投資人情緒有時相當有趣。當股票被視為熱門主題的一部分時，它們可能會像野火一樣飆升，其成長速度可能遠遠超出基本面。
Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) 就是一個絕佳的例子。該公司被視為人工智慧 (AI) 和國防領域的贏家，從 2023 年初的股價水準來看，其股價在去年底曾一度上漲超過 3,000%。
然而，牛市市場的裂痕已開始顯現，Palantir 股價較歷史高點下跌了 35%。儘管如此，它仍然是世界上最昂貴的股票之一，如果不是最昂貴的話。以下是為什麼您仍應暫緩買入這檔 AI 股票的原因。
Palantir 是領先的軟體分析公司之一。該公司扮演著類似顧問的角色，利用其軟體為政府和大型企業客戶解析數據，並從中提供有用的見解。
近年來，該公司部署了其人工智慧平台 (AIP)，協助組織安全地部署 AI。個人或許可以使用 ChatGPT 這類工具，但軍方和大型企業在將其數據提供給 AI 工具時，必須對安全性更加謹慎。
其擴張恰好與 AI 需求的蓬勃發展同步，結果是 Palantir 實現了強勁成長。上個季度，其總營收年增 70% 至 14 億美元，其中美國地區成長 93%，美國商業客戶成長 137%。
Palantir 的利潤率持續擴大，過去 12 個月達到 32%。這種組合為公司帶來了顯著的利潤轉折點，其股價也隨之飆升。
未來幾年對 Palantir 來說前景光明，因為它正在與美國政府和各類企業簽訂大量合約。美國陸軍有一份為期 10 年、價值高達 100 億美元的合約，該公司上季僅簽署了 61 份價值至少 1,000 萬美元的合約。
其商業合約的剩餘合約價值已膨脹至 43.8 億美元，為公司提供了持續擴大營收的清晰路徑。從目前的 45 億美元（2025 年）來看，其年營收在未來幾年很容易增長到 100 億美元或更多。
Palantir 的問題可能出現在幾年後。它是一家快速成長的公司，但仍然是一家利基軟體供應商（在 AI 分析領域），其商業模式是為大型企業和政府服務量身定制的。
這限制了其總體潛在市場。企業在特定年份願意花費在 AI 分析上的金額是有限的。Palantir 可能會擴展到其他領域以維持營收成長，但這家公司尚未進入年營收機會達數千億美元的領域。
分析 Palantir 的潛在市場對於任何目前考慮購買該股票的人來說都至關重要，因為它的估值仍然像是處於一家市值即將達到 1 兆美元的新興科技公司。
目前，其市值為 3,150 億美元。這使其市銷率 (P/S) 達到 76 倍，是一個異常高的估值。即使營收從目前的 45 億美元在幾年內增長到 200 億美元，並以頂級的 40% 淨利率計算，也只能產生 80 億美元的淨利潤，基於目前的市值，這將使其本益比 (P/E) 達到 39 倍。
這種獲利水準需要很多年才能實現，並且需要額外的股東稀釋才能達成。即使在從高點下跌 35% 後，Palantir 股票仍然被高估。因此，我建議在買入任何股票之前，等待進一步下跌。