三家小型美國公司正悄悄地重建現代經濟中最具戰略重要性的供應鏈之一——為導彈、戰鬥機、電動汽車和先進製造業提供磁鐵的稀土管道。

在加州，MP Materials 營運著美國唯一的規模化稀土開採綜合設施——Mountain Pass 礦場，也是國內主要的稀土精礦來源。

而在猶他州，Energy Fuels 在 White Mesa 廠處理獨居石砂，生產用於下游精煉和金屬生產的稀土碳酸鹽。

在俄亥俄州，REalloys 在其 Euclid 工廠已擁有北美唯一的重稀土金屬化能力，將稀土氧化物轉化為製造高性能永磁體所需的金屬和合金。

現在，REalloys 正在擴展其業務平台，宣布將建立一個規模龐大、資金充足的設施，預計將成為中國以外最大的重稀土金屬化設施。

這項努力得到了美國國防採購政策的大力支持。現代武器系統——從導彈導航到雷達和先進飛機——都依賴稀土磁鐵，然而這些材料的供應鏈仍然高度集中在中國。

從 2027 年開始，美國的採購規則將禁止國防系統使用源自中國稀土供應鏈的磁鐵，迫使製造商尋找替代來源。

REalloys 主席 Stephen duMont 表示：「在美國本土建立重稀土金屬生產是北美工業戰略的決定性時刻。俄亥俄州的工廠將提供金屬化能力，連接加拿大的氧化物生產與美國的磁鐵製造——這是西方從未大規模存在過的關鍵環節。這不是試驗工廠；這將是全規模的商業產能，並完全符合《第 50 號法案》的國防採購要求。這就是我們如何從頭開始重建供應主權。」

《南華早報》和路透社的報導指出，如果供應中斷加劇，華盛頓可能只有幾個月的稀土庫存可供國防製造使用。此警告是在美國持續對伊朗進行高強度空襲，消耗大量先進武器系統之際發出的。

數十年來，美國及其盟友允許稀土供應鏈中最具技術挑戰的階段轉移到海外。雖然一些國家仍在開採，但將稀土氧化物轉化為金屬和磁鐵材料的工業流程已絕大多數集中在中國。

這種集中化現在已成為西方國防工業基礎中最敏感的脆弱性之一。

從 2027 年開始，美國的採購規則將禁止國防系統使用源自中國稀土供應鏈的磁鐵，迫使製造商在從採礦到金屬化和磁鐵生產的整個價值鏈中尋找替代來源。

#1 REalloys (NASDAQ:ALOY) — 重建供應鏈的精密階段

如果說採礦是稀土供應鏈的開端，加工是進一步的步驟，那麼金屬化就是材料最終變得可用的階段。

稀土氧化物——分離後產生的粉末——不能直接用於製造。在生產磁鐵之前，這些氧化物必須經過化學還原成純金屬，並混合成精確的合金，作為永磁體生產的原料。這個步驟需要嚴格控制的反應、高溫爐以及能夠在多種稀土元素中維持穩定產量和純度的複雜製程控制系統。

數十年來，這種冶金轉化絕大多數發生在中國境內。

在俄亥俄州，REalloys 正在重建這種能力。

在其 Euclid 工廠，該公司將稀土氧化物轉化為國防承包商和先進製造商使用的成品金屬和磁鐵合金。它仍然是北美唯一運營的重稀土金屬化能力。

REalloys 聯合創始人 Tim Johnston 表示：「金屬化是中國以外價值鏈中發展最少的環節。它需要深厚的營運專業知識和製程控制系統，能夠管理連續生產中的複雜變數。」

現在，該公司正準備大幅擴展這種能力。

REalloys 已宣布計劃建造一個預計將成為中國以外最大的重稀土金屬化平台，能夠將稀土氧化物轉化為每年約 600 噸的高純度金屬，包括釹、镨、鏑和鋱。

這些金屬構成了用於電動機、雷達系統、無人機、導彈導航單元和先進工業機械的永磁體的核心原料。

該擴張項目正與薩斯喀徹溫研究委員會合作開發，該委員會正在薩斯卡通建造北美第一個全整合的商業稀土加工設施。根據協議，REalloys 將資助該設施的升級，並確保其大部分產量，包括用於製造高溫國防磁鐵的高純度釹镨金屬以及鏑和鋱氧化物。

一旦在加拿大加工完成，這些材料將運往俄亥俄州進行金屬化和合金化，創建第一個將加拿大加工與美國製造聯繫起來的、完全盟友化的稀土供應鏈。

這絕非易事。即使在理想條件下，複製重稀土金屬化能力也可能需要數年時間。

Johnston 表示：「我們已經解決了最困難的部分——證明稀土金屬化和合金化可以在國內按照真實客戶要求的規格進行。」

該公司的雄心也延伸到更下游的領域。

REalloys 還在開發一個大規模的永磁體製造設施，旨在第一階段每年生產 3,000 噸钕鐵硼磁鐵，並最終擴展到每年約 18,000 噸。在滿負荷生產時，其產量足以供應約 150 萬至 200 萬輛電動汽車，以及數千台風力渦輪機、機器人系統和大量工業馬達的磁鐵。

國防應用仍然是這些材料中最苛刻的用途之一，需要能夠在極端溫度和機械應力下運作的磁鐵。

重建這種能力的戰略重要性已經引起了工業界以外的廣泛關注。該公司最近任命了美國陸軍退役四星上將、前陸軍副參謀長 Jack Keane 加入其董事會。

Keane 長期以來一直是華盛頓國防準備和供應鏈韌性方面最傑出的聲音之一，他的參與凸顯了在北美重建稀土材料管道日益增長的國家安全意義。

在加州，MP Materials Corp 處於美國稀土供應鏈的最前端。

該公司在加州莫哈韋沙漠經營著 Mountain Pass 礦場——這是美國目前唯一大規模運營的稀土開採業務，也是國內主要的稀土精礦來源。

數十年來，MP Materials 及其前身公司一直試圖恢復美國大陸的稀土開採，並減少對供應電動汽車、風力渦輪機和先進國防系統的國外供應鏈的依賴。

挑戰從來都不是地質問題。稀土礦藏遍布世界各地。

問題在於中國對加工這些材料的工業體系的壟斷。中國約佔全球稀土開採量的 70%，加工量的約 90%，這使得北京在供應鏈上擁有巨大的影響力。

這種壟斷一再擾亂市場。有時中國會限制稀土材料的出口，導致價格急劇上漲。有時它會以出口充斥市場，將價格壓得如此之低，以至於西方生產商難以生存——這種循環曾迫使 Mountain Pass 的前所有者 Molycorp 破產。

華盛頓現在已介入改變這種局面。

2025 年 7 月，美國國防部宣布了一系列旨在加速國內稀土生產並減少對外國供應鏈依賴的措施。該計劃包括向 MP Materials 投資 4 億美元的優先股，一份為期 10 年、保證購買釹镨 (NdPr) 氧化物的承購協議，以及 1.5 億美元的資金用於擴大重稀土分離能力並建造大規模磁鐵製造設施。

MP Materials 已為下一階段選定了廠址。該公司計劃在德克薩斯州 Northlake 的一個 120 英畝的場地上建造其「10X」磁鐵製造設施，目標是最終每年生產 10,000 公噸稀土磁鐵。

如果項目成功，該公司將進一步深入稀土價值鏈下游——從採礦和加工轉向完整的磁鐵製造，這是一個長期由中國主導的行業。

在猶他州，Energy Fuels 控制著美國關鍵礦物工業格局中最具戰略重要性的工業基礎設施之一：White Mesa 廠。

該設施位於 Blanding 附近，是美國唯一運營的傳統鈾礦廠，也是該國唯一能夠將獨居石精礦加工成分離稀土氧化物的工廠。經過四十多年的連續運營，該廠代表著西方稀土行業中極為罕見的東西：完全許可、運營中的加工基礎設施。

這種能力使 Energy Fuels 處於稀土供應鏈中 MP Materials 和 REalloys 之間的關鍵階段。Energy Fuels 負責中間的工業環節——將稀土礦物分離成下游金屬化設施所需的單獨氧化物。

該公司現在正計劃大幅擴展這一角色。

Energy Fuels 計劃將 White Mesa 的稀土加工能力從每年約 10,000 噸獨居石原料擴大到每年最多 60,000 噸，生產多達 6,000 噸釹镨 (NdPr) 氧化物，以及數百噸鏑和鋱氧化物。

Energy Fuels 還在供應鏈下游發展，計劃以約 2.99 億美元的交易收購 Australian Strategic Materials，旨在實現垂直整合。

Energy Fuels 首席執行官 Mark Chalmers 將此次交易描述為邁向為汽車、機器人、能源和國防技術中使用的稀土材料建立完全整合的西方供應鏈的重要一步。