石油市場日益消化潛在的長期供應中斷，因為荷姆茲海峽的局勢扼殺了出口，壓垮了有限的繞道能力，並使波斯灣的供應路線面臨不斷升級的攻擊。

原油覺醒：當每桶 200 美元的油價聽起來合理

- 在荷姆茲海峽關閉進入第三週後，石油市場正逐漸接受原油價格可能確實會達到每桶 200 美元的說法，這是德黑蘭軍方不斷重申的威脅。

- 迄今為止，通過荷姆茲海峽的絕大多數油輪仍是伊朗籍，僅有 5 艘非伊朗籍油輪突破了伊斯蘭革命衛隊的封鎖——三艘前往印度，兩艘前往巴基斯坦。

- 波斯灣國家有兩條繞過荷姆茲海峽的替代路線，即沙烏地阿拉伯每日 500 萬桶的東-西輸油管，以及阿拉伯聯合大公國每日 150 萬桶的哈布尚-富查伊拉管道。

- 儘管沙烏地阿美公司已將其紅海沿岸的裝載量加速至每日 300 萬桶，達到前所未有的水平，但仍遠低於戰前每日 700 萬桶的出口率——然而，胡塞武裝的一次襲擊就可能進一步擾亂這些供應。

- 阿聯酋的主要疏散路線也可能面臨進一步中斷，因為伊朗在短短兩天內兩次襲擊了富查伊拉出口碼頭，迫使國家石油公司 ADNOC 暫停裝載。

- 義大利石油巨頭 ENI (BIT:ENI) 在利比亞近海發現了兩個新的天然氣儲量，總計超過 1 兆立方英尺，在其 Bahr Essalam-2 和 Bahr Essalam-3 勘探井中發現了商業儲量的天然氣。

- 日本主要航運公司 Nippon Yusen KK (TYO:9101) 已同意收購 Avenir LNG 50% 的股份，該公司是液化天然氣加注業務的先驅之一。

- 巴西國營石油公司 Petrobras (NYSE:PBR) 表示，已決定行使其優先購買權，以總計 4.5 億美元的價格收購馬來西亞 Petronas 在巴西兩處海上油田的 50% 股份。

- 英國石油巨頭 BP (NYSE:BP) 已開始在其與 ENI 聯合開發的安哥拉近海 Quiluma 油田生產，初期目標產量為每日 1.5 億立方英尺，預計到 2026 年底將逐步提高到每日 3.3 億立方英尺。

伊朗對波斯灣國家能源基礎設施的襲擊，特別是針對阿拉伯聯合大公國的石油碼頭和天然氣田，已將國際能源署 (IEA) 的戰略石油儲備釋放計畫推向次要位置，供應中斷再次成為主要新聞。儘管航運公司對通過荷姆茲海峽仍持謹慎態度，儘管川普政府聲稱油輪現已「緩慢通過」，但德黑蘭似乎急於與地區鄰國達成政治協議。與伊拉克和巴基斯坦達成的單獨協議可能是更大變革的開端。

波斯灣石油出口量暴跌 60%。自美伊戰爭開始以來，阿拉伯灣的原油和成品油日出口量已暴跌 60%，此前每日超過 2500 萬桶的流量在截至 3 月 15 日的一週內縮減至僅 970 萬桶，加劇了全球石油市場的緊張局勢。

國際能源署準備加倍釋放戰略石油儲備。國際能源署執行主任 Fatih Birol 表示，該組織已準備好在需要時釋放更多石油儲備，以加強其有史以來規模最大的聯合釋放行動，向市場注入 4 億桶石油。

伊拉克在庫德族慘敗後考慮其輸油管選項。在伊拉克未能說服庫德斯坦地區政府通過基爾庫克-傑伊漢輸油管恢復南部原油出口後，巴格達正尋求重啟一條長期停滯的、繞過庫德族領土的輸油管。

伊朗襲擊阿聯酋國內天然氣供應。阿聯酋最大的天然氣田之一，由 ADNOC 與 Occidental Petroleum (NYSE:OXY) 聯合開發的 Shah 氣田，遭到無人機襲擊並被迫關閉，導致每日 12.8 億立方英尺的天然氣和每年 420 萬噸的硫磺產能中斷。

日本尋求俄羅斯石油進口。據市場報導，日本煉油商正尋求購買俄羅斯原油，以緩解荷姆茲海峽關閉導致的供應中斷的影響，儘管過去三年僅購買了一批薩哈林石油。

加拿大承諾增加產量而非釋放戰略石油儲備。加拿大的石油生產商已承諾將總產量提高 2360 萬桶，因為該國沒有戰略石油儲備，這意味著其在國際能源署協調釋放行動中的份額將在 3-6 個月後才能實現。

川普迫使加州輸油管重啟。美國上游公司 Sable Offshore (NYSE:SOC) 在川普總統的行政命令後，開始通過一條長期存在爭議的輸油管系統輸送原油，該系統連接加州的 Santa Ynez 近海平台與加州煉油廠，自 2015 年以來一直關閉。

美國柴油價格躍升至 5 美元以上。根據 GasBuddy 的數據，由於中東中間餾分油市場因荷姆茲海峽關閉而動盪，美國平均零售柴油價格自 2022 年 12 月以來首次、也是歷史上第二次躍升至每加侖 5 美元以上。

中國國營煉油廠恢復俄羅斯石油進口。中國國營煉油廠中石化和中石油在因美國對 Rosneft 和 Lukoil 的制裁而中斷四個月後，恢復了海運俄羅斯原油進口，在 5 月份的裝載週期中購買了 10 批遠東 ESPO 原油。

伊拉克尋求與伊朗達成單獨的荷姆茲協議。據報導，伊拉克政府正與德黑蘭進行談判，允許其部分油輪通過荷姆茲海峽，此前由於儲存能力緊張已削減每日 300 萬桶的產量，並可能面臨更嚴厲的減產。

杜拜期貨市場進入「狂熱」模式。由於標普全球報導稱現金杜拜和現金阿曼的溢價均達到每桶 62 美元的水平，關鍵中東原油品種的價差首次創紀錄地超過了令人難以置信的每桶 60 美元門檻。

伊朗戰爭削弱科威特前景。由於澳大利亞投資基金 Macquarie (ASX:MQG) 以海灣地區不確定的地緣政治前景為由決定退出競標，科威特長期醞釀的 70 億美元中游基礎設施合作項目可能面臨破裂。

中國鋼鐵熱潮開始放緩。中國 1 月至 2 月份粗鋼產量同比下降 3.6%，至 1.6034 億噸，因為北京的出口要求減緩了出貨量，全國鋼材利潤開始下滑。

白宮尋求與法國巨頭達成和解。據《紐約時報》報導，川普政府正在起草協議，向法國能源巨頭 TotalEnergies (NYSE:TTE) 支付近 10 億美元，作為對其紐約和北卡羅來納州風電場租賃被取消的補償。

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