紐約市的投資管理公司Third Avenue Management發布了其「Third Avenue Real Estate Value Fund」2025年第四季度投資者信。該基金在2025年全年（扣除費用後）回報率為+11.61%，優於MSCI ACWI IMI核心房地產指數的+9.86%（未扣費用）回報率。自1998年成立以來，該基金年化回報率達+8.96%（扣除費用）。今年是Third Avenue Management成立40周年，彰顯其堅持核心原則並靈活調整策略，致力於為客戶創造長期財富。該基金資本配置為40.3%投資於美國公司，27.5%投資於北美公司，27.6%投資於國際房地產公司，剩餘4.6%為現金、債務及期權。基金預期未來五年可能類似2000年代初期，美國上市房地產估值具吸引力。投資者可參考基金前五大持股，了解2025年的主要選擇。

在2025年第四季度投資者信中，Third Avenue Small-Cap Value Fund特別提及了Lennar Corporation（NYSE: LEN）。Lennar Corporation是美國領先的住宅建築商，主要以Lennar品牌運營。截至2026年3月6日，Lennar股價收於每股101.17美元。過去一個月股價下跌11.32%，過去52週下跌19.21%。Lennar市值約為249.88億美元。

Third Avenue Small-Cap Value Fund在2025年第四季度投資者信中表示：「巧合的是，最近一季度是多年來Real Estate Value Fund持股中資源轉換最活躍的時期之一。事實上，超過三分之一的投資組合成分股在此期間進行或宣布了此類舉措，其中最顯著的包括：美國第二大住宅建築商Lennar Corporation完成了對其剩餘20% Millrose Properties股權的交換要約。Millrose Properties是Lennar今年早些時候剝離的土地銀行公司。該交易實際上相當於加速股份回購，Lennar以Millrose股份換取其已發行A股的5%。此交易不僅使Lennar更接近「輕資產」模式，也似乎提升了公司每股長期收益潛力。」

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Lennar Corporation並未出現在我們2026年最受對沖基金青睞的40大熱門股票名單中。根據我們的數據庫，第四季度末有68個對沖基金持有Lennar股份，較上一季度的63個有所增加。雖然我們認可Lennar作為投資標的的潛力，但我們認為某些人工智慧股票具有更高的上漲空間且風險較低。如果您尋找極度被低估且能顯著受益於川普時代關稅及回流趨勢的人工智慧股票，請參閱我們免費報告中的最佳短期AI股票。

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