中東局勢成市場焦點；加拿大面臨美國新關稅——什麼在影響市場

在流動性相對稀薄且主要交易櫃檯處於風險管理模式的情況下，中東局勢發展仍是影響市場風險偏好的關鍵因素。過去一週顯然顯示，阿曼與伊朗的談判缺乏動能，為各種可能性敞開了大門。

本週達成臨時協議或軍事行動重啟的可能性同樣存在，投資者對短期前景感到困惑。儘管美國特使賈里德·庫什納昨日對美伊之間穩健的對話發表了正面評論，但荷姆茲海峽船隻頻繁遇襲，以及伊朗官員聲稱該國正在轉向攻勢的言論，預示著另一輪局勢升級。

截稿時，現貨西德州原油價格正試圖攀升至85美元上方，延續了昨日的強勁漲勢，但仍較7月23日的峰值低約10%，部分原因是影子船隊仍在維持中東石油的供應。然而，2026年12月到期的西德州原油期貨合約已超越7月底的峰值，這清晰地反映了市場對中期前景日益加劇的擔憂，尤其是在烏克蘭-俄羅斯戰爭升級的背景下。

風險情緒正在退卻，繼昨日美國股市表現艱難後，亞洲股市今日出現下跌。這些走勢發生在主權債券殖利率在各地區攀升至多年高點的背景下。10年期美國國債殖利率交易價為4.75%，英國同期債券殖利率逼近5.1%，而日本10年期債券殖利率達到2.94%——這是自1996年以來的最高水平。這些變動相當可觀，反映了對通膨預期的超額反應以及融資擔憂的加劇，特別是對美國而言，距離9月30日的政府可能關門僅剩40天。

人們本應預期美國股市，特別是那斯達克100指數會出現強烈的負面反應。該指數包含了對利率最敏感的股票，尤其是人工智慧相關領域，該領域正朝著數兆美元的投資邁進，但由於融資成本以及能源和商品價格的上升，這些投資正變得更加昂貴。有趣的是，市場正在收緊金融條件，實際上是在替聯準會執行職務，這削弱了對聯準會升息預期放緩的順風。

市場目前預計9月升息25個基點的可能性為32%，而本週的消費者相關財報，如家得寶（Home Depot）、Target 和沃爾瑪（Walmart）的發布，可能會對更偏鷹派的聯準會預期構成阻力。更重要的是，今天的日程充滿了與住房相關的數據發布；如果數據表現疲軟，可能會進一步削弱目前對9月聯準會升息的預期。

在普遍市場波動不大之際，不斷上升的國債殖利率和受挫的風險偏好正在助長美元的漲勢。然而，大多數投資機構仍對美元持悲觀態度，理由是財政問題、不斷上升的債務以及聯準會FOMC的鷹派立場減弱，而6月的TIC數據顯示，在日本和中國減持美國國債的帶動下，外國持有的美國國債有所下降。

最引人注目的走勢出現在美元/日圓匯率上，日圓再次未能利用美元疲軟的機會。該匯率正朝著160的方向強勁推進，收復了7月底干預行動導致的部分跌幅。有趣的是，美元/加元匯率也在上漲，扭轉了昨日因加拿大通膨數據強勁而出現的跌勢，因為投資者正關注最後一刻的關稅談判。提醒一下，明天，也就是8月19日，是川普設定的對某些加拿大進口商品徵收50%關稅的最後期限。

最後，英國負面的請領失業救濟人數變化和強勁的平均時薪數據被穩定的失業率所抵消，使得英鎊處於市場的擺佈之下。對英鎊的真正考驗將在明天到來，如果7月份的消費者物價指數（CPI）報告出現意料之外的上漲，將重新點燃對英國央行升息的預期。