美國勞工部週一提出一項規定，將使 401(k) 計畫更容易納入加密貨幣、房地產和私募市場資產等另類資產。
這項提案是對總統唐納·川普於八月發布的行政命令的回應，該命令指示勞工部和證券交易委員會促進擴大 401(k) 計畫對另類資產的投資管道。
勞工部長洛莉·查維斯-德雷默在一份聲明中表示：「這項擬議規定將展示計畫如何考慮更能反映當今投資格局的產品。」
支持者表示，將另類投資納入 401(k) 計畫可以為退休儲蓄者提供比公開市場更大的多元化，並可能帶來更高的報酬。但一些財務顧問表示擔憂，認為許多 401(k) 投資者缺乏知識或經驗來納入這些更複雜、風險更高且成本更高的投資。
勞工部的這項提案出爐之際，私募信貸市場正因投資者贖回和對人工智慧顛覆導致軟體投資過度曝險的擔憂而承受壓力。
勞工部官員週一上午在電話記者會上表示，雖然 401(k) 計畫目前並未禁止納入另類資產，但對可能因投資決策而面臨訴訟的擔憂，已讓大多數計畫發起人持觀望態度。
勞工部的規定創建了一個所謂的「安全港」，有助於保護計畫發起人免受訴訟。該規定列出了計畫受託人在選擇另類投資時應「客觀、徹底、分析性地考慮」的六個因素。這六個因素是：績效、費用、流動性、估值、績效基準和複雜性。
在最終確定之前，該規定還需經過進一步審查，包括為期 60 天 的公開意見徵詢期。
專家表示，即使最終確定，該規定的採用速度也可能很慢。
TD Cowen 的金融服務和住房政策分析師賈瑞特·西伯格週一在一份研究報告中寫道：「我們仍然懷疑，在法院同意該語言能保護顧問免受訴訟之前，這將鼓勵受託人將另類資產納入 401(k) 計畫。」「這意味著我們可能需要數年時間才能看到這項提案的實際影響。」
華盛頓特區律師事務所 Mayer Brown 的合夥人艾琳·趙表示，擬議的規定並未改變另類資產如何納入 401(k) 選項的方式。她說，投資者「只能透過目標日期基金等工具獲得有限的曝險」。
趙說：「根據這項擬議規定，計畫參與者不會有一天醒來，發現他們的 401(k) 計畫菜單上出現了大量獨立的私募股權基金、私募信貸基金、加密貨幣基金。」
The Wagner Law Group 紐約辦事處的合夥人兼總法律顧問安德魯·奧林格表示，勞工部的提案不會推翻現有的關於投資者需要「合格」才能接觸獨立私募股權和其他另類基金的規則。
奧林格說，同樣地，雇主必須弄清楚如何在不違反 401(k) 計畫的「非歧視」規則的情況下提供另類基金。這些規則旨在防止高收入員工獲得低收入者無法獲得的福利。
奧林格還說，另類基金相對缺乏流動性，這意味著它們的結構可能無法輕鬆處理來自 401(k) 投資者的提款。
奧林格說：「你仍然需要消除（另類基金的）實際障礙。」「為此，你確實需要美國證券交易委員會的行動，甚至可能需要立法行動。」
即使另類資產可以獲得，一些財務顧問表示，大多數 401(k) 投資者最好不要投資。
Ritholtz Wealth Management 的執行長喬許·布朗在 10 月接受 CNBC 採訪時表示，典型投資者更適合持有廣泛曝險於股市的指數基金，這種策略通常優於專業投資者，並有助於降低投資費用。
布朗說：「顧名思義，普通投資者在其投資組合中不需要另類資產。」
布朗說，401(k) 投資者「絕對沒有機會」接觸到最好的另類基金經理或最好的基金。即使他們做到了，他們也會「為此付出高昂的代價」，因為他們沒有購買力來降低投資費用。
他說：「你不是挪威的主權財富基金。」「你不會受到那樣對待。」
勞工部的這項提案建立在川普政府為讓更廣泛的零售投資者更容易採用非傳統資產類別而採取的其他行動的基礎上。
例如，勞工部於 5 月撤銷了拜登政府期間制定的指導方針，該方針敦促雇主在將加密貨幣和相關數位資產（如比特幣、非同質化代幣和迷因幣）添加到 401(k) 計畫之前要謹慎。
當時，拜登政府的勞工官員警告雇主，在向員工提供此類投資之前要「極度謹慎」，並引用了「嚴重擔憂」對將投資者退休儲蓄曝險於加密貨幣的審慎性，因為存在「欺詐、盜竊和損失的重大風險」。