐵路公司說，我的商品價格變了或我的貨幣貶值了。您需要履行您提交標書時的義務。其次，除了鐵路，其他業務如地鐵部門業務、國防業務、巴士空調業務、數據中心空調業務，都有價格變動條款。順帶一提，本季的產品組合是這樣的，我們收到的第一批新產品訂單是透過總代理直接供應的，因為我們的工廠才剛開始運營。我們的批准正在進行中。但由於我們簽訂了合約，前兩到三列火車的供應都是直接進行的，這只是我們的轉售。這也降低了利潤率，因為我們只是進行了貿易。其次，當然還有貨幣和商品價格以及哈里亞納邦最低工資的因素，後者一次性上漲了 35%。所有這些因素都存在。但讓我給您我們的指導。在營收方面，30%-35% 看起來是可行的，而這個部門今年的利潤率預計在 15%-16% 的範圍內。
Dhruv Jain，分析師，Ambit Capital：明白了，先生。非常感謝。交給您。
會議主持人：謝謝。下一個問題來自 HDFC Securities 的 Keshav Lohani 分析師。請繼續。
Keshav Lohani，分析師，HDFC Securities：您好，感謝這次機會。我看到少數股東權益這次變成了負數。為什麼會這樣？出現了劇烈波動。
Jasbir Singh，執行董事長兼首席執行官，Amber Enterprises India Limited：是的。您知道本季我們收購了 Ascent Circuits 的額外股份。Ascent Circuits 沒有少數股東權益，但少數股東權益減少了。
Keshav Lohani，分析師，HDFC Securities：好的。
Jasbir Singh，執行董事長兼首席執行官，Amber Enterprises India Limited：喂？不。
Keshav Lohani，分析師，HDFC Securities：是的。
Jasbir Singh，執行董事長兼首席執行官，Amber Enterprises India Limited：請再問一次問題。少數股東權益減少了。
Keshav Lohani，分析師，HDFC Securities：我們可以看到，上個季度少數股東權益是一個正數，分配給非少數股東，但這次這個數字變成了負數。例如，上個季度是 28 億盧比的正數。現在大約是負 19 億盧比。這個數字有 50 億盧比的劇烈波動。為什麼會這樣？
管理層，Amber Enterprises India Limited：也許我們可以稍後再討論。
Jasbir Singh，執行董事長兼首席執行官，Amber Enterprises India Limited：也許我需要檢查一下，為什麼會發生這種情況。我會在這次會議結束後單獨回覆您。
Keshav Lohani，分析師，HDFC Securities：明白了。好的。消費性耐用品業務的 EBITDA 利潤率指引是多少？
Jasbir Singh，執行董事長兼首席執行官，Amber Enterprises India Limited：目前，我們不提供百分比指導，因為這完全取決於產品組合以及商品和外幣的價格。很難給您任何指導。我們堅持認為，按季度滯後期計算，我們能夠轉嫁價格上漲以及商品匯率差異，並相應獲得利潤。
管理層，Amber Enterprises India Limited：這也是一個季節性業務。您不知道第四季的銷售情況會如何。因此，為此提供任何數字指導對我們來說將非常困難。
Keshav Lohani，分析師，HDFC Securities：明白了。我最後一個問題。正如之前討論過的，IL JIN 火災將如何影響您為該部門維持的指導，但這將對業務產生什麼影響？您預計會受到什麼影響？
Jasbir Singh，執行董事長兼首席執行官，Amber Enterprises India Limited：是的，正如我解釋的，我們昨天才從當局那裡收到重建許可。所以今天工作將開始，我們將重新評估全部損失。但請允許我告訴大家，我們有充足的保險，所以我們在翻新方面或額外的資本支出方面沒有問題，因為建築物、庫存、機器等都已妥善投保。由於 IL JIN 的多地理位置佈局，我們能夠立即將業務轉移到其他地點，因此我們看不到對業務的重大影響，但確切的金額我們將在下週內進行評估並告知您。
Keshav Lohani，分析師，HDFC Securities：明白了。好的。這很有幫助。祝您一切順利。
會議主持人：謝謝。下一個問題來自 Macquarie 的 Samit Sinha 分析師。請繼續。
Samit Sinha，分析師，Macquarie：是的，謝謝。有幾個問題。Jaghish，首先，我想了解投入成本的增加以及您如何轉嫁給客戶。您解釋了關於一級和二級供應商的情況。但顯然，這個問題已經存在一段時間了。我想了解的是，去年第三季度（抱歉，是去年的九月季度），您遇到了投入成本較高的問題，當時您提到了 CCL。情況如何？您是否在那個季度獲得了您要求的價格上漲，還是現在才獲得？還是說當價格上漲時，您就按照目前的庫存價格獲得？這是我的第一個問題，然後我有一個後續問題。
Jasbir Singh，執行董事長兼首席執行官，Amber Enterprises India Limited：Samit，基本上，在消費性耐用品方面，我們有兩種業務。一種是成品，另一種是零件。然後在電子產品方面，我們也有 PCBA、PCB。不同的業務有不同的滯後期來提高成本或將成本轉嫁給客戶。在消費性耐用品方面，我們是一級供應商，因此我們能夠轉嫁匯率或商品價格的變動。總體影響將在下個季度轉嫁。為了稍微簡要分析一下。假設我們現在處於第二季中期，本季的平均商品價格和匯率將成為下季的基礎。當我們在第三季第一天開始開具發票時，它們將包含成本變動的影響，無論是透過匯率還是商品。全部影響將反映在其中。這就是成本轉嫁的方式。PCBA 業務也是如此。只有 PCB 業務是我們作為二級供應商，需要兩個季度的時間。這意味著本季的平均價格，我們將能夠從第四季而不是下個季度開始將成本轉嫁給他們。這就是 PCB 業務的運作方式。希望我能回答您的問題-
Samit Sinha，分析師，Macquarie：謝謝您。
Jasbir Singh，執行董事長兼首席執行官，Amber Enterprises India Limited：嗯。
Samit Sinha，分析師，Macquarie：是的，絕對。這非常有幫助。我的第二個問題是，再次與這些較高的投入價格有關。像 CCL 這樣的東西，在印度製造的潛力有多大？您是否預見在未來一兩年內，我們可能會有一些本地化的產能，而不是全部依賴進口，或者我們將面臨多年的價格波動風險？
Jasbir Singh，執行董事長兼首席執行官，Amber Enterprises India Limited：Samit，有-
Samit Sinha，分析師，Macquarie：當我說我們時，不僅僅是你建立一個 CCL 工廠，而是指整個國家。
Jasbir Singh，執行董事長兼首席執行官，Amber Enterprises India Limited：作為一個國家，第一個 CCL 工廠幾乎已經投入運營了，是 Wipro 的。我認為他們已經開始與客戶接觸。我們知道還有另外兩個 CCL 工廠正在規劃中。另一方面，Amber 也正在集團層面與潛在的合資夥伴進行討論。一旦成熟，我們將通知您。考慮到我們 PCB 業務的增長階段，這對我們來說成為重要的後向整合。我認為到 2029 年、2030 年，我們預計屆時將擁有自己的 CCL 工廠。
Samit Sinha，分析師，Macquarie：好的。非常感謝您。
會議主持人：謝謝。下一個問題來自 PhillipCapital 的 Natasha Jain 分析師。請繼續。
Natasha Jain，分析師，PhillipCapital：謝謝這次機會。這只有一個問題。在消費性耐用品方面，您提到由於基數較高，增長看起來有點溫和。我想了解一下，這個基數是正常化的基數嗎？假設所有客戶都將長期與我們合作。
Jasbir Singh，執行董事長兼首席執行官，Amber Enterprises India Limited：Sachin？
Sachin Gupta，全體董事，Amber Enterprises India Limited：非常抱歉，您能重複最後一句話嗎？
Natasha Jain，分析師，PhillipCapital：好的。我想了解的是，鑑於消費性耐用品營收的頂線增長略有放緩，而 cited 的原因是基數較高。我想了解一下，這個較高的基數未來會是正常化的基數嗎？因為這些客戶將長期與我們合作。
Sachin Gupta，全體董事，Amber Enterprises India Limited：是的。完全正確。所以這個基數將是正常化的。如果您從過去，我認為是四年來看，您可以看到我們所服務的客戶群非常不同。我們一直都在解決這個問題，市場上有兩種產品類別在運營。一種是入門級價格點，一種是高價值產品。作為一種策略，我們一直試圖堅持高價值和高端產品。現在隨著輕型商用空調產品組合對我們來說越來越大，顯然產品的優質化或產品的實現對我們來說越來越好。
Natasha Jain，分析師，PhillipCapital：明白了。先生，那麼我是否可以假設，在這個基礎上，您的意思是您將以與行業大致相同的速度增長，行業預計約為 15%？
Sachin Gupta，全體董事，Amber Enterprises India Limited：是的。我們與之同步。
Natasha Jain，分析師，PhillipCapital：明白了。先生，還有一個問題。關於節日季節，我們了解到去年八月出現了貿易混亂。現在 दिवाळी的窗口期稍微長一些。那麼您是否預計空調會有強勁的需求？
Sachin Gupta，全體董事，Amber Enterprises India Limited：就像去年一樣，今年市場上又出現了一些混亂，因為從 7 月 1 日開始。
Sudhir Goel，集團首席財務官，Amber Enterprises India Limited：我們的產品類別發生了法規變更。噸數必須在 BEE 標籤上標明。以前在印度，您將產品分類為 3 星或 5 星級機器，但噸數不是強制性的。從 7 月 1 日起，噸數成為強制性。因此，市場上出現了混合庫存，例如在 1.5 噸這個類別中，機器有從 4,400 瓦到 5,200 瓦的。我們預計，到 दिवाळी時，這些庫存將會清空。之後，我們預計市場將達到平衡水平，並預計從 11 月開始進入強勁的夏季。我們預計這個即將到來的節日季節不會有非常高的需求。
這就是目前的預期，但顯然由於這是季節性業務，每個月的情況都可能發生變化。
Jasbir Singh，執行董事長兼首席執行官，Amber Enterprises India Limited：Tasha，這不是節日產品。他們已經轉向手機和智慧手錶。
Natasha Jain，分析師，PhillipCapital：明白了。明白了，先生。非常感謝您，祝您一切順利。
會議主持人：謝謝。下一個問題來自 BNP Paribas 的 Niranj Jain 分析師。請繼續。
Niranj Jain，分析師，BNP Paribas：您好，各位先生。感謝這次機會。先生，我想再次確認一下電子業務的指引。全年我們之前給出了 40% 以上的指引。我們是否堅持這個數字？我想再次確認一下。
Jasbir Singh，執行董事長兼首席執行官，Amber Enterprises India Limited：是的，正如先前指引的，我們希望能夠實現這個數字。
Niranj Jain，分析師，BNP Paribas：好的，先生。其次，我也想了解一下您能否分享一下關於我們進行了奠基儀式的那個大型空調工廠的最新情況，以及其產能規劃，以及我們預計未來幾年分階段的資本支出是多少。
Jasbir Singh，執行董事長兼首席執行官，Amber Enterprises India Limited：基本上，工廠的奠基儀式，因為這兩個工廠彼此靠近，我們組織了一個大型活動，北方邦首席部長和我們的尊敬的聯邦部長們都出席了啟用和奠基儀式。因此，HVAC 工廠的建設已經開始。空調工廠的建設將於明年開始。所以我們目前還處於規劃階段，預計 2028 年將開始建設，並於 2029 年開始試生產。
Niranj Jain，分析師，BNP Paribas：好的，先生。最後，我想再次確認一下少數股東權益。我們的理解是否正確，即負數的少數股東權益可能是由於與 Ascent 股份相關的特殊項目？
Sudhir Goel，集團首席財務官，Amber Enterprises India Limited：是的。
Niranj Jain，分析師，BNP Paribas：如果您能提供調整後的少數股東權益數字。
Sudhir Goel，集團首席財務官，Amber Enterprises India Limited：是的，我正要說，我剛剛檢查了之前關於少數股東權益為負數的問題。如果您看到我們整個集團，有幾個實體我們設立了少數股東權益。例如，在 IL JIN，我們沒有賣出選擇權，所以我們為持有 8.96% 左右 8% 的股東設立了少數股東權益。然後有 Styltech，有少數股東權益，然後是 Unitronics 和 IL JIN Technologies。所有這些實體都屬於電子部門，該部門發生了 1.23 億盧比的特殊損失。這就是為什麼，淨額來看，電子部門在扣除特殊項目後出現虧損，這被分配給了少數股東權益。這就是為什麼 19 億盧比為負數，而其他非少數股東權益為 22 億盧比為正數。
Niranj Jain，分析師，BNP Paribas：先生，調整後的少數股東權益數字是多少？
會議主持人：抱歉打斷一下，Jay 先生。我們是否可以請您回到問題隊列進行後續提問？
Sudhir Goel，集團首席財務官，Amber Enterprises India Limited：也許我可以回答，我明白了。我們需要計算，並將更新您，如果沒有特殊損失，少數股東權益是多少。是的。
Jasbir Singh，執行董事長兼首席執行官，Amber Enterprises India Limited：下一個問題。
Sudhir Goel，集團首席財務官，Amber Enterprises India Limited：是的，下一個問題，請。
會議主持人：謝謝。下一個問題來自 Nuvama Institutional Equities 的 Achal Lohade 分析師。請繼續。
Achal Lohade，分析師，Nuvama Institutional Equities：是的。早上好，團隊。感謝這次機會。首先，我想了解一下 PCB 利潤率的影響程度，如果您能量化，以及您如何看待它？您提到它會滯後轉嫁，但同時成本也在上漲。我們如何看待利潤率，如果您能給我們一些關於未來兩個季度的看法？
Jasbir Singh，執行董事長兼首席執行官，Amber Enterprises India Limited：Achal，我們過去享受的標準 PCB 利潤率約為 16%。目前，我們徘徊在 12% 左右。我們預計這將逐步恢復，因為價格上漲已經開始發生。逐步來看，我認為在正常水平下，這項業務的利潤率在 15%-16% 的範圍內。目前，它將在下個季度繼續受到影響。從第三季度開始，您將看到利潤率恢復到正常水平。
Sudhir Goel，集團首席財務官，Amber Enterprises India Limited：沒有進一步上漲。
Jasbir Singh，執行董事長兼首席執行官，Amber Enterprises India Limited：僅限於 CCL 價格不再上漲。
Sudhir Goel，集團首席財務官，Amber Enterprises India Limited：商品價格上漲。是的。
Achal Lohade，分析師，Nuvama Institutional Equities：明白了。先生，如果您能給我們一些關於。您說您有信心實現電子業務 40% 的營收增長指引。如果您能給我們一些關於關鍵驅動因素的看法，例如哪些特定業務或實體將推動這一增長。一個相關的問題是，在整個電子業務層面，我們應該考慮多少比例的少數股東權益？如果您能澄清一下，我認為這將非常棒。謝謝。
Jasbir Singh，執行董事長兼首席執行官，Amber Enterprises India Limited：看，在策略方面，我們是一家 B2B 公司，對於 B2B 公司來說，規模和效率都扮演著非常重要的角色。如果規模團隊能夠平衡業務的數量和價值，價值類型的業務，那麼它就成為一個非常獨特的產品，這也是我們在這裡試圖做到的。我們從消費性耐用品的 PCBA 業務開始我們的旅程，這些業務的利潤率較低，但隨後我們不斷擴大我們的應用範圍。從 2018 年收購這家公司到 2023 年，我們非常專注於 PCBA，但我們一直在擴大我們的應用範圍。我們增加了耳機、可穿戴設備、電信，然後增加了兩輪和四輪汽車業務，還增加了一些小型國防產品組合。這是我們進行的有機發展。
在價值方面，特別是工業方面，我們收購了 Unitronics 和 Power-One 公司。它們也發展得相當不錯。然後作為後向整合策略，第一步，我們選擇 PCB 作為我們的垂直整合。PCB 再次是一個價值驅動的產品。它是完全的進口替代。在策略方面，我們正在平衡數量和價值。在數量方面，我們剛剛增加了許多其他應用。在價值方面，增加了工業部門。現在我們希望在未來 3 到 4 年內增加醫療、國防和航空航天領域。團隊已經組建，他們已經開始著手這項工作，無論是有機還是無機。我們希望創造一個非常獨特的 EMS 平台，在數量和價值方面都能達到規模平衡。價值能夠帶來進入壁壘、客戶黏性和利潤，而數量則帶來規模。在後向整合方面，我們選擇的第一部分是 PCB 世界。我們對我們正在開發的旅程感到非常興奮。我認為在過去 7