比特幣（BTC）週六跌至 74,190 美元，為一個多月來的最低點，儘管親加密貨幣的凱文·沃許（Kevin Warsh）在前一天宣誓就任美國聯準會主席。

比特幣的拋售發生之際，美國兩年期公債殖利率攀升至 4.14%，為 2025 年 2 月以來最高。

兩年期公債殖利率與交易員預期短期聯邦基金利率的走向密切相關。其升破聯準會目前 3.50%–3.75% 的目標區間，表明市場在沃許領導下不再押注快速寬鬆。

根據 CME 的數據顯示，交易員現在預計聯準會將在 2026 年大部分時間維持利率不變，期貨定價指向 12 月可能升息 25 個基點。

根據 BCA Research 提供的數據，過去三十年，當兩年期公債殖利率升破聯邦基金利率時，聯準會通常會升息，因為這種差距表明市場預期未來將收緊政策。

反之，當兩年期公債殖利率跌破聯邦基金利率時，通常預示著未來將降息。

這種轉變削弱了比特幣的看漲論點，因為比特幣通常受益於殖利率下降、實質利率降低和流動性條件寬鬆。

過去，沃許曾對比特幣發表正面言論，批評央行數位貨幣，並支持擴大私營金融創新的作用。對加密貨幣交易員而言，這符合多項看漲指標。

然而，根據分析師 Crypto Patel 的說法，從貨幣政策的角度來看，沃許仍可能挑戰比特幣的看漲敘事。

Patel 在週六的一篇貼文中指出，沃許是「一個已知的通膨鷹派」，而不是鴿派，並補充說，包括伊朗戰爭引發的通膨風險和勞動力市場壓力在內的艱難宏觀背景，可能會阻止他降息。

他表示：「監管友善與利率鴿派不等同。」

另一個警告來自比特幣對聯準會領導層變動的歷史反應。

分析師 Lucky 在週六的一篇貼文中指出，比特幣在過去幾次主席交接期間都表現掙扎：在珍妮特·葉倫（Janet Yellen）於 2014 年 1 月接任後下跌了 84%，在傑羅姆·鮑爾（Jerome Powell）於 2018 年 2 月上任後下跌了 73%，以及在鮑爾於 2022 年 5 月開始第二任期後下跌了 60%。

沃許的接任迄今恰逢比特幣大幅下跌，這表明交易員在等待新任聯準會主席的政策明確性之際，可能再次進行去風險操作。