儘管 2025 年股價大幅上漲，但航空先驅 Joby Aviation（NYSE：JOBY）在 2026 年初的表現卻相當糟糕。其股價不僅今年以來下跌了近 25%，而且實際上比五年前的水平還要低。
但有時股價的急劇下跌可能為精明的投資者帶來買入機會。以 96 億美元的總市值來看，Joby 現在是買進的時機嗎？
Joby 設計並製造電動垂直起降（eVTOL）飛機。與使用單一大型中央旋翼並由液體燃料驅動的直升機不同，eVTOL 使用多個小型旋翼，由電池供電，類似於小型四旋翼玩具無人機。
Joby 的旗艦設計 S-4 配備六個旋翼，可獨立旋轉以提供垂直升力或前向推力。它設計用於搭載最多四名乘客和四件隨身行李，外加一名飛行員，航程可達 150 英里，最高時速為 200 英里。S-4 仍在接受美國聯邦航空管理局（FAA）的安全評估，因此 Joby 尚未在美國商業部署其機隊。然而，該公司預計今年將在杜拜開始提供空中計程車服務，並在加州和俄亥俄州的生產設施每月生產約兩架飛機。
Joby 股價低於 10 美元，較 2025 年高點下跌超過 50%，因此乍看之下似乎價格誘人。但外表可能會騙人。
在其高峰時期，該公司的估值約為 175 億美元，一度與西南航空（Southwest Airlines）相當，而西南航空是一家實際營運航班、擁有訂位和載客的航空運輸公司。即使在現在，Joby 的市值也高於美國航空集團（American Airlines Group）、醫療直升機運輸服務公司 TransMedics Group 和叫車平台 Lyft，後三者的市值分別為 82 億美元、55 億美元和 51 億美元。
鑑於 Joby 打算透過應用程式營運其 eVTOL 機隊作為空中計程車服務——這與其在 2020 年收購的 Uber Technologies（一家市值 1580 億美元的公司）的航空貨運部門類似——看到其尚未證實的技術和商業模式的估值遠高於成功營運類似業務的公司，這確實令人擔憂。載客空中計程車服務的市場可能遠小於飛機航班、緊急醫療運輸或地面計程車服務的市場。
當然，我們需要很多年才知道 Joby 是否會成為長期成功者或失敗者。它需要獲得 FAA 認證，擴大生產規模，並在數十個地點推出其空中計程車服務，然後我們才能知道其商業模式是否能成功。同時，該股票很可能極不穩定，是一項高風險的賭注。鑑於 Joby 的定價似乎已預期完美表現，大多數投資者最好暫時避開這次的搭乘。